Не ждите «дешевых» кредитов: что такое учетная ставка и как она влияет на жизнь украинцев

26 января Комитет по монетарной политике Национального банка Украины принял решение не уменьшать учетную ставку и сохранить ее на уровне 25% годовых. В сообщении Нацбанка считают, что это увеличит привлекательность гривневых активов и приведет к постепенному снижению инфляции.

Редакция MC.today выяснила, что такое учетная ставка, почему Нацбанк ее пересматривает и как ее увеличение или уменьшение влияет на жизнь простых украинцев. 

Что такое учетная ставка

Учетная ставка, или ставка рефинансирования – это минимальный процент, под который центральный банк страны, в нашем случае Нацбанк Украины, кредитует коммерческие банки. Простыми словами, это стоимость кредитных денег в стране. 

Коммерческие банки берут кредиты у НБУ и, в свою очередь, выдают кредиты бизнесу и населению. Но уже под собственный, более высокий процент. Поясним на примере.

Представим себе несуществующий украинский банк «ПсевдоБанк». В 2023 году он берет кредиты у Нацбанка под 27%, а выдает населению примерно под 35%. Таким образом банк получает прибыль и окупает текущие расходы

Чем ниже учетная ставка, тем доступнее кредиты и меньше ставки по депозитам для населения. Когда НБУ понижает ставку, денег в обращении появляется больше, спрос на товары увеличивается. В результате растут цены, и ускоряется инфляция.

Повышение учетной ставки, напротив, приводит к уменьшению денежной массы, а также повышению процентов за кредит и ставок по вкладам. Это позволяет «связать» часть свободных денег на депозитах, снижает инфляцию и укрепляет курс национальной валюты. 

Почему Нацбанк может пересматривать учетную ставку

Главной функцией Нацбанка Украины является поддержание стабильности гривны. А основной инструмент, который позволяет влиять на экономику страны и контролировать инфляцию, – это учетная ставка. 

Решения о ее пересмотре зависят от ситуации в экономике и принимаются на заседаниях Правления Национального банка по монетарной политике, которые с 2018 года проходят по восемь раз на год согласно заранее утвержденному графику.

Учетную ставку поднимают, когда наблюдают значительный рост цен и тенденцию к оттоку гривневых активов в иностранную валюту. И наоборот, снижают, когда ситуация стабилизируется, – чтобы стимулировать кредитование, инвестиции и потребление.

При этом ставка может быть неизменной больше года или меняться каждые несколько месяцев. А количество таких изменений указывает на стабильность экономики. 

Так в 2005 и 2006 годах решения об изменении ставки принимались раз в год. В 2014 уже три раза в год. И 11 раз – в 2015 году, когда НБУ вынужден был спасать гривну после боев за Дебальцево и «Минска-2».

Ставку изменили: что это означает для простых украинцев

К чему приводит низкая учетная ставка

Низкая ставка удешевляет кредиты и позволяет пользоваться ими большему количеству людей. Положительным эффектом такой ситуации становится рост бизнеса и экономики в целом. Негативным – рост количества денег на руках и уменьшение – на депозитах. Соответственно люди больше тратят, параллельно с чем растет инфляции.

Так, например, в 2019–2020 годах учетную ставку в Украине снизили с 18 до 6%. Это привело к снижению ставок по депозитам в гривне с 20 до 7%. При таких условиях, со вклада в 50 тысяч гривен за год можно было получить около 3,5 тысячи гривен как проценты. 

Но есть еще налог 19,5%. Для этой суммы это 682 гривны. Итого чистого дохода остается примерно 2800 гривен. Понятно, что с учетом украинской инфляции  и экономической нестабильности такое предложение выглядело не слишком интересным.

• Низкие проценты по кредитам
• Низкие ставки по банковским депозитам
• Рост покупательной способности населения.
• Ускорение роста экономики.
• Рост инфляции

К чему приводит высокая учетная ставка

Повышение учетной ставки – хорошая новость для тех, кто держит деньги в банках.  Ведь ставки по депозитам после этого, как правило, увеличиваются. А те, кто планировал брать кредит, наоборот, расстраиваются, потому что им придется заплатить больше. 

Главная причина повышения регулятором учетной ставки – это желание снизить инфляцию. Клиенты банков начинают активнее вносить гривну на депозиты под более привлекательный процент. А чем меньше в экономике средств, тем больше шансов удержать от роста цены и курс валют.

Но у этой монеты есть и оборотная сторона. Получить кредиты становится сложнее, ведь те становятся слишком дорогими. С одной стороны это сдерживает цены, но с другой – перекрывает бизнесу возможность заимствований для продолжения деятельности, ведет к падению ВВП и сокращению рабочих мест.

Нужно отметить, что повышение ставок по депозитам имеет большую инерцию. После повышения учетной ставки с 10 до 25% в июне 2023 года индекс ставок по депозитам физических лиц вырос очень незначительно: с 12, 23 грн в июне до 12,51 грн в декабре. А реальные ставки по годовым вкладам в феврале гривне достигли предела в 18-19% годовых.

• Высокие проценты по кредитам
• Высокие ставки по банковским депозитам
• Снижение покупательной способности
• Замедление роста экономики
• Снижение инфляции

Как менялась учетная ставка в Украине

В начале войны НБУ заморозил учетную ставку на уровне 10%. А с 3 июня 2022 года повысил ее с 10% до 25%. Это очень высокое одномоментное повышение, сразу на 15%. Но далеко не самая высокая учетная ставка в украинской истории. 

В 1994 году во время гиперинфляции Нацбанк поднял ставку со 140% до 300%. А не так давно, в марте 2015 установил на уровне 30%. Тогда это дало хороший результат. С 40 грн. за доллар в феврале 2015 года курс снизился до 22 в середине весны и держался на этой отметке довольно долго.

Наименьшая учетная ставка в истории Украины составляла 6%, была зафиксирована 12 июня 2020 года и оставалась неизменной до 5 марта 2021 года. В 2002–2013 годах ставка находилась в диапазоне 6,5–12%. А с июля 2014 по февраль 2015 выросла до 19,5%.

Стоит ли ждать снижения учетной ставки в ближайшем будущем

Следующее заседание Правления по монетарной политике назначили на 16 марта этого года. Снижение учетной ставки по его итогам возможно, если украинская экономика покажет положительную динамику в сочетании с падением инфляции.

На этом фоне январский индекс инфляции показатель, который характеризует изменения общего уровня цен на товары и услуги, приобретаемые населением для непроизводственного потребления составил 100,8%. Это примерно на уровне ноября-декабря прошлого года. Но намного меньше марта прошлого года, когда аналогичный показатель достиг 104,5%.

В 2023 году инфляция растет медленнее, чем прогнозировал Нацбанк. Однако аналитики пока не ждут заметного снижения учетной ставки. А сам Нацбанк прогнозирует сохранение текущего значения учетной ставки по крайней мере до начала 2024 года. Дело в том, что в условиях непрекращающихся ракетных обстрелов риски кредитования производства слишком велики.

Поэтому даже в случае снижения ставки до минимума «дешевые» кредиты вряд ли смогут добраться до реального сектора экономики. В то же время высокая учетная ставка позволяет сохранять интерес населения к банковским депозитам, сдерживать инфляцию и рост цен.