MY.UAНовини
Фондовий ринок проти реальної економіки: що потрібно знати про фінансові виклики 2020 року
Фондовий ринок проти реальної економіки: що потрібно знати про фінансові виклики 2020 року

Фондовий ринок проти реальної економіки: що потрібно знати про фінансові виклики 2020 року

Світові ринки неабияк страждають від наслідків пандемії коронавірусу. Зниження темпів росту глобальної економіки, ріст рівня безробіття позначився на таких фінансових інструментах, як акції та облігації. Як фондові ринку переживають "коронакризу" – читайте в матеріалі.

Історія фондового ринку наповнена драмою: крах 1929 року (торгові маніпуляції між двома світовими війнами); Чорний понеділок 1987 року (цілеспрямований саботаж за допомогою тогочасних алгоритмічних програмних комплексів), коли ціни на акції втрачали 20% за день; манія доткомів у 1999 році (бульбашка з приватним бізнесом із великими боргами та відсутніми продажами).

З такими прецедентами нічого не повинно стати несподіванкою, проте останні вісім тижнів були чудовими (+31,49%) після розпродажу акцій. З 19 лютого по 23 березня індекс S&P 500 втратив третину своєї вартості (-35,41%). Каталізатором стала новина, що Федеральний резерв купуватиме корпоративні облігації, допомагаючи великим фірмам фінансувати свої борги. Інвестори перейшли від паніки до оптимізму (дивіться рис. 1).


Рис. 1. Динаміка індексу S&P 500 за липень 2019 р. – травень 2020р. / Графік "Фрідом Фінанс"

Це контрастує з ринками в інших регіонах. Наприклад, акції у Великій Британії та континентальній Європі відновлювалися повільніше.

У Сполучених Штатах значних збитків зазнав і продовжує зазнавати рівень зайнятості населення.

Зокрема, безробіття зросло з 4% до понад 16%, що стало найвищим показником з того часу, відколи ці дані почали фіксувати – 1948 рік.

Хоча цінні папери великих підприємств ростуть, і вони отримують допомогу від Федеральної резервної системи (ФРС), малий бізнес все ще намагається залучити гроші від "дядька Сема".

Нині тільки починається бійка за те, хто платить за фіскальний тягар пандемії. На цій траєкторії можливий зворотний зв'язок проти великого бізнесу.

Держоблігації та акції компаній: останні зміни на ринках

Значна частина поліпшеного настрою викликана тим, що ФРС, яка діяла більш різко, ніж інші центральні банки, купує активи в колосально великих масштабах. Він зобов’язаний придбати ще більше корпоративного боргу, з-поміж яких високодохідні, так звані "мусорні" облігації.

Ринок нових випусків корпоративних облігацій, який заморозили у лютому, знову відкрився. Упродовж останніх шести тижнів компанії випустили на 560 млрд доларів облігацій, що вдвічі перевищує норму.

Навіть Україна теж не відстає у цьому плані: НКЦПФР зареєструвала новий випуск облігацій (приватне розміщення) Нової Пошти Серії В.

Каскад банкрутств у великих фірмах упереджений. Фактично, центральний банк зупинив грошовий потік, а фондовий ринок піднявся.

У ФРС мало вибору – проходження по ринку корпоративних облігацій погіршить глибоку рецесію. Інвестори накопичили акції, їм більше немає куди вкладати гроші.

Дохідність державних облігацій в Америці ледве позитивна. Вони негативні в Японії та значній частині Європи (крім України, де дохідність у валюті зараз 4-8%, у гривневих ОВДП – близько 10%). Ви гарантовано втратите гроші, утримуючи їх до погашення, і якщо інфляція зросте, втрати будуть болючими.

Тож акції більш привабливі. До кінця березня ціни впали досить, щоб спокусити сміливіших інвесторів та спекулянтів.

При цьому, в українських ОВДП ще сидять нерезиденти (13,01%) порівняно із (14,22%) початком 2020 року, що на 1,21% менше. Юридичні особи (47,92%), в тому числі здебільшого банки (41,98%), володіють ОВДП в гривнях, доларах і євро, що вказує на готовність вкладати в захисні активи під 4-11% річних.


Рис. 2. ОВДП України, які знаходяться в обігу за номінально-амортизаційною вартістю, % / Візуалізація "Фрідом Фінанс"

Однак останнім часом зростання цін на акції було нерівномірним. Ще до пандемії ринок виявився недоступним, і стало ще гірше. Біржі у Великій Британії та континентальній Європі наповнені проблемними галузями, такими як виробництво автомобілів, банківська справа та енергетика, відстають, і спостерігаються тремтіння над єдиною валютою – євро.

В Америці інвестори ще більше вірять в крихітну групу технічних улюбленців: з 23.03.2020 р. Alphabet (+31,79%), Amazon (+30,31%), Apple (36,59%), Facebook (+49,14%) та Microsoft (+35,41%). Саме ці компанії зараз складають п'яту частину індексу S&P 500.

Ейфорії мало, просто відчайдушний потяг до цих підприємств, котрі вважаються тими, що вижили.

Керівники активів повинні вкласти гроші, щоб вони працювали якнайкраще. Але щось не так у тому, як швидко рухалися ціни на акції та куди вони повернулися. Американські акції зараз вищі, ніж були в серпні. Це, мабуть, означає, що комерція та широка економіка можуть повернутися до бізнесу як завжди. Такій перспективі існує безліч загроз, але виокремлюють три.

Перший – це ризик виникнення афтершоку. Цілком можливо, що буде друга хвиля вірусу. А також є наслідки стрімкої рецесії, коли американський ВВП, як очікується, знизиться приблизно на 10% у другому кварталі порівняно з роком раніше. Багато директорів компаній сподіваються, що безжальне скорочення витрат може допомогти захистити свою маржу та погасити накопичені борги за допомогою команди. Але в сукупності корпоративна економія знизить попит.

Друга небезпека, з якою слід рахуватися, – шахрайство. Роки дешевих грошей та фінансового інжинірингу означають, що хитрощі бухгалтерського обліку тепер можуть бути оголеними.

Уже впродовж останніх тижнів в Азії відбулися два помітні скандали – Luckin Coffee, китайський аналог Starbucks, та сингапурський торговець енергією Hin Leong, які приховували гігантські збитки. Велике шахрайство або корпоративний колапс в Америці можуть знизити довіру на ринках, так як свого часу смерть Enron розтрощила нерви інвесторів у 2001 році, а Lehman Brothers призвели до падіння фондового ринку в 2008 році.

Третій і найбільш недооцінений ризик – це політична реакція. Зниження зашкодить меншим фірмам і залишить більші корпоративні компанії, що вижили, посиливши позиції, збільшивши концентрацію деяких галузей, що вже були проблемні до пандемії. Криза вимагає жертв і залишить після себе великі збитки. Деякі демократи хочуть обмежити злиття та зупинити фірми, які повертають готівку власникам.

Настрій ринків може змінитися раптово, як це було декілька місяців назад. Одномісячний ринок ведмедів має достатньо мало часу, щоб поглинути всі можливі погані новини від пандемії та величезної невизначеності, яку він створив. Ця драма на фондовому ринку має ймовірність до зниження ще кількома хвилями.

Проте виникає питання, що ж сталося 23 березня під час переломного моменту, відколи акції виросли на 30-40%? Що ж так вплинуло на ринок?

  1. Зниження ставки ФРС до 0,25%. Федеральна резервна система взяла на себе зобов'язання придбати активи без обмеження для підтримки ринків. Десятирічна прибутковість облігацій казначейства США, яка напередодні відскочила вище 1%, стала нижчою від цього рівня на початку понеділка.
  2. Виділено майже 2 трлн доларів США в межах "коронавірусного пакету порятунку" від Білого Дому.
  3. У Нью-Йорку планували провести клінічне випробування, схемою лікування через антималярійний гідроксихлорохін та антибіотик азитроміцин, лікарського коктейлю, який показав перспективність у боротьбі з коронавірусом.
  4. Решту позитивних новин, які виходили за цей час до травня місяця, в тому числі публікація фінансових результатів компаній з індексу S&P 500 (+31,49%).

Статтю підготував Степан Джус, інвестиційний аналітик "Фрідом Фінанс Україна"

Читайте нас у соц-мережах:
Поділитися
Поділитися сюжетом
Джерело матеріала
Головне – досягти своїх цілей: у Путіна зробили нову цинічну заяву про війну в Україні
24tv
2025-07-20T09:30:42Z
Естонія зробила санкції проти режиму Лукашенка безстроковими
Европейская правда
2025-07-24T09:31:10Z
Посадовця «Укртелекому», завербованого ФСБ РФ, засудили за держзраду до 15 років ув’язнення
Украина Криминальная
2025-07-24T09:30:38Z
В уряді сталися кадрові зміни: повний перелік змін
ГЛАВКОМ NET
2025-07-24T09:27:34Z
Сьогодні двоє прокурорів отримали підозри — Кравченко
ZN UA
2025-07-24T09:27:30Z
Скандальний закон про НАБУ та САП: що насправді підписав Зеленський і як він вплине на боротьбу з корупцією
TSN
2025-07-24T09:21:45Z
Залужний пояснив, перед яким вибором стоятиме Росія у 2026 році
ГЛАВКОМ NET
2025-07-24T09:18:09Z
Кількість втрат, що припала на Росію та Україну у війні, критична, – Залужний
24tv
2025-07-24T09:15:11Z
У FT розповіли, як Марко Рубіо схилив Трампа до жорсткішої позиції щодо Росії
24tv
2025-07-24T09:13:39Z
7 способів оформити маленьку спальню, у якій ліжко займає більшу частину кімнати
24tv
2025-07-24T09:27:12Z
Футбольні хулігани, які стали героями: телеканал 2+2 покаже документальний фільм "Вогонь трибун"
GlavRed
2025-07-24T09:27:04Z
Тоня Матвієнко похизувалася відпочинком з двома доньками та як вони кумедно час проводять
TSN
2025-07-24T09:21:56Z
Євген Рибчинський та OHITVA анонсували новий проєкт в стилі етно-техно-поп
Политека
2025-07-24T09:12:46Z
На нього чекали 16 років: який фільм став найпопулярнішим у 1999 році
24tv
2025-07-24T09:12:31Z
YARMAK розповів про кризи у стосунках із дружиною під час війни
Комсомольская правда
2025-07-24T09:01:30Z
Стрижки 90-х повертаються в моду: ці зачіски підкреслять індивідуальність
24tv
2025-07-24T08:42:41Z
Лілія Ребрик з чоловіком і дітьми поїхала на відпочинок за кордон і показалася в літаку
TSN
2025-07-24T08:33:12Z
Джей Ло – 56: найяскравіші образи акторки
ГЛАВКОМ NET
2025-07-24T08:27:08Z
У Львові затверджено нову відзнаку «Залізний Лев» для оборонців України
ГЛАВКОМ NET
2025-07-24T09:30:12Z
Росія вдарила по Харкову КАБами. Що відомо про влучання
Telegraf
2025-07-24T09:27:53Z
Окупанти масовано обстріляли ТЕС
ГЛАВКОМ NET
2025-07-24T09:27:40Z
Коли в Україні спаде спека: стала відома точна дата
GlavRed
2025-07-24T09:27:20Z
Чи пошириться хмара сарани Київщиною? Ентомолог оцінив загрозу
ГЛАВКОМ NET
2025-07-24T09:27:06Z
5 років ув’язнення отримав прикордонник, який «зливав» дані про розташування підрозділів ЗСУ
Украина Криминальная
2025-07-24T09:21:14Z
Новий обмін полоненими: імена захисників, які повернулися додому, та звідки вони
24tv
2025-07-24T09:12:21Z
Ворог сконцентрував велику кількість особового складу й техніки саме на Покровському напрямку - Трегубов
УкраинФорм
2025-07-24T09:03:56Z
Сарана дісталась моря: на пляжах Одеси помітили навалу небезпечних комах
Фокус
2025-07-24T08:42:16Z
Як позбутися молі: блогерка радить простий та ефективний метод
GlavRed
2025-07-24T09:27:56Z
У Європі назвали дві країни з прекрасними курортами, де вода для купання є найчистішою
24tv
2025-07-24T09:15:31Z
Очистіть дім свічкою: всі негаразди одразу зникнуть
24tv
2025-07-24T09:00:30Z
Не можна ночувати та мати душ: чому в німців такі строгі обмеження щодо дачних будинків
24tv
2025-07-24T08:51:56Z
У домі пов'яли квіти: ось що це може означати для вашого життя
24tv
2025-07-24T08:42:56Z
Літо відкриттів: як BROCARD змінює уявлення про красу
TSN
2025-07-24T08:21:25Z
Дешевше за лимонад і краще освіжає: рецепт квасу з цикорію
24tv
2025-07-24T08:15:31Z
Де в Карпатах шукати Сріблясті водоспади та чому їх так називають
24tv
2025-07-24T07:54:28Z
Найжорстокіші знаки зодіаку: вони пригнічують волю інших і не вміють вибачати
TSN
2025-07-24T07:51:27Z
Все складніше, ніж вважалось: чому люди заїдають стрес
24tv
2025-07-24T09:27:20Z
Чим небезпечна сарана, яка атакувала Україну: що робити в разі нашестя сарани
GlavRed
2025-07-24T09:27:02Z
Затхлий запах радянської шафи з одягом зникне за годину: просте вирішення проблеми
24tv
2025-07-24T09:15:24Z
Кацурін назвав причину масового отруєння і розповів, що тепер буде з його рестораном
24tv
2025-07-24T08:57:47Z
Прорив у біомедицині: вчені розробляють препарат, здатний уповільнити старіння
TSN
2025-07-24T08:21:02Z
Чи можуть яйця захистити від деменції
24tv
2025-07-24T08:06:01Z
Чи є сенс ходити не менше 7000 кроків на день: учені винесли остаточний вердикт
Фокус
2025-07-24T06:36:51Z
Шосте відчуття знаходиться в нашому кишківнику: мозок слухає розмови мікробів
Фокус
2025-07-24T06:36:13Z
Нинішнє покоління 60-річних відрізняється від попереднього: що з ним не так
Фокус
2025-07-24T05:42:43Z
Китай продає Росії двигуни для дронів під виглядом холодильників - ЗМІ
УкраинФорм
2025-07-24T09:30:19Z
Безкоштовні продукти для ВПО та пенсіонерів у Сумській області: українцям розкрили, куди приходити за їжею
Политека
2025-07-24T09:30:15Z
RSF закликали владу Індії притягнути до відповідальності винних у нападі на журналістку Снеху Барве
Детектор М
2025-07-24T09:24:02Z
Чоловік пофарбував ставок у синій та забув про свого собаку: той дуже любить воду
Фокус
2025-07-24T09:21:47Z
Втрати російських військ з початку року вже перевищили 250 тисяч осіб - Сирський
УкраинФорм
2025-07-24T09:18:57Z
Нацрада оштрафувала провайдера, який не транслював канал Суспільного мовника
Детектор М
2025-07-24T09:18:07Z
Це вам не мухи: гігантські хмари сарани налякали українців — чи можуть вони вас покусати
Telegraf
2025-07-24T09:15:54Z
Сама веде до укриття: кішка з Одеси стала зіркою соцмереж через правильну реакцію на тривогу
24tv
2025-07-24T09:15:08Z
Врятували багато життів: ЗСУ майстерно знищили російський дрон "Ланцет", чим він небезпечний
Фокус
2025-07-24T09:12:26Z
Рашисти скинули на центральну частину Харкова дві керовані авіабомби
Известия Киев
2025-07-24T09:30:35Z
В Охтирській громаді загинув юнак від вибуху гранати у власному подвір'ї
УкраинФорм
2025-07-24T09:27:01Z
В Одесі чоловік прийшов миритися з дружиною, але встромив їй шило в груди
Новости Украины
2025-07-24T09:24:47Z
На Закарпатті викрито прикордонника, який за гроші сприяв незаконному виїзду військовозобов’язаних за кордон
Украина Криминальная
2025-07-24T09:24:37Z
Атака на Одесу: є поранені, зруйновано дев'ятиповерхівку
ГЛАВКОМ NET
2025-07-24T09:21:32Z
В Одесі розбито Приморський бульвар, "Привоз", багатоповерхівки: все місто у вогні та диму
FaceNews
2025-07-24T09:12:40Z
Лісові пожежі охопили Кіпр: будинки та автомобілі стали пасткою для людей
Фокус
2025-07-24T09:06:49Z
У Миколаєві затримали агентів ФСБ, які готували подвійний теракт біля обласного ТЦК
УкраинФорм
2025-07-24T08:54:40Z
Групу шахраїв, організована уродженцем рф, заробляла на охочих незаконно перетнути кордон
Украина Криминальная
2025-07-24T08:48:56Z
Ярослава Магучіх відповіла на хейт, що погано виступає на стартах
Комсомольская правда
2025-07-24T09:31:55Z
«Бешикташ» – «Шахтар»: де дивитися поєдинок кваліфікації Ліги Європи
ГЛАВКОМ NET
2025-07-24T09:30:30Z
Ротань: Санта-Колома – це команда, яка хоче грати на м'ячі
Football.ua
2025-07-24T09:16:40Z
Президент WBO висловився щодо наступного суперника Усика
24tv
2025-07-24T09:15:59Z
Монако досяг домовленості з воротарем Баєра
Football.ua
2025-07-24T09:13:35Z
Кохан здобув золото Універсіади
ГЛАВКОМ NET
2025-07-24T09:06:52Z
Нестеренко: Ми ні в якому разі не підтримуємо дії Партизана
Football.ua
2025-07-24T08:54:24Z
Гейдаров виборов золото Європейського юнацького олімпійського фестивалю
ГЛАВКОМ NET
2025-07-24T08:54:18Z
Олімпійський дебют та ігнор росіян: що відомо про нову чемпіонку світу Владу Харькову
24tv
2025-07-24T08:51:34Z
На сотні мільйонів юанів: Китай отримав від РФ велике замовлення на акумулятори для дронів
Фокус
2025-07-24T09:30:14Z
Частина українців втратять пенсії, якщо не зроблять одну дію: хто під загрозою
GlavRed
2025-07-24T09:27:36Z
В Україні посилили вимоги до одержувачів пенсій і страхових виплат: кого торкнеться
Фокус
2025-07-24T09:21:15Z
Ціни на молочну продукцію зростають: в Україні дефіцит сировини
24tv
2025-07-24T09:06:05Z
Кавун на українському ринку вже дешевший, ніж минулий рік
24tv
2025-07-24T09:00:48Z
Австралія почала рекордно експортувати руду: до чого тут Китай
24tv
2025-07-24T08:57:19Z
США і Китай готують новий етап діалогу
360ua.news
2025-07-24T08:51:39Z
Консервація огірків у розпалі. В Україні дефіцит солі, де купити
ГЛАВКОМ NET
2025-07-24T08:39:25Z
Експорт нафти Чорним морем заблокований через нові правила Путіна, – Reuters
24tv
2025-07-24T08:27:08Z
У несподіваних місцях на супутнику Юпітера знайшли перекис водню: що там відбувається
Фокус
2025-07-24T09:27:25Z
Популярні смартфони Samsung зіткнулися з дратівливою проблемою: як її вирішили
Фокус
2025-07-24T09:21:34Z
Правильна зарядка смартфона: як продовжити життя акумулятора
InternetUA
2025-07-24T09:16:00Z
Передові технології 5300 років тому: стародавні люди якось перевезли на човні 2-тонний мегаліт
Фокус
2025-07-24T09:15:11Z
Видалена функція, яка всіх дратує, знову повертається на iPhone: що відомо
Фокус
2025-07-24T08:51:07Z
Творець DOOM Джон Ромеро здивував геймерів, розповівши як виник жанр симуляторів полювання
24tv
2025-07-24T08:51:06Z
Хакери зламали урядове агентство США, відповідальне за ядерну зброю
24tv
2025-07-24T08:36:15Z
Турецькі розробники представили перший у світі роботизований лазерний комплекс Alka-Kaplan для боротьби з дронами
InternetUA
2025-07-24T08:31:52Z
Революція в космічних і земних технологіях: новий сплав кидає виклик фізиці, що відомо
Фокус
2025-07-24T08:27:13Z
Як у Байдена: в Україні помітили рідкісного суперника BMW M4 зі США
Фокус
2025-07-24T09:27:36Z
В Японії випустили дешевий гібрид Suzuki Jimny та класичного Chevrolet
Фокус
2025-07-24T09:13:44Z
Кросовер Dacia Sandero перетворили на гібрид
AutoGeek
2025-07-24T09:12:22Z
ГБО в машині: скільки та які автомобілі переобладнали під газ у 2025 році
ГЛАВКОМ NET
2025-07-24T09:12:03Z
Перші партії Нового CITROЁN C3 прибувають в Україну – запрошуємо до знайомства з найяскравішою новинкою сезону!
AutoCentre
2025-07-24T08:48:16Z
Представлено найшвидший електромобіль Opel в історії: всі подробиці
ЗаРулем
2025-07-24T08:21:31Z
Дизельні авто в Україні втрачають популярність: які моделі купують у 2025 році
Фокус
2025-07-24T08:06:49Z
Розсекречено салон нового BMW X5
AutoCentre
2025-07-24T07:04:01Z
Унікальний лімузин на базі старого VW Beetle продають за $200 000
ЗаРулем
2025-07-24T06:54:06Z