Гегемония доллара под вопросом. Чего ожидать

Курс доллара на мировом рынке обновил минимум с апреля 2018 года.

Четвертый месяц подряд доллар теряет позиции на мировом рынке.

Обесценение происходит на фоне масштабных монетарных стимулов в США и нервозности из-за предстоящих выборов президента США.

net рассказывает подробности.

Но занять место доллара некому Четвертый месяц подряд доллар теряет позиции на мировом рынке.

"Начали проявляться реальные опасения относительно долговечности доллара США как мировой резервной валюты", - написал в своем обзоре Goldman Sachs.

Растущее беспокойство инвесторов также отразилось в рекордном росте котировок золота.

"Золото - это валюта последней инстанции, особенно в условиях, когда правительства обесценивают свои фиатные валюты и подталкивают реальные процентные ставки к небывалым минимумам", - отмечает Goldman Sachs.

Влияет на предпочтение инвесторов и приближение выборов президента США.

В предвыборной гонке республиканца Дональда Трампа опережает демократ Джо Байден, который рассматривается рынком как негативный сценарий.

Отметим, что в последние дни Трамп сокращает разрыв.

Байдена считают недружественным кандидатом с точки зрения бюджетно-налоговой политики.

В его планах - повышение корпоративного налога до 28 процентов.

Это частичное упразднение реформы Трампа, который снизил налог на прибыль корпораций с 35 процентов до 21 процента.

Это коснется примерно трех процентов самых богатых американцев, что не способно сильно повлиять на рейтинги демократа.

В таких условиях международные инвесторы с большим интересом смотрят на валюты других развитых стран, и в первую очередь европейские.

Вместе с тем доллар чувствует себя уверенно по отношению к валютам развивающихся стран.

Так, в течение осени 2020 года аналитики прогнозируют постепенную девальвацию гривны к американской валюте - до 29-30 долларов за гривну.

Инвесторы также начали больше вкладывать в акции европейских компаний и компаний развивающихся стран.

Число управляющих, у которых вес таких акций в портфелях превысил индикативный уровень, выросло на 17 п.

п., до 33 процентов и 11 п.

п., до 26 процентов соответственно.

А спрос на акции американских компаний снижается второй месяц подряд.

По данным Bank of America, число управляющих, у которых уровень вложений в такие акции превышал индикативный, лишь на 16 процентов превысило число тех, у кого он ниже.

Двумя месяцами ранее оптимистов было на 22 процента больше.

Уходу в европейские активы способствует быстрое восстановление экономик региона после провала во втором квартале.

Обесценение американской валюты связано с растущими объемами монетарного стимулирования в США и усилившимися инфляционными ожиданиями.

К середине лета было принято три плана поддержки экономики общим объемом свыше 6,4 триллиона долларов.

В начале августа власти задумались о четвертом плане на один триллион долларов.

В условиях активно работающего печатного станка и нулевых ставок в США инвесторы потеряли интерес к доллару.

К тому же потери экономики США от пандемии оказались настолько сильными, что низкие процентные ставки могут сохраниться надолго, заявил глава Федеральной резервной системы США Джером Пауэлл.

Главный вопрос сейчас в том, ускорится ли падение доллара, которое может стать угрозой для его гегемонии.

Альтернативы доллару нет, твердят год за годом инвесторы, отмечая жесткость китайской позиции и врожденную слабость евро.

Доллар остается главной резервной валютой (62 процента резервов, всего на два процента меньше, чем в 2008 году), тогда как доля евро уменьшилась до 20 процентов с 28 процентов в 2008 году.

Как бы то ни было, Стивен Роач, профессор Йельского университета и бывший руководитель Morgan Stanley, не согласен с этим мнением: в опубликованной Bloomberg статье он утверждает, что "огромная привилегия доллара подходит к концу", и предрекает 35 процентов падение его стоимости.

Главный экономист Natixis Патрик Артюс тоже ждет спада.

Однако авторитетный экономист Нуриэль Рубини, предсказавший кризис 2008 года, считает, что сообщения о преждевременной кончине доллара сильно преувеличены.

Слабость доллара в последнее время объясняется краткосрочными, циклическими факторами, пишет он в блоге на Project Syndicat.

В долгосрочной же перспективе ситуация выглядит несколько более запутанной: у доллара есть как сильные, так и слабые стороны, которые со временем могут ослабить, а могут и не ослабить его глобальные позиции.

Если же говорить о средне- и долгосрочной перспективе, то есть множество факторов, которые способны помочь сохранению глобального доминирования доллара.

Доллару будет и дальше приносить пользу широкая система гибких обменных курсов, а также ограниченный контроль за капиталом и ликвидный рынок облигаций.

"Еще важнее то, что сегодня просто нет никакой явной альтернативной валюты, которая могла бы служить расчетной единицей, средством платежа и стабильным инструментом сбережения", - отмечает эксперт.

Несмотря на пандемические муки, потенциальные годовые темпы роста экономики в США составляют около двух процентов, что выше, чем в большинстве других развитых стран, где они ближе к одному проценту.

Экономика США сохраняет динамизм и конкурентоспособность во многих ведущих отраслях, таких как технологии, биотехнологии, фармацевтика, медицина и современные финансовые услуги: все они продолжат привлекать приток капиталов из-за рубежа.

"Любая страна, стремящаяся занять позиции США, должна будет сначала задаться вопросом, а действительно ли она хочет получить в итоге сильную валюту и соответствующий крупный дефицит счета текущих операций, который возникает из-за необходимости удовлетворять глобальный спрос на безопасные активы (гособлигации)", - отметил он.

Позиции доллара, считает Нуриев, пока что выглядят надежными, однако в предстоящие годы и десятилетия он столкнется с серьезными вызовами.

"Китайская модель уже становится весьма привлекательной для многих развивающихся и менее демократических стран.

И со временем, по мере расширения экономического, финансового, технологического и геополитического могущества Китая, его валюта может проникнуть в намного большее число государств мира", - подчеркнул профессор экономики.

net в Telegram.