Момент истины для биткойна. Почему "биток" — это финансовый пузырь и когда он лопнет

Несмотря на масштабный обвал котировок, с начала года биткоин вырос на 27% и на 25 мая торгуется на уровне $37,5 тыс. Последний раз главная криптовалюта обновляла максимум 14 мая на отметке $64,3 тыс. После этого котировки перешли к снижению.

"Я могу рассчитать движение небесных тел, но не безумие толпы" — сказал Исаак Ньютон после обвала акций Кампании Южных морей.

Казалось, недавно наступил момент истины для биткойна. Однако, пока одни активно сбрасывали, для других низкая цена стала поводом покупать. Покупателей оказалось больше и биток восстановил свои позиции. 

Лично у меня не возникает сомнений, что биткойн — это финансовый пузырь. Также я уверен, что он лопнет. Вопрос только, когда.

Дочитал книгу экономиста Барри Эйхенгрина "Непомерная привилегия" и обратил внимание на один интересный момент — как низкие процентные ставки повлияли на кризис 2008 года.

Причина 1. Низкие процентные ставки снижают доходность по инвестициям в надежные ценные бумаги. А это влияет на результаты работы менеджеров по управлению активами. Если прибыль снижаются, то инвесторам это не понравится.

Причина 2. Пенсионные фонды и страховые компании обязаны выплачивать своим вкладчикам фиксированные суммы по истечению определенного периода. Ситуация аналогичная с первой. В результате низких процентных ставок, прибылей от надежных ценных бумаг может не хватать, потому менеджеры должны искать выход в более рисковых инвестициях.

Причина 3. Низкие процентные ставки удешевляют финансирование. Это позволяет брать взаймы под низкий процент и вкладывать деньги под более высокие проценты в рисковые активы. Зарабатывать на разнице процентных ставок.

Причина 4. Обилие ликвидности ведет к тому, что растут цены на акции, другие активы. И это позволяет брать в долг еще большие суммы денег.

Здесь я не сказал ничего нового. И каждый, кто хоть немного разбирается в природе процентных ставок, об этом тоже знает. Просто книга лишний раз об этом напомнила. А я решил лишний раз напомнить это вам. 

Ведь сейчас на финансовых рынках происходит тоже самое. 

Если вы посмотрите на графики курса биткойна или популярных акций, таких, как Тесла, то заметите, что все они начали расти в период пандемии. 

А теперь скажите, в чем причина такого быстрого роста? Почему цены не росли до начала пандемии и начали расти после? Что нового люди узнали в период пандемии, чего не знали до ее начала? Причина не в том, что люди вдруг прозрели и увидели новые перспективы компаний и битка. 

Просто центральные банки крупнейших экономик в мире включили печатные станки и выбросили на рынок огромное количество денег. В условиях низких процентных ставок это и привело к росту курса битка и других акций. 

А когда рациональной основы нет и в основе лежит спекулятивная природа, то это и есть пузырь.

Первоисточник.

Публикуется с согласия автора.