MY.UAНовости
МВФ на паузе. Где Украине взять деньги, чтобы рассчитаться с долгами
МВФ на паузе. Где Украине взять деньги, чтобы рассчитаться с долгами

МВФ на паузе. Где Украине взять деньги, чтобы рассчитаться с долгами

Украина рассчитывает осенью получить транш от МВФ, заявил Владимир Зеленский. Если же денег не будет, страна все равно избежит глобальных проблем, уверен президент.

Тем не менее крупнейшие в этом году выплаты по госдолгу приходятся на сентябрь. А, учитывая сказанное Зеленским, правительству придется платить кредиторам без помощи МВФ, и уже скоро искать "окно" для займов на внешних рынках. Подробнее – ниже в материале.

Кабинету министров в этом году нужно не только много одалживать, чтобы финансировать "ковидные" программы, но и много отдавать кредиторам. Пик выплат по госдолгу приходится на сентябрь. Через три месяца Минфину предстоит вернуть около 3 млрд долларов внешних долгов. Всего же сентябрьские платежи с учетом других обязательств совокупно составят 104 млрд гривен. Это шестая часть всех трат по госдолгу из запланированных на 2021 год.

Кому и сколько платить? Почти 2 млрд долларов – это погашение двух выпусков еврооблигаций 2015 и 2016 годов. Пятилетние евробонды – на 1 млрд долларов – Украина выпускала под государственные гарантии США с рекордно низкой ставкой 1,471%. Кабмин Владимира Гройсмана тогда направил деньги на социальные и пенсионные выплаты.

Еще в прошлом году глава фракции "Слуга народа" Давид Арахамия допускал, что власти смогут договориться с администрацией Джо Байдена о новых гарантиях со стороны США, чтобы Украина могла рефинансировать долг 2016 года. Больше украинская сторона эту тему не поднимала, по крайней мере, публично политики не говорили о намерениях обращаться в Вашингтон с такой просьбой.

Запрыгнуть в последний вагон

Куда важнее для команды власти было заручиться поддержкой МВФ, завершив пересмотр программы и получив транши, в том числе и для выплаты ранее взятых долгов. Но история с отменой электронного декларирования Конституционным судом, конфликты вокруг НАБУ и промедление с судебной реформой максимально затормозили переговоры с Фондом.

Украинские власти, с одной стороны, декларируют приверженность ранее взятым на себя обязательствам перед Фондом, но с другой – полунамеками упрекают кредитора в чрезмерной неуступчивости и нежелании войти в непростое положение воюющей страны. Владимир Зеленский в интервью иностранным СМИ на этой неделе заявил, что транш от МВФ Украина рассчитывает получить "в начале осени или осенью". Если же этого не произойдет, страна справится, заверил президент.

"Есть "маяки", которые МВФ ожидает от Украины, в частности судебная реформа, и еще много вопросов. Сегодня транш привязан к таким "маякам". Я еще раз повторю: считаю, что это несправедливо, когда у нас идет война, когда мы боремся с олигархатом, когда мы боремся с коррупцией и реально это делаем. Однако – это их (МВФ, - ред.) право", – сказал Зеленский.

Шанс договориться с Фондом перед сентябрьскими выплатами останется до конца июля, пока совет директоров МВФ не уйдет в отпуск, говорит глава аналитического департамента ИК Concorde Capital Александр Паращий.

"Если нет, то в сентябре будет сложно все сделать, тем более, что начнется бюджетный процесс. Нужны очень серьезные основания – какой-то новый кризис – чтобы МВФ срочно дал деньги, пока не утвержден бюджет", – уверен аналитик. По его мнению, осенью уже придется договариваться о новой программе или окончательно закрывать отношения с МВФ.

Чиновники пока настроены более оптимистично. В Минфине говорят, что запас ликвидности, динамика внутреннего рынка заимствований и меньший, чем планировалось на этот период дефицит госбюджета, позволяют им быть готовыми к "некоторым задержкам в получении очередного транша от МВФ".

"Однако государственный бюджет этого года построен на основе допущения о получении траншей по программе МВФ и в ближайшем будущем мы ожидаем выполнения всех необходимых условий для прогресса в программе МВФ", – сказали изданию в министерстве.

Что же касается источников средств для расчета по долгам, в Минфине на запрос РБК-Украина указали, что провели "проактивную работу по выкупу еврооблигаций, погашаемых в сентябре этого года на сумму 435 млн долларов" и имеют достаточно инструментов, чтобы стабильно пройти пиковые выплаты.

И, по большому счету, вариантов у них немного. Ставка в любом случае будет делаться на иностранных кредиторов, говорит Паращий. "Вариант один – просить у иностранцев. Либо они будут местные бумаги покупать – ОВГЗ, либо – международные бонды", – считает он.

Вариант с евробондами, по мнению аналитика, выглядит более подходящим, учитывая, что спроса на валютные ОВГЗ среди иностранцев нет (т.к. еврооблигации торгуются по более высоким ставкам, чем внутренние облигации).

"Если будет понимание, что с МВФ до сентября не успевают, то, наверное, придется размещать евробонды. Ставки в мире достаточно низкие. Если размещаться сейчас, это даже может быть рекордно низкая ставка, несмотря на все нерешенные вопросы с МВФ", – рассуждает эксперт Concorde Capital.

Ставки могут вырасти из-за инфляции по всему миру, но пока денег на финансовых рынках действительно очень много, говорит заместитель директора Центра экономической стратегии (ЦЭС) Мария Репко.

"Парковать" деньги инвесторам очень хочется под высокую доходность. Мы видим серьезный спрос на активы стран, которые развиваются. Если не будет каких-то откровенно проблемных ситуаций, чрезвычайного кризиса, эскалации на Востоке, то Украина вполне способна выйти с займом на рынок еврооблигаций", – соглашается замглавы ЦЭС.

В этом году ситуация с выплатами смягчается тем, что Украина должна получить примерно 2,7 млрд долларов от распределения специальных прав заимствований МВФ, которые могут быть направлены на нужды Министерству финансов, уточнил старший финансовый аналитик группы ICU Тарас Котович.

Для понимания: Фонд готов распределить между странами в общей сложности 650 млрд долларов, которые они могут потратить по своему усмотрению. Впрочем, по словам Котовича, даже этот ресурс – 2,7 млрд долларов, не позволит Минфину избежать еще одного выхода на международные рынки капитала.

"Даже, допуская скрытый секвестр бюджета и уменьшение дефицита до 3% ВВП, полное рефинансирование выплат по валютным ОВГЗ, Минфину придется еще разместить примерно 1 миллиард долларов еврооблигаций", – сказал РБК-Украина Котович.

Мария Репко подтверждает, что в целом ситуация с госфинансами выглядит оптимистично, учитывая неплохую динамику по сборам в бюджет, в частности, с таможни.

"Импорта больше, чем рассчитывали, также достаточно высокая инфляция. Госфинансы себя чувствуют неплохо. Это значит, что запланированный высокий как для года восстановления экономики дефицит госбюджета можно сузить, здесь есть пространство для снижения заимствований", – рассуждает она.

Дорого и мало

И хотя президент не видит особых проблем в отсутствии финансирования от МВФ, эксперты напоминают, что замещение дешевых официальных займов рыночными делает дальнейшее обслуживание долга более дорогим для страны. К тому же, по словам Тараса Котовича, без программы МВФ рыночные заимствования уже обходятся Украине дороже.

"Мы считаем, что Украина уже платит высокую цену за слабое внедрение программы МВФ, поскольку спрэд к бенчмарку для украинских еврооблигаций составляет около 500 базисных пунктов. Поэтому предполагаем, что без траншей МВФ Украине придется выплачивать еще дополнительную премию инвесторам", – сказал Котович изданию.

В большей степени цена размещения, как говорят в Минфине, зависит от общей ситуации на рынке и настроений инвесторов по покупке либо продаже ценных бумаг эмитентов из развивающихся стран, а также склонности инвесторов к риску.

"Если смотреть на исторические данные, то трудно оценить влияние выхода позитивных новостей о ходе программы с МВФ на спрэды суверенных еврооблигаций Украины, поскольку ожидания рынка относительно того или иного хода событий во взаимодействии с МВФ уже заложено в цену до этого момента", – уточнили в министерстве.

Можно ли найти деньги внутри страны? Минфину, помимо забот о выплате госдолга, также нужно финансировать дефицит госбюджета. Иными словами, брать в долг, чтобы финансировать бюджетные программы – пенсии, медицину, оборону и т.д. И потенциал внутреннего рынка, в том числе и банков, в этом плане несколько ограничен, даже если государство повысит цены на свой долг.

Чтобы увеличить привлечение средств в валюте на внутреннем рынке, Минфину придется предложить более высокие процентные ставки – хотя бы на 50 б.п. выше, чем сейчас, говорит Тарас Котович. Но таким образом, акцентировал эксперт, Минфин увеличит стоимость обслуживания долга и ухудшит его структуру по срокам погашения из-за увеличения доли краткосрочных облигаций.

"Кроме того, чтобы профинансировать дефицит бюджета без дешевого внешнего финансирования, правительство будет вынуждено активно привлекать гривневые средства от банков и других отечественных инвесторов, как это было в конце 2020 года. Но здесь большую помощь могут оказать нерезиденты, которые в июне активизировались и постепенно наращивают свой портфель", – добавил Котович.

Фактор нерезидентов, по его мнению, несколько упрощает задачу правительству и может позволить в ближайшее время не повышать процентные ставки хотя бы по гривневому долгу.

Спрос на гривневый долг, по мнению Марии Репко из ЦЭС, может расти на фоне ожиданий инвесторов об укреплении гривны, чему способствует благоприятная ситуация с ценами на товары украинского экспорта. Вместе с тем, как полагает Репко, не менее важно, как страна соблюдает взятые на себя обязательства, и не отпугивает ли потенциальных инвесторов идеями, как, например, недавнее предложение народных депутатов не платить долги МВФ.

"Украина никогда не выйдет за пределы "мусорной", спекулятивной категории, где инвесторы хотят заработать много денег и быстро убежать, пока все не развалилось, если политики не поймут простую вещь: обещания нужно выполнять, политика должна быть стабильной, устойчивой, понятной и прогнозируемой", – резюмировала Репко.

РОСТИСЛАВ ШАПРАВСКИЙ

Источник

 

Теги по теме
МВФ
Поделиться
Поделиться сюжетом
Источник материала
Упоминаемые персоны
Украинские военные начали массово сдаваться в плен: что известно
Comments UA
2024-11-16T20:00:53Z
Ситуация резко изменилась: что происходит в Купянске после визита Зеленского
Comments UA
2024-11-19T15:18:34Z
Военных КНДР перебросили под Харьков - СМИ
Корреспондент
2024-11-22T22:22:27Z
В Киеве пробки на дорогах и коллапс в метро
Апостроф
2024-11-21T07:00:32Z
Бои за Курахово: враг имеет значительные успехи
Comments UA
2024-11-22T22:12:44Z
Дезертировал целый полк оккупантов: в росСМИ раскрыли подробности
Новости Украины
2024-11-22T21:00:48Z
В оккупированном Крыму подняли флаг Украины: детали
TSN
2024-11-18T12:27:39Z
Минус около $200 млн: «Червона Калина» и «Тайфун» уничтожили комплекс «Борисоглебск 2»
Апостроф
2024-11-18T11:30:35Z
На 12 часов тысячи одесситов останутся без воды: полный список адресов
Comments UA
2024-11-18T09:06:29Z
Молодой фаворитке Путина доверили важное культурное мероприятие в России
Comments UA
2024-11-21T19:57:44Z
«Не дай Бог» — Лукашенка рассказал, кого нельзя избирать президентом
ZN UA
2024-11-14T22:02:11Z
Китай отреагировал на удар баллистической ракетой России по Украине
Comments UA
2024-11-22T13:57:41Z
Нарушит еще одну традицию: Мелания Трамп не переедет за мужем в Белый дом
Фокус
2024-11-13T14:35:03Z
Обещание Трампа завершить войну: каковы варианты для Украины – NYT
ZN UA
2024-11-22T23:01:26Z
Трамп был очарован Путиным: Меркель вспомнила, как президент США восхищался диктаторами
Фокус
2024-11-22T22:45:32Z
Названы три кандидатуры на должность посла Украины в США
Апостроф
2024-11-12T16:48:41Z
Украинка сорвала выступление Навальной на конференции в Лиссабоне
Comments UA
2024-11-12T14:09:13Z
Усиление кровавого террора: сколько еще времени Путин будет устраивать украинцам ад
Comments UA
2024-11-18T12:39:58Z
На фоне слухов о проблемах в браке одинокую Пугачеву поймали во время прогулки
Comments UA
2024-11-11T21:51:15Z
Врачи не давали сроков: любимица публики Ада Роговцева оказалась в больнице
GlavRed
2024-11-14T17:06:51Z
В России умерла звезда фильма "Бриллиантовая рука"
Comments UA
2024-11-16T14:42:23Z
"Такой п**дец, а ты чипсики рекламируешь": ведущий "Орла и решки" рассказал о разговоре с Ивлеевой после вторжения РФ
Апостроф
2024-11-19T09:48:42Z
В России публично унизили известную певицу
Comments UA
2024-11-22T21:21:33Z
Российский певец оказался в клинике: что произошло
Comments UA
2024-11-22T20:51:02Z
Тринчер сравнили с россиянкой Бузовой из-за поведения на интервью/Певица ответила на вопросы интервьюера после своего выступления
Апостроф
2024-11-19T10:39:25Z
В Facebook сообщили о смерти Виктора Павлика: жена выдала гневную тираду
GlavRed
2024-11-19T16:45:44Z
"Очень хороший муж": Ева Лонгория раскрыла секреты счастливого брака с Хосе Бастоном
Фокус
2024-11-18T11:07:17Z
Найден самый ранний признак деменции: многие с ним сталкиваются, и не один раз
Фокус
2024-11-11T09:51:52Z
Женщины, которые стареют медленнее всех: 6 здоровых привычек датчанок
Фокус
2024-11-16T15:00:35Z
Формула "10-3-2-1-0": ученые вывели беспроигрышное уравнение для здорового сна
Фокус
2024-11-13T10:36:35Z
Ночная стража: 5 комнатных растений, которые улучшают сон
Marie Claire
2024-11-16T19:30:52Z
Не понадобится ни капли: 5 способов вкусно приготовить еду без масла
Фокус
2024-11-22T22:06:56Z
Как будет работать электронная ВВК: объяснение Минобороны
TSN
2024-11-22T21:03:31Z
Состарит, убьет потомство и разовьет рак: ученые раскрыли новые опасности курения марихуаны
Фокус
2024-11-15T19:51:31Z
«Они совсем не темнеют»: простой лайфхак, чтобы хранить авокадо неделями
Marie Claire
2024-11-21T03:04:10Z
Что предлагают вместо МСЭК: от анонимности пациента до видеофиксации и индивидуальных экспертов
Комсомольская правда
2024-11-19T06:02:12Z
"Боже, какой я была глупой": Ярослава Магучих изменила свои планы по рождению ребенка
Апостроф
2024-11-12T19:06:04Z
Находился в коме: стали известны подробности смерти боксера Вячеслава Узелкова
Комсомольская правда
2024-11-12T10:12:13Z
"Им запретили делать это": раскрыто скандальное условие боя Тайсон - Пол
Корреспондент
2024-11-19T15:36:14Z
Тренер Жироны рассказал, когда Цыганков сможет вернуться на поле
Корреспондент
2024-11-22T19:52:44Z
Звездный боец UFC Макгрегор признан виновным по делу об изнасиловании
ZN UA
2024-11-22T19:22:46Z
Конор Макгрегор проиграл дело об изнасиловании и должен выплатить жертве 250 тысяч евро
Фокус
2024-11-22T19:15:55Z
"Что мы можем сделать?": в Федерации волейбола Украины прокомментировали побег игроков "Решетиловки" за границу
TSN
2024-11-22T14:54:17Z
Украинский боксер Захожий проведет дебютную защиту евротитула: бой покажут на Киевстар ТВ
TSN
2024-11-22T13:12:22Z
Александр Усик сделал заявление о повторном поединке против Тайсона Фьюри
Известия Киев
2024-11-22T12:35:54Z
Почему в Украине стремительно растут цены: банкир Фурса ошарашил ответом
Comments UA
2024-11-12T15:18:16Z
В Украине могут установить ветряные турбины общей мощностью 800 МВт: что известно
Фокус
2024-11-18T17:23:42Z
Отменены графики отключений света в некоторых регионах
Известия Киев
2024-11-19T18:33:42Z
Платежка может вырасти: сколько придется платить за газ в декабре
Знай
2024-11-18T08:07:12Z
Кабмин обновил правила бронирования от мобилизации
Корреспондент
2024-11-22T22:57:54Z
Кабмин утвердил новые правила бронирования от мобилизации с 1 декабря: основное в постановлении
Фокус
2024-11-22T22:36:39Z
Цитрусовый ценопад: мандарины, апельсины и лимоны становятся доступнее
Знай
2024-11-18T11:12:37Z
Украинцы могут платить за тепло по "копеечному" тарифу: но есть условие
Знай
2024-11-16T20:12:25Z
Кабмин в очередной раз перенес повышение зарплат учителям
Апостроф
2024-11-12T14:04:44Z
Украинцы в Норвегии лишатся приюта и защиты: что известно о новых правилах
Comments UA
2024-11-16T19:15:52Z
В Ассоциации городов заявили об оттоке украинцев на оккупированные территории
Корреспондент
2024-11-12T17:58:17Z
На семью - 18 500 гривен: украинцев регистрируют на новые "зимние" выплаты
Знай
2024-11-15T04:21:06Z
В Кривом Роге прощаются с погибшей семьей - Еленой Кулик и ее детьми
Апостроф
2024-11-14T13:54:53Z
День памяти жертв голодоморов: история
ZN UA
2024-11-22T22:33:51Z
День ангела 23 ноября: кого и как поздравлять с именинами
TSN
2024-11-22T22:18:12Z
Российская ракета, которая упала на дома в Одессе, была сбита ПВО, — Воздушные силы
Комсомольская правда
2024-11-18T14:40:19Z
Украинцам могут аннулировать субсидии и льготы: специалисты разъяснили детали
Политека
2024-11-16T19:00:33Z
В Курской области удалось вырвать из окружения 16 бойцов ВСУ
ZN UA
2024-11-15T18:54:19Z
Срочно делайте, иначе останетесь без винограда: бюджетные средства обработки лозы
Знай
2024-11-12T16:51:31Z
Голубцы с булгуром, вкуснее обычных: судья "Мастер Шеф" дала простой рецепт
Политека
2024-11-19T04:00:53Z
Любовный гороскоп для всех знаков Зодиака на неделю с 18 по 24 ноября 2024 года
Фокус
2024-11-17T23:15:40Z
Гороскоп на завтра 14 ноября: Львам - сюрпризы, Весам - большая удача
GlavRed
2024-11-13T07:28:09Z
Нужно найти настоящего убийцу: тест-головоломка на логику и внимательность
TSN
2024-11-22T19:06:49Z
20 лучших тушей для ресниц 2024: выбор редакции Marieclaire.ru
Marie Claire
2024-11-22T19:00:10Z
Как спасти пересоленное блюдо – помогут бабушкины советы/Ситуацию можно исправить!
Апостроф
2024-11-18T11:12:39Z
Телефон в кровати - прямая дорога в могилу: чем опасен смартфон рядом с вами во время сна
Знай
2024-11-22T18:51:10Z
Гороскоп Таро по одной карте на 23 ноября: узнайте, что ждет каждый знак Зодиака в этот день
Политека
2024-11-22T16:27:54Z
Норвежские рыбаки "поймали" в свои сети американскую атомную субмарину
Европейская правда
2024-11-15T12:58:02Z
Российский удар по Киеву: спасатели показали последствия
Апостроф
2024-11-17T07:15:11Z
Среди жертв российского удара по Сумам – 14-летняя Анастасия Боровик
Комсомольская правда
2024-11-18T10:52:24Z
Очевидец о ракетном ударе в Одессе: взрыв был в 15 метрах от нас
Comments UA
2024-11-18T11:15:47Z
В Виннице мужчина хотел взорвать себя гранатой: подробности
TSN
2024-11-22T21:51:43Z
Сначала предлагал $200: уклонист задул баллончиком сотрудников ТЦК и скрылся
TSN
2024-11-22T20:06:30Z
Дания задержала китайское судно по подозрению в повреждении кабелей
Корреспондент
2024-11-20T19:00:44Z
Под Парижем владелец ресторана захватил заложников в своем заведении
Фокус
2024-11-16T19:54:36Z
В Харькове мужчина "заминировал" облэнерго из-за отключения света
Корреспондент
2024-11-22T18:24:51Z
"Пожалуйста, умри": искусственный интеллект устал от вопросов и нахамил пользователю
Фокус
2024-11-14T15:06:56Z
Семейная традиция Комонов: ученые обнаружили следы бальзамирования на телах французских аристократов
Фокус
2024-11-18T11:45:32Z
Гигантские цыплята и боевая система как в Ведьмаке: что известно о возвращении культовой RPG Fable
Знай
2024-11-22T20:51:32Z
"Будет "Фукусима" искусственного интеллекта": какие опасности и проблемы ожидают человечество
Фокус
2024-11-22T20:51:04Z
Для "зеленой" энергии: передовая батарея преобразит старую угольную электростанцию
Фокус
2024-11-22T20:37:33Z
Найти колыбель человечества: почему ученые так и не могут обнаружить отправную точку
Фокус
2024-11-22T20:36:57Z
Hubble зафиксировал уникальную спиральную галактику в созвездии Золотой Рыбы
Известия Киев
2024-11-22T20:13:56Z
Президент FromSoftware подтвердил работу над несколькими новыми проектами
GameMag
2024-11-22T19:52:24Z
Аудитория Helldivers 2 от Sony достигла 15 миллионов человек
GameMag
2024-11-22T19:01:39Z
Лайфхаки для зимы: как быстро очистить лобовое стекло от льда
Comments UA
2024-11-19T01:00:21Z
За американский автомобиль могут отобрать права: на что обратить внимание
Знай
2024-11-22T17:21:14Z
В Японии запускают в производство необычный гибрид Honda Civic и Dodge Challenger
Фокус
2024-11-22T11:15:38Z
Альтернатива Wrangler: электрический внедорожник Jeep впервые заметили на дорогах
Фокус
2024-11-22T08:36:02Z
Увеличат запас хода до 1000 км: Honda готовит инновационные батареи для электрокаров
Фокус
2024-11-21T17:57:23Z
Новые машины, трассы с "Софией" и коллекция Ferrari: Gran Turismo 7 от Sony получила ноябрьское обновление
GameMag
2024-11-21T13:58:37Z
Гость из 60-х: обнаружен редкий 58-летний спорткар Chevrolet в новом состоянии
Фокус
2024-11-21T13:45:35Z
Премиальный французский электромобиль с запасом хода 750 км показали до премьеры
Фокус
2024-11-21T12:06:21Z
Старый 88-летний мотоцикл продают по цене нового Ferrari
Фокус
2024-11-21T10:06:53Z