Почему ситуация на валютном рынке улучшилась

Согласно апрельскому макроэкономическому и монетарному обзору НБУ, за последний месяц наблюдается улучшение на валютном рынке страны.

С чем это связано?.

Причины улучшения на валютном рынке.

В марте текущего года ситуация улучшилась как на безналичном, так и на наличном валютном рынке Украины.

Об этом говорится в свежем макроэкономическом и монетарном обзоре НБУ.

У регулятора говорят, что интервенции по продаже валюты (речь идет о продаже центральным банком страны крупных партий иностранной валюты.

- Ред.) НБУ на межбанковском валютном рынке заметно уменьшились.

“Главным образом этому способствовало улучшение ожиданий в условиях лучшей ситуации в энергетическом секторе и отсутствии эмиссионного финансирования дефицита бюджета, а также сужение дефицита торговли”, - говорится в обзоре.

В свою очередь дефицит государственного бюджета в марте существенно сузился благодаря улучшению налоговых поступлений, хотя расходы остались значительными.

Дефицит профинансирован за счет международной помощи и внутренних долговых привлечений.

Объемы последних увеличились благодаря включению облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ) в покрытие обязательных резервов.

Дефицит же торговли товарами сузился благодаря наращиванию экспорта зерновых и сокращению закупок энергоносителей.

Вместе с увеличением объемов грантов, это обеспечило сужение дефицита текущего счета.

По данным НБУ, в дальнейшем сузился и спред (разница между лучшими ценами купли и продажи в один и тот же момент времени на какой-либо актив.

– Ред.) между наличным и официальным курсом, чему способствовали калибровка валютных ограничений, создание альтернативных инструментов для защиты сбережений от курсовых колебаний и меры НБУ по повышению привлекательности гривневых сбережений.

“Сужение спреда устраняет рыночные искривления и увеличивает поступление валюты по официальным каналам”, - говорится в обзоре.

В НБУ говорят, что привлекательность гривневых инструментов продолжает расти, реагируя на удержание учетной ставки на высоком уровне и ужесточение требований к обязательным резервам.

Улучшение ожиданий способствовало улучшению ситуации на валютном рынке и снижению объема интервенций.

Напомним, в марте НБУ сократил продажу валюты из резервов на 30% до 1,67 млрд долл.

- минимума августа 2022 г.

На наличном рынке курс доллара упал примерно на 2 грн.

с 40 до 38 грн.

за дол.

В начале апреля курс продолжает падать.

Улучшения на валютном рынке способствовали замедлению потребительской инфляции (до 24.9% в феврале).

“Продолжалось замедление потребительской инфляции (до 24.9% г.

г в феврале), учитывая достаточное предложение продовольствия и горючего, более слабый потребительский спрос, эффекты от деоккупации части Херсонщины, укрепление наличного курса гривны.

Это нивелировало эффекты роста затрат бизнеса, в частности связанных с дефицитом электроэнергии”, - говорят у регулятора.

Также в марте продолжалось дальнейшее оживление экономической активности, в частности, благодаря улучшению ситуации в энергетике.

Улучшение деловых и потребительских настроений поддержало ряд видов промышленности, розничную торговлю и секторы услуг.

Экспертная оценка.

По словам Александра Болтяна, аналитика компании Esperio, оптимистичные оценки по валютному рынку страны основаны на нескольких факторах.

Во-первых, гривна росла в течение квартала, а начала рост с конца сентября прошлого года.

Так, с уровня 42,5 грн за дол.

27 сентября 2022 г.

гривна выросла до 37,5 в начале апреля.

Во-вторых, спрос на валюту не растет, а предложение на рынке есть.

Что является результатом активности агросектора, возвращения части населения из-за границы из-за весенних праздников, а также конвертации валютных накоплений населения по случаю Пасхи и майских праздников.

В третьих, золотовалютные резервы (ЗВР) страны стабильно колеблются в пределах достаточности без риска технического дефолта.

В-четвертых, финансовая помощь со стороны Запада не уменьшается, что позволяет увереннее планировать бюджетные расходы, вести войну и не переживать о необходимости резко вмешиваться в ситуацию на валютной арене.

В-пятых, правительство максимально целенаправленно двигается в сторону самостоятельного пополнения бюджета страны на случай, если будут перебои с внешним финансированием.

и в условиях регулярных пожертвований на армию приходится максимально экономить.

Соответственно это также можно характеризовать как улучшение ситуации на валютной арене, поскольку падает спекулятивная составляющая изменения курса доллара в стране по сравнению с ситуацией до войны.

В свою очередь Иван Никитченко, директор Crane IP Law Firm говорит, что имеем уменьшение спроса на валюту на рынке.

Это хорошо видно по объемам отрицательного сальдо (разница между поступлениями и расходами за определенный промежуток времени.

– Ред.) интервенций НБУ на межбанке, объемы которых весь март находились на существенно более низких уровнях, чем в начале текущего года.

Среди причин улучшения на валютном рынке также можно назвать то, что имеем снижение объемов импорта (нефтепродукты подешевели), но нет роста экономики и роста спроса населения и бизнеса.

Хорошо повлияло на валютный рынок и отключение регулятором “печатного станка” и рост ставки по гривневым депозитам и ценным бумагам, что сократило предложение гривны.

Также из-за того, что разница между официальным и “серым” курсом гривны стала низкой, экспортеры стали активнее продавать валюту на официальном рынке.

В то же время Александр Охрименко, президент Украинского аналитического центра, говорит, что главной причиной улучшения ситуации на валютном рынке является то, что население перестало скупать валюту.

Сейчас объем продаж валюты фактически совпадает с объемом покупки, выходит валютное равновесие.

То же происходит и на межбанковском валютном рынке.

И хотя импортеры покупают валюту, но и экспортеры увеличили объемы продаж.

Как результат, НБУ в марте продал на межбанке всего 343 млн долл., а в феврале и январе продавал по 700-800 млн долл.

Спрос упал и нет необходимости продавать много валюты.

К тому же МВФ уже предоставил первый транш (первый транш по новой программе сотрудничества с МВФ поступил в госбюджет Украины в начале апреля.

Он составляет 2,7 млрд долл.

За счет этих средств страна рассчитывает поддержать экономическую стабильность.

– Ред.), как результат ЗВР страны выросли и фактически стали такими, какими были до войны.

Виктория Хаджирадева.