MY.UAНовости
Когда будет создан полноценный фондовый рынок
Когда будет создан полноценный фондовый рынок

Когда будет создан полноценный фондовый рынок


Вместо "строить инфраструктуру фондового рынка" нужно обеспечить защиту инвестиций, говорят опрошенные LIGA.net эксперты

В фокусе правительства вновь создание национального механизма по биржевой торговле на рынках капитала и организованных товарных рынках

Сейчас фондовый рынок выглядит этаким долгостроем. Его создают, реанимируют, развивают на государственном уровне уже более 30 лет. Однако – воз и дальше там.

Экскурс

Фондовый рынок – необходимая составляющая для привлечения инвестиций – как внутри страны, так и иностранного капитала. Торговля ценными бумагами, например, позволит зарабатывать негосударственным пенсионным фондам, инвестиционным и страховым компаниям. Наличие рынка ценных бумаг будет способствовать привлечению инвестиций, развитию бизнеса и экономическому росту.

Можно отметить два периода, когда фондовый рынок в Украине как таковой функционировал.

Первый – 2005-2008 годы. Тогда в Украину заливались большие спекулятивные деньги. Знаковой в этот период в конце 2006 года была встреча тогдашнего премьера Виктора Януковича с руководством Нью-Йоркской фондовой биржи.

Тогда Янукович заявил: "Регистрация наших предприятий на Нью-Йоркской бирже и котировки акций – это возможность не только развивать украинский фондовый рынок, но и привлекать инвестиции в экономику".

В общем, в мире это был период большого финансового пузыря. В 2008 году, когда все иностранцы скрылись, фондовый рынок в Украине сдулся.

В мае 2008 года за создание фондового рынка Украины снова взялась премьер-министр Юлия Тимошенко.

"Сегодня в совете инвесторов создано несколько групп, одна из которых займется созданием фондового рынка. Если мы сможем построить действующий фондовый рынок, внести необходимые изменения в украинское законодательство, для нас откроются фондовые рынки", – заявила тогда Тимошенко.

2009–2011 годы стали вторым периодом функционирования фондового рынка. Тогда его развитие обеспечило то, что многие украинские физические лица вышли торговать на украинские биржи.

Пагубным для фондового рынка в этот период стало отсутствие верховенства права.

В марте 2012 года премьер Николай Азаров усомнился в эффективности работы Национальной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку (НКЦБФР) и поручил первому вице-премьер-министру Валерию Хорошковскому проанализировать работу ведомства.

Результаты такого анализа, похоже, воспользовался в апреле 2014 года уже премьер Арсений Яценюк.

"Для оживления работы фондового рынка Украины необходимо сменить руководство регулятора, законодательно закрепить независимость рынка и провести необходимые реформы", – заявил тогда Яценюк.

Уже при премьерстве Владимира Гройсмана, согласно отчету Правительства о выполнении Соглашения об ассоциации с ЕС за 2018 год, для развития системы эффективного противодействия злоупотреблениям на рынке ценных бумаг и увеличения инвестиций в экономику Украины из-за повышения доверия к эффективности государственного регулирования фондового рынка, было разработан проект закона о защите инвесторов от злоупотреблений на рынках капитала. Однако стать законом ему так и не суждено.

Под знаком Шмыгаля

Нынешний премьер Денис Шмигаль впервые упомянул о фондовом рынке 24 сентября 2020 года. Тогда во время встречи с Американской торговой палатой (ACC) он заявил о начале консультаций со специалистами по созданию фондового рынка в Украине. Он надеялся, что представители АСС присоединятся к этому процессу и Украина через год выйдет на создание фондового рынка.

Через год – не получилось. О подписанном меморандуме по ACC, а также с Агентством США по международному развитию (USAID) Денис Шмигаль рассказал во время совещания по созданию в Украине полноценного фондового рынка 7 июня 2023 года.

Пока премьер считает "необходимо переходить к практическим шагам — создание инфраструктуры фондового рынка".

Что подразумевал под "инфраструктурой", премьер не уточнил. Можно предположить, что подразумевалось классическое определение, включающее четыре составляющие:

Это было первое учредительное заседание с начала полномасштабной войны, во время которого мы договорились проводить такие встречи на регулярной основе. И это важно", – рассказал LIGA.net глава НКЦБФР Руслан Магомедов.

Возобновление диалога по фондовому рынку на государственном уровне глава НКЦБФР считает достаточно своевременным. Аргументирует, что построение инфраструктуры рынков капитала – это работа не на один день и откладывать до окончания войны ее нельзя.

"Мы все понимаем, что поначалу наша победа. Но с другой стороны, после победы у нас не будет времени ждать, пока инфраструктура появится и полноценно заработает. Поэтому в первый день после нашей победы мы должны быть готовы к мероприятию в Украине инвесторов. Вот почему очень важно начинать все процессы именно сейчас", – говорит Магомедов.

По его словам, НКЦБФР уже имеет четкий план, что нужно делать и куда двигаться.

Реалии и перспективы

О том, что сейчас действительно время для обсуждений вопроса создания полноценного фондового рынка LIGA.net говорит и директор по развитию "Украинской биржи" Алексей Сухоруков. Он говорит, что в условиях текущего рынка ценных бумаг, введение обязательного уровня пенсионной системы может оказаться как минимум труднореализованным или еще хуже – преждевременным. Сам рынок называет сегодня "не просто недоразвитым, а деградирующим".

По словам Сухорукова, сейчас нужно, прежде всего, понять причины той провальной государственной политики, которая наблюдается на нашем рынке не первое десятилетие.

"Очень важно осознавать, что сколько бы совещаний ни проводили чиновники, они не могли, не могут и никогда не смогут построить ни одного рынка. Как и в любом сегменте экономики, чиновники не создают добавленную стоимость. Они могут только мешать – больше или меньше. Нормальный рынок может развиваться только усилиями его участников. Наш рынок деградирует не потому, что "низы не хотят". Он деградирует потому, что "верхи не могут", – говорит представитель "Украинской биржи".

В качестве примера Сухоруков разбирает тезис Шмыгаля о необходимости "создания инфраструктуры фондового рынка".

"Верхи не знают, что такая инфраструктура уже есть, или знают, но хотят разрушить существующую инфраструктуру, чтобы на ее обломках начать строить что-то заново", – говорит он.

Целесообразности тратить средства из государственного бюджета на создание инфраструктуры фондового рынка не видит директор ООО "БТС Брокер" Роман Осипов. В 2019 году компания первой смогла завести в Украину для торгов на биржу за гривны акции Apple Inc.

"В настоящее время тратить деньги со стороны государства на инфраструктурные проекты нет смысла. Какая-то инфраструктура есть. А со временем, как появятся деньги инвесторов, частные инвесторы готовы будут сами строить и вкладывать деньги в инфраструктуру, и тогда, если это потребуется, государство сможет им помочь деньгами", – говорит он LIGA.net.

В период войны фондовый рынок "выезжает" на облигациях внутреннего государственного займа (ОВГЗ). С 3 марта 2022 года стартовала продажа военных ОВГЗ. Этот инструмент при мощной информационной поддержке со стороны НКЦБФР, НБУ и Минфина и возможности покупать военные облигации через действие получил популярность среди украинцев. С одной стороны, военные ОВГЗ – это возможность обезопасить свои сбережения, с другой – поддержка ВСУ.

По подсчетам "БТС Брокер", на сегодняшний день владельцами военных ОВГЗ уже являются 150-300 тыс украинцев.

"Это будущие инвесторы других инструментов после победы. Некоторые уже сейчас рассматривают возможности покупки других ОВГЗ", – говорит Осипов.

Такая тенденция побуждает торговцев ценных бумаг работать над расширением предложения для новых инвесторов. В скором времени украинцам уже станут доступны облигации внешнего госзайма (ОЗГП). Они имеют потенциально более высокую доходность по ОВГЗ.

Следующим шагом, с точки зрения Осипова, будут корпоративные облигации украинских эмитентов, которым требуются деньги на восстановление или расширение.

"Но в настоящее время корпоративному сегменту очень трудно конкурировать по доходности с ОВГЗ, освобожденными от налога на доходы физлиц (НДФЛ). Это заведомо ставит его в проигрыш ситуации", – отмечает он.

Решением здесь может стать принятие законов по индивидуальным счетам, а также ускорение пенсионной реформы. Тогда, по мнению Осипова, корпоративным облигациям будет легче соперничать с ОВГЗ в плане налогов. Они смогут привлекать деньги подешевле.

Далее можно ожидать появления новых украинских акционерных обществ, которые будут производить первоначальное размещение ценных бумаг (IPO).

Работа над ошибками

0

Пока Алексей Сухоруков видит большой потенциал развития фондового рынка.

"Мы в текущей ситуации потенциально интересны большому количеству иностранных инвесторов", – отмечает он.

В то же время, прежде чем заманивать новых инвесторов, извиниться перед существующими инвесторами за множество грубых нарушений их прав, сделанных руками государства.

"Важно четко идентифицировать эти ошибки. Важно обещать (прежде всего – внутреннему инвестору), что ничего подобного в Украине больше не повторится. Важно четко назвать организации и конкретные фамилии, которые все это наделали. Важно сделать все необходимое, чтобы в дальнейшем каждый украинский чиновник, своим действием или бездействием ущемивший имущественные права внутреннего или внешнего инвестора, нес персональную финансовую ответственность за свои решения или их отсутствие", – говорит Сухоруков.

О том, что прозрачность в функционировании бизнеса, на которой должен базироваться фондовый рынок, остается нерешенной проблемой для нашей страны, говорит LIGA.net и аналитик Esperio Александр Болтян.

"Закрытие всех вопросов, связанных с законностью владения бизнесом и систематической прозрачной финансовой отчетностью компаний, является необходимым условием для того, чтобы задумываться о создании фондового рынка в Украине", – отмечает он.

Без таких шагов, как с точки зрения участников рынка, так и с точки зрения аналитиков получить доверие у местных и иностранных инвесторов для привлечения от них инвестиций будет трудно.

Недостаточное законодательство, сложные процедуры регистрации и непрозрачные правила торговли отпугивают потенциальных инвесторов. В то, что Украине удастся быстро запустить фондовый рынок, аналитик не верит.

Государству не удалось создать инфраструктуру фондового рынка даже в период без войны, и это серьезная проблема. В условиях войны создание такой инфраструктуры становится еще более невозможным. И даже после окончания военных действий компании потребуют длительного времени для налаживания процессов формирования правильных регуляторных документов", – говорит Александр Болтян.

Среди проблем, усложняющих развитие фондового рынка, также отмечается недостаточный уровень финансовой грамотности населения. В этом отношении принципиально осуществлять систематическую образовательную работу. Это создаст условия для расширения фондового рынка.

В целом, несмотря на препятствия, создание полноценного фондового рынка является важной задачей для Украины. Это может способствовать привлечению инвестиций, развитию бизнеса и обеспечению экономического роста.

Надежда Михальчук
Специальный корреспондент, раздел "Финансы"
Поделиться
Поделиться сюжетом
Источник материала
Упоминаемые персоны
"Укрэнерго" предупреждает украинцев об электроприборах: могут вернуть графики отключения света
Знай
2025-07-08T05:06:45Z
Запасайтесь уже сейчас: Украине грозит резкое удорожание важного продукта
Знай
2025-06-29T16:00:44Z
Станут роскошью: цены на ряд продуктов взлетят минимум вполовину – что подорожает
Знай
2025-07-07T02:12:32Z
Дополнительные 2000 грн к пенсии: кто может получить
Знай
2025-06-27T18:36:38Z
Отключения света летом: депутат объяснил, ждать ли блекауты
Знай
2025-07-08T04:36:43Z
Придется дважды раскошелиться: украинцев повторно заставят уплатить налоги
Знай
2025-07-08T03:36:22Z
В Украине хотят изменить порядок индексации пенсии: что будет отменено
Comments UA
2025-07-07T14:09:20Z
Кабмин анонсировал изменения в начислении пенсий
Корреспондент
2025-07-07T18:27:07Z
Не только вывезти, но и потратить: какие ограничения на наличные ждут украинцев в ЕС
Хвиля
2025-07-07T03:45:44Z
Почему нельзя спать с открытыми окнами: неожиданный ответ
Gazeta UA
2025-06-28T02:21:22Z
Как узнать, что у человека порча: основные признаки и советы
Comments UA
2025-06-24T06:15:10Z
Кровотечение во время секса: когда это норма, а когда следует бежать к врачу
Знай
2025-07-04T20:51:38Z
В Британии циркулирует новый штамм COVID-19 с необычным симптомом
ZN UA
2025-07-07T06:46:55Z
Помогает быстрее, чем дорогие шампуни и маски: врач раскрыл секрет простого средства от выпадения волос
Знай
2025-07-08T04:51:19Z
Похудение без диет: как крыжовник помогает сжигать жир
Gazeta UA
2025-07-08T00:00:45Z
Как поливать огурцы в жару и чем подкормить: советы опытных садовников
TSN
2025-07-07T09:48:17Z
Что будет с организмом, если на месяц отказаться от молочных продуктов
Comments UA
2025-07-07T13:06:51Z
Сколько минут нужно ходить на неделю, чтобы продлить жизнь на 7 лет
TSN
2025-07-07T14:33:01Z
Диктатор точно не остановится: раскрыт коварный план Путина в Украине на 2026 год
Comments UA
2025-07-08T05:21:54Z
Война тут же прекратится: Москва выдвинула абсурдные условия "мира"
Comments UA
2025-07-07T11:57:54Z
Грязная политика на крови: в Киеве разворачивается внутренний фронт
Comments UA
2025-07-07T10:18:52Z
"Украину сдали путину": политолог сделал важное заявление о "предательстве" Запада
Знай
2025-07-03T20:30:09Z
Руководитель Закарпатского БЭБ Евгений Калугин "забыл" задекларировать миллионы и люксовые авто – раскрыты шокирующие детали
Знай
2025-07-08T05:48:31Z
Как румынская демократия отбилась от опасного популиста и какие выводы следует сделать
Европейская правда
2025-07-08T05:46:27Z
Драка между Мединским и Умеровым на переговорах в Стамбуле: спикер МИД объяснил ситуацию
Comments UA
2025-07-06T09:51:18Z
Ей разбили голову в Верховной Раде: как сейчас выглядит "фанатка" Януковича Александра Кужель
Telegraf
2025-07-04T08:39:42Z
Politico: США и Украина проведут переговоры о возобновлении поставок военной помощи
Лига
2025-07-08T05:30:44Z
Российские войска продвинулись на нескольких направлениях: карты ISW
Апостроф
2025-07-08T05:42:17Z
Россияне нацелились на ключевой город: он уже полностью простреливается беспилотниками
Telegraf
2025-07-07T20:15:59Z
Удар по мобилизации. Россия атакует ТЦК
Корреспондент
2025-07-07T21:18:24Z
Оккупанты атаковали Харьков дронами: есть попадания
Хвиля
2025-07-07T06:27:17Z
Удар по Запорожью: в каком состоянии пострадавшие местные жители. ВИДЕО
Новости Украины
2025-07-08T05:24:56Z
В Україні знизилися ціни на соняшник
AgroNews
2025-07-08T05:06:37Z
Будет ад: синоптикиня назвала самые жаркие дни в июле
TSN
2025-07-04T09:09:00Z
Лікарі назвали найнебезпечніше морозиво
AgroNews
2025-07-07T16:21:45Z
Россия пытается взять большой город в полукольцо: есть ли успехи у солдат Путина
GlavRed
2025-06-28T07:27:54Z
Какой церковный праздник 7 июля: что обязательно нужно сделать в этот день
Comments UA
2025-07-07T04:06:35Z
Дополнительные выплаты от ООН: успейте оформить до конца июля
Знай
2025-06-28T08:21:47Z
Стало известно, сколько россиян поддерживают войну и сколько хотят ударить ядеркой по Украине
Comments UA
2025-07-04T06:54:18Z
Возможно, вы еврей - проверьте себя: украинские фамилии еврейского происхождения
Telegraf
2025-07-07T07:45:19Z
Формат работы ТЦК в Украине кардинально изменится: стала известна причина
Comments UA
2025-07-08T05:42:00Z
На Западе рассказали, какую хитрость придумали украинцы против российских дронов
Comments UA
2025-07-08T05:39:48Z
Движение через украинскую границу значительно возросло: какими пунктами пропуска пограничники советуют не пользоваться
TSN
2025-06-29T08:06:56Z
6 июля: какой сегодня церковный праздник и что можно и нельзя делать в этот день
Comments UA
2025-07-06T04:03:59Z
Будни городских птиц: воробьи исчезают, вороны голодают, а попугаи размножаются
Комсомольская правда
2025-07-07T14:45:37Z
Как распознать китайскую гречку: три простых признака
Gazeta UA
2025-07-06T09:57:33Z
Как американцы моют посуду: почему в США не используют губку
UAToday
2025-06-27T10:06:26Z
Пять дел, которые нужно сделать на выходных, чтобы лишить дома беспорядок на всю неделю
Знай
2025-07-07T15:51:07Z
Зачем эксперты советуют брать с собой салфетку, когда идете покупать клубнику на рынок: хитрый трюк
TSN
2025-06-26T15:36:49Z
Как правильно пользоваться духовкой: пять советов
Gazeta UA
2025-07-08T04:57:26Z
Деньги, любовь и путешествия: три знака Зодиака, которых ждет огромный успех
Знай
2025-07-08T03:51:46Z
Чому не варто залишати брудний посуд на ніч. Це варто знати
Gazeta UA
2025-06-28T15:51:36Z
Что рассыпать в междурядье, чтобы морковь выросла сладкой: результат вас непременно удивит
TSN
2025-06-29T15:06:26Z
Как убрать неприятный запах из обуви в домашних условиях: понадобится одно копеечное средство
TSN
2025-07-07T12:36:12Z
Зеленский прокомментировал взрывы под Житомиром
Корреспондент
2025-07-07T20:24:18Z
Жесткая двойная атака РФ по Харькову: власти заявили о страшных разрушениях, есть пострадавшие
Comments UA
2025-07-07T08:48:21Z
Ушла из дома и не вернулась: в Днепре обнаружили мертвой девочку
TSN
2025-07-06T11:42:57Z
Взрыв под Житомиром, "разнесший" пол-села: полиция назвала причину и указала на виновников
TSN
2025-07-07T13:48:55Z
В Киеве произошла стрельба со смертельным финалом. Личность стрелка устанавливают
ZN UA
2025-07-08T05:42:38Z
Россияне утром обстреляли Херсонщину, трое раненых
Корреспондент
2025-07-08T05:30:40Z
Россия ударила по зданию ТЦК в Полтаве: есть погибшие и раненые
Telegraf
2025-07-03T12:54:38Z
Шесть "Гераней" по Харькову: количество пострадавших постоянно растет
Gazeta UA
2025-07-07T10:36:30Z
В Германии мужчина открыл стрельбу из окна: ранен украинец
TSN
2025-07-05T17:27:35Z
Ведущая Витвицкая объяснила, почему ее муж судья-воин вместо фронта отдыхает в Карпатах
Фокус
2025-07-07T13:15:28Z
Камалия рассекретила, что стало последней каплей в ее браке с Захуром: "Умоляла год"
TSN
2025-06-27T09:21:29Z
Похудевший Филипп Киркоров прокомментировал некроз, который ему приписывают
Фокус
2025-07-04T10:57:54Z
Ведущая Анна Свиридова жестко высказалась об изменнице Оксане Байрак: "Мне совершенно не больно"
Знай
2025-07-01T18:51:11Z
Премьеры недели
Кино-Театр
2025-07-08T05:03:19Z
Супруга Козловского в купальнике очаровала фигурой и показала свой отдых с сыном
TSN
2025-07-07T19:36:09Z
Анастасия Цимбалару появилась на большом концерте дуэта "Очі в Очі" в Киеве
Фокус
2025-07-07T12:51:52Z
Умер известный голливудский актер Майкл Мэдсен
Фокус
2025-07-03T20:51:36Z
Ксения Мишина свозила маму в Карпаты и рассекретила, как они отдыхали в горах
TSN
2025-07-06T12:33:56Z
Ужас Илона Маска сбывается: Tesla сброшена с трона
Comments UA
2025-07-06T14:27:06Z
Stellantis возрождает спортивное подразделение SRT
Корреспондент
2025-07-04T18:54:45Z
Toyota RAV4 стала самым популярным автомобилем в мире
Корреспондент
2025-07-01T17:09:59Z
Надежные и недорогие: 5 брендов автомобилей, заставляющих надолго забыть о СТО
Знай
2025-06-27T11:51:00Z
Jeep бросил вызов RAV4: новый Compass получит электроверсию и необычный дизайн
Gazeta UA
2025-07-08T05:09:20Z
Можно ли спрятать автомобиль на паркинг во время тревоги: адвокат разъяснила вопрос
Знай
2025-07-08T03:21:40Z
Франция требует от Tesla прекратить рекламировать автомобили как беспилотные и угрожает штрафом
Европейская правда
2025-06-24T15:54:56Z
Porsche представила новую спецверсию 911
Корреспондент
2025-07-07T17:30:56Z
Важно перед поездкой: где за границей не признают украинское водительское удостоверение
Comments UA
2025-07-07T13:15:51Z
Случаи, в которых никогда не следует использовать удлинители: советы электриков
Знай
2025-07-02T03:51:41Z
Кернес, Терехов и Чикатило: украинка стала звездой сети благодаря необычным тату
Telegraf
2025-07-07T08:57:18Z
4 приема, которые помогут улучшить чтение на любом смартфоне Android
Фокус
2025-07-07T16:15:38Z
На Google Maps нашли гигантский череп: он смотрит из воды у берегов канадского острова
Фокус
2025-07-07T07:51:42Z
Почему охотиться на "шахедов" со спортивных самолетов это плохая идея — Сергей Флеш
ZN UA
2025-07-08T05:12:20Z
Пять ошибок, убивающих батарею ноутбука: прекратите это делать
Хвиля
2025-07-08T05:06:34Z
Астронавтка NASA показала фото "вторжения" малоизвестного объекта в атмосферу Земли
Comments UA
2025-07-06T05:21:50Z
На дне Атлантического океана обнаружили более тысячи бочек с радиоактивными отходами
TSN
2025-06-28T09:06:55Z
Новый раздел "Ветеран Pro" появился в приложении "Дія"
ZN UA
2025-07-07T15:00:35Z
Горы, любовь и роскошь: Милевский поделился фото с отдыха с Тамилой
Gazeta UA
2025-07-07T19:24:50Z
Свитолина рассказала, как поддержка мужа помогает ей на корте
Корреспондент
2025-07-04T10:57:17Z
Пакьяо возвращается: легенда бокса объяснил мотивацию
Корреспондент
2025-06-27T08:18:01Z
Лидер "Шахтера" Судаков не перейдет в "Наполи" – СМИ
ZN UA
2025-06-29T07:55:38Z
Саудовский клуб пытается подписать Месси
Корреспондент
2025-07-08T04:54:02Z
Новый рекордсмен: мексиканский талант превзошел достижение Ямаля
Корреспондент
2025-07-08T04:45:00Z
Звездный футболист Погба нашел себе новый клуб после дисквалификации за допинг
ZN UA
2025-06-28T19:27:30Z
Конфликт ослабевает: Мбаппе отозвал часть иска против ПСЖ
Корреспондент
2025-07-08T04:09:57Z
Ньюкасл согласовал многомиллионный трансфер воспитанника Манчестер Юнайтед
Корреспондент
2025-07-08T03:24:38Z