MY.UAНовости
Тарас Козак: "Банки – прокладка, которая собирает деньги с населения и вкладывает в ОВГЗ
Тарас Козак: "Банки – прокладка, которая собирает деньги с населения и вкладывает в ОВГЗ

Тарас Козак: "Банки – прокладка, которая собирает деньги с населения и вкладывает в ОВГЗ


Основатель и президент инвестиционной группы УНИВЕР Тарас Козак рассказал о преимуществах ОВГЗ над депозитами и перспективах рынка облигаций

Для физических лиц облигации внутреннего госзайма (ОВГЗ), доступность приобретения которых значительно упростилась после появления на рынке так называемых "военных облигаций", сейчас являются более привлекательным инструментом сбережения и инвестирования, чем депозиты в банках.

Но на рынке уже есть облигации с большей доходностью, например, корпоративные ценные бумаги Нової Пошти, финкомпания которой уже фактически превращается в банк. Но это может быть только началом, потому что перспективы этого рынка в Украине миллиардные, и, несмотря на войну, он демонстрирует стабильность.

Что происходит на нем сейчас, какие ценные бумаги предлагают кто и как может купить облигации? Об этом в интервью финансиста и инвестбанкира, депутата Киевского городского совета, заместителя председателя постоянной комиссии Киевсовета по вопросам бюджета, социально-экономического развития и инвестиционной деятельности Тараса Козака для LIGA.net.

– Как бы вы охарактеризовали нынешнее состояние рынка облигаций в Украине? Что произошло на нем в первой половине 2023 года?

Конечно, несомненная ценная бумага №1 сейчас, без каких-либо приближенных конкурентов, это ОВГЗ .

Все больше и больше физических лиц покупают эти бумаги. На сайте НБУ есть ежедневная расшифровка того, сколько ОВГЗ в обращении и сколько их принадлежит Нацбанку, банкам, нерезидентам, физическим лицам, юрлицам и громадам.

Так вот, например, на 10 августа это было 46,5 млрд грн – объем инвестиций физических лиц в ОВГЗ. А еще в январе это было около 30 млрд. грн. То есть за полгода объемы довольно быстро выросли.

Но это все равно мало. Ибо денег "физиков" (физических лиц) в банках – в общей сложности около триллиона в гривневом измерении. Часть в валюте, а часть – в гривнах.

То есть в ОВГЗ население хранит всего около 4,5% тех средств, которые у него есть в банках. И вот что интересно: банки, в свою очередь, именно за эти деньги "физиков" и покупают те же ОВГЗ.

По сути, они являются прокладкой, которая собирает деньги на счета – где-то под проценты на депозиты, а где-то и вообще почти бесплатно – на счетах к вопросу. Большая часть этих средств уходит на покупку ОВГЗ. И банки зарабатывают, ничем не рискуя, потому что кредитуют относительно немного.

ОВГЗ при этом – надежный финансовый инструмент, потому что гарантом за ними является государство. И он имеет более высокую доходность, чем депозиты – от 17% до 19%. А еще для населения по ним отсутствуют налоги. С депозитов же "физики" платят налоги по общей ставке 19.5% (налог на доходы – 18%, военный сбор – 1,5%). То есть в банке при ставке доходности 14 –15%, минус налог, по факту будет 12%. Потому за эти полгода средства физлиц в ОВГЗ и растут.

– Это может быть связано со стабильностью курса гривны?

Это интересный вопрос. Характерно, что среди этих 46,5 млрд грн четко поровну валютные ОВГЗ и гривневые. В известной степени это потому, что гарантированная доходность по этим облигациям возможна в долларах или евро. Хотя этот уровень ниже гривневых – 4,5% в долларах и 3,5% в евро. И все же она есть, потому что в банках сейчас валютных депозитов почти нет.

Еще интересно, что НБУ не покупал ОВГЗ с декабря 2022 года. Ибо в прошлом году эмиссия Нацбанка была в форме выкупа облигаций у правительства. То есть он просто дал им деньги , накупив бумаг на 400 млрд грн. И эта гривневая масса, среди прочего, давила на курс.

С начала 2023 года Нацбанк эти облигации вообще не покупал. Даже наоборот – часть их ему погасили. В начале года у НБУ было 704,5 млрд грн ОВГЗ на балансе. А на 10 августа – 691,8 млрд. То есть около 13 млрд грн правительство выплатило НБУ в качестве погашения облигаций. Фактически Нацбанк таким образом даже немного "сушил" гривню и уменьшал давление гривневой массы.

Еще интересно – ОВГЗ на балансах "физиков" за это время почти не отличается от балансов нерезидентов (лиц, у которых постоянное место жительства не Украина. – LIGA.net). А "нерезы" в первую очередь заинтересованы в приобретении валют. Вот на первую декаду августа у нерезидентов в портфелях 51 млрд грн ОВГЗ, а у физлиц – 46,5 млрд. Если эта тенденция будет продолжаться, уже осенью физлица будут кредитовать бюджет страны не меньше, чем коммерческие нерезиденты через ОВГЗ.

Это очень важный показатель. Потому что три года назад, когда нерезиденты активно покупали ОВГЗ и объемы доходили до 120 млрд грн, никто не понимал, что будет, если они вдруг начнут из них выходить. Кто будет покупать их? И что тогда произойдет с курсом?

Так вот – украинцы, физлица, своими сбережениями сейчас заменяют и нерезидентов, и Нацбанк. И это придает стабильности курсу.

– Но уровень процентов по ОВГЗ при этом уменьшается.

Так, доходности по гособлигациям в последние месяцы начали падать. Еще недавно она была выше 20%. Сейчас, как я уже упоминал, – от 17 до 19%, в зависимости от сроков.

В то же время из-за этого у физлиц, а еще у страховых компаний, пенсионных фондов, которые тоже инвестируют в облигации, начал появляться аппетит к риску. То есть они, на фоне снижения ставок, начинают искать что-то более доходное.

И альтернативы есть. В этом году в этой сфере произошло несколько важных событий.

Первое – Нова Пошта (НП) разместила два выпуска собственных корпоративных облигаций по 800 млн грн. То есть, суммарно на 1,6 млрд грн.

"Универ" был брокером по этим операциям. И мы увидели, что рынок легко проглотил такие объемы. Это свидетельствует о том, что у участников есть желание покупать бумаги более доходные, чем ОВГЗ. Ибо у ЧП была доходность 24%.

И мы чувствуем, что спрос других украинских компаний на то, чтобы привлекать средства через выпуски облигаций. Сейчас ведем переговоры с несколькими компаниями, тоже готовящимися выпускать свои ценные бумаги.

Кроме того, ЧП располагает еще дочерней компанией, которая называется NovaPay. Так вот и она уже тоже размещает два выпуска облигаций по 100 млн. грн. NovaPay – это платежная система, у нее есть лицензия на работу с физлицами.

Они фактически кредитуют, когда клиент приходит на Нову Пошту и получает товар наложенным платежом. И NovaPay предлагает заплатить за клиента и дать рассрочку.

Теперь они хотят еще и привлекать средства из-за выпуска облигаций. Для этого был разработан интересный продукт, который фактически можно считать депозитом.

Их облигации выпущены как долгосрочные с погашением в 2025 году с одним купоном в самом конце. Продают их следующим образом: клиент на свои средства, условно на 100 тыс. грн, покупает эти облигации с обязательством Нової Пошти через определенный период выкупить их по заранее установленной цене. Доходность предлагается до 20% годовых. То есть при покупке на 100 тыс. грн NovaPay выкупает их через полгода по цене 110 тысяч гривен. Это, в сущности, депозит. "Универ" здесь тоже брокер.

Эту интересную модель мы придумали вместе с ЧП – реализовали, оцифровали. Все это происходит буквально через час: открытие счетов, финансовый мониторинг, открытие счетов на бирже и в депозитарии.

Это все еще в тестовом режиме и автоматизация уже на финальной стадии. И NovaPay практически уже начинает конкурировать с банками за эти средства клиентов.

А еще на этом рынке активны лизинговые компании. У них тоже есть бумаги. В частности, в кабинете "Универ" такие есть. В несколько кликов можно войти и купить такие облигации.

– Но ведь риски инвестирования в корпоративные бумаги больше, чем с государственными бумагами?

Смотрите, у нас в стране даже на фоне войны на рынке облигаций нет дефолтов. Если помните – в 2008 году у нас при достаточно развитом рынке произошел целый ряд дефолтов, когда компании не могли оплатить.

Сейчас же, несмотря на войну и спад экономики, все облигации, которые в обращении – обслуживаются. Как минимум – платится купон. Да, где-то было продолжение обращения, потому что это позволяет закон. Однако дефолтов не было.

– А относительно уже имеющихся, например, облигации ДТЭК – их можно приобрести?

Это совсем другой рынок. Евробонды – это облигации, выпущенные по международному, не украинскому законодательству. Формально они торгуются на ирландской бирже. Но реально это внебиржевой рынок.

Украинцам, чтобы купить такие облигации, нужно вывести средства за границу. А сейчас Нацбанк это ограничивает. Чтобы покупать за гривню, таких бумаг очень мало.

Это же касается и евробондов Украины, по которым мы ожидаем реструктуризацию. Минфин, как известно, должен ее провести до лета 2024 года. По ним уже было даже две реструктуризации. Первую в 2015 году делала Наталья Яресько. Вторая прошла летом прошлого года, когда все их продлили еще на 2 года. До конца лета 2024 года Минфин по ним должен разработать новые условия и проценты.

То есть это совсем другой рынок, который в Украине почти не присутствует.

– Тогда как "физику" можно сейчас приобрести украинские облигации?

Есть несколько способов. Наиболее распространенный – "Дия. Военные облигации". Там достаточно просто, за несколько минут каждый украинец – физическое лицо, может купить облигации. Есть несколько учреждений, которые сотрудничают в этом с "Дией" – УкрГазБанк, Сенс Банк, а также брокеры – ICU, КИНТО.

Второй способ – через банки, например, через приложение Монобанк. Также некоторые банки дают возможность покупать через их сайты. Хотя там достаточно сложно, потому что для них это не профильный продукт.

Третий способ – через брокеров. У нас, например, тысячи клиентов покупают несколько кликов, как обычные или военные ОВГЗ, так и коммерческие. Этим же занимаются те же ICU, Кинто, БТС Брокер.

Сейчас, с развитием торговли в электронном формате, в частности, ценными бумагами, это все упрощено. Можно открывать счета до 400 тыс. грн без анализа происхождения денежных средств.

– Что касается муниципальных (коммунальных) облигаций – они как-то торгуются?

Есть несколько выпускаемых таких муниципальных облигаций – Киев, Харьков, Львов. Они все сейчас не котируются на рынке, а лежат в портфелях банков и торговли ими нет.

Но мы ожидаем, что уже со следующего года этот рынок снова оживет. Для них немного упростили регулировку. И можно будет производить огромные выпуски облигаций на восстановление. Думаю, это будут десятки миллиардов гривен выпусков с доходностью получше ОВГЗ.

– То есть это сегмент между ОВГЗ и коммерческими облигациями?

Мы именно так и ожидаем, что ОВГЗ, военные облигации изменят отношение людей к этому инструментарию. Ибо они повышают финансовую грамотность, упрощают участие. И люди, попробовав это, начинают вместо депозитов покупать облигации.

После ОВГЗ последует развитие муниципальных ссуд и бумаг. И, возможно, банковских. Потому что на самом деле выпуск банковских облигаций ожидался раньше. Но пока у банков и без того много денег на депозитных сертификатах НБУ.

А муниципалитеты, как только изменятся немного требования к привлечению, таким образом, средств со стороны Госказначейства, могут делать много привлечений. И граждане полностью будут этому доверять, потому что города имеют свои независимые от государства доходы.

А дальше уже пойдет более активное развитие коммерческих облигаций компаний, которые будут предлагать с более высокой доходностью.

Александр Децик
редактор отдела "Финансы"
Поделиться
Поделиться сюжетом
Источник материала
Упоминаемые персоны
Нарушит еще одну традицию: Мелания Трамп не переедет за мужем в Белый дом
Фокус
2024-11-13T14:35:03Z
Украинка сорвала выступление Навальной на конференции в Лиссабоне
Comments UA
2024-11-12T14:09:13Z
Назван план прекращения огня в Украине, который рассматривает Трамп
Comments UA
2024-11-13T07:33:34Z
В США ответили, способна ли РФ переломить ситуацию в Курской области
Comments UA
2024-11-13T08:15:40Z
В Финляндии говорят об отсутствии предпосылок для открытия границы с РФ
Европейская правда
2024-11-14T17:45:41Z
Лавров обиделся на "дружественные страны" и впервые пожаловался на сакции
Comments UA
2024-11-14T17:42:36Z
Савченко написала на Безуглую заявление в Госбюро расследований и СБУ: в чем обвиняет
Апостроф
2024-11-13T12:36:30Z
Дочь Илона Маска объявила об отъезде из США после победы Трампа
Корреспондент
2024-11-08T10:42:30Z
Названы три кандидатуры на должность посла Украины в США
Апостроф
2024-11-12T16:48:41Z
Врачи не давали сроков: любимица публики Ада Роговцева оказалась в больнице
GlavRed
2024-11-14T17:06:51Z
На фоне слухов о проблемах в браке одинокую Пугачеву поймали во время прогулки
Comments UA
2024-11-11T21:51:15Z
Помешан на костях: психологи выяснили животную страсть Леонардо Ди Каприо к юным любовницам
Знай
2024-11-03T13:51:24Z
"Думал, погибну много раз": американский стендап-комик побывал в Харькове во время обстрела
Апостроф
2024-11-14T10:15:39Z
BAFTA вводит новые правила с 2025 года - некоторых лауреатов будут лишать премий
Комсомольская правда
2024-11-14T17:02:16Z
Бывшую жену Хью Джекмана заметили с известным мужчиной
Фокус
2024-11-14T16:57:39Z
69-летняя Вупи Голдберг пожаловалась, что не может уйти на пенсию: в чем причина
Фокус
2024-11-14T09:45:42Z
Моника Беллуччи снялась для китайского глянца
Фокус
2024-11-06T13:45:09Z
Не замерзнуть и роскошно выглядеть: 7 модных идей, которые вдохновят вас перед ноябрьскими холодами
Marie Claire
2024-10-31T19:16:19Z
Найден самый ранний признак деменции: многие с ним сталкиваются, и не один раз
Фокус
2024-11-11T09:51:52Z
Госпитализации упали на 63%: ученые узнали новый метод борьбы с COVID-19
Фокус
2024-11-07T16:51:30Z
Как бросить курить и не набрать вес: пошаговая инструкция
Marie Claire
2024-11-14T13:01:50Z
В Украине заменят МСЭК новым механизмом, который позволит проходить медкомиссию заочно, - Шмыгаль
Комсомольская правда
2024-11-12T16:19:43Z
Начинается Рождественский пост: топ-5 вещей, которые нельзя делать
Comments UA
2024-11-14T15:07:30Z
МОЗ дозакупит лекарств и медтоваров почти на два миллиарда гривен
Апостроф
2024-11-14T14:21:31Z
Формула "10-3-2-1-0": ученые вывели беспроигрышное уравнение для здорового сна
Фокус
2024-11-13T10:36:35Z
Содержат скрытый сахар: 3 продукта, которые вредят здоровью мозга
Фокус
2024-11-13T17:27:00Z
Несмотря на аргументы ра противодействие ВРУ: Кабмин пытается взять под контроль деньги больниц
ZN UA
2024-11-12T14:07:55Z
В Кривом Роге прощаются с погибшей семьей - Еленой Кулик и ее детьми
Апостроф
2024-11-14T13:54:53Z
8 ноября: церковный праздник сегодня, что считается грехом в этот день
UAToday
2024-11-08T05:03:55Z
ЦПД: Солдаты КНДР попали под обстрел в Курской области
Корреспондент
2024-11-04T11:46:11Z
Точность до 1 метра, поражает движущиеся цели: Франция произведет бомбы AASM для Украины
Фокус
2024-11-12T15:27:21Z
Шесть знаков Зодиака засыплет деньгами в 2025 году
UAToday
2024-11-14T17:36:50Z
В Германии староста класса собирал деньги на выпускной, а потратил их на отдых в Турции
Фокус
2024-11-14T17:36:12Z
Женщина сделала ДНК-тест: как выяснилось, ее бабушка забрала с собой в могилу секрет
Фокус
2024-11-12T15:27:38Z
В Амстердаме прошли массовые еврейские погромы
Корреспондент
2024-11-08T03:30:10Z
Всеобщая мобилизация: в какой срок нужно забрать повестку с почты
ZN UA
2024-11-08T04:03:51Z
Отключение света и графики поставки газа: что ждет украинцев этой зимой
Знай
2024-11-08T04:36:37Z
Почему в Украине стремительно растут цены: банкир Фурса ошарашил ответом
Comments UA
2024-11-12T15:18:16Z
Минимальный взнос при полученных пенсиях возрос: что ждать украинцам с ноября
Знай
2024-11-04T20:12:39Z
Присвоили 5,8 млрд грн: менеджеры нефтеперерабатывающей компании получили подозрения
Апостроф
2024-11-07T21:45:13Z
Официальные курсы доллара и евро снова снизились
Корреспондент
2024-11-14T17:36:59Z
Бензин в Украине в декабре может подорожать на 9%, - НБУ
UAToday
2024-11-14T17:36:20Z
Объединит солнце и волны: новый генератор сделает "зеленую" электроэнергию дешевле
Фокус
2024-11-08T10:12:14Z
Кабмин в очередной раз перенес повышение зарплат учителям
Апостроф
2024-11-12T14:04:44Z
Бронирование для работников должно продолжаться несмотря на аудит, - ФРУ
UAToday
2024-11-14T17:36:17Z
Психотерапевт - о разговорах с бойцами на "нуле": Лучше молчать в трубку, чем не звонить вообще
Комсомольская правда
2024-11-08T05:03:43Z
Срочно делайте, иначе останетесь без винограда: бюджетные средства обработки лозы
Знай
2024-11-12T16:51:31Z
Гороскоп на завтра 14 ноября: Львам - сюрпризы, Весам - большая удача
GlavRed
2024-11-13T07:28:09Z
Как распознать настоящего мужчину: главные принципы и привычки
Comments UA
2024-11-08T04:12:42Z
Гороскоп на пятницу 15 ноября 2024 года
UAToday
2024-11-14T17:36:06Z
"Тетрис" в реальной жизни: эксперты раскрыли два трюка для складывания вещей
Фокус
2024-11-14T15:21:00Z
Идеальный хруст: здоровый способ вкусно приготовить бекон от шеф-повара
Marie Claire
2024-11-08T03:00:33Z
Диетические котлеты из индейки в духовке: получается некалорийно и очень вкусно
Фокус
2024-11-08T05:06:37Z
Докторская колбаса: как приготовить популярный продукт в домашних условиях
Фокус
2024-11-14T14:15:40Z
"Боже, какой я была глупой": Ярослава Магучих изменила свои планы по рождению ребенка
Апостроф
2024-11-12T19:06:04Z
Находился в коме: стали известны подробности смерти боксера Вячеслава Узелкова
Комсомольская правда
2024-11-12T10:12:13Z
Из Украины сбежали двое хоккеистов, не вернувшись домой после игр Континентального кубка
Комсомольская правда
2024-11-02T14:33:49Z
Эннис рассказал о плане на поединок с Чухаджяном
Корреспондент
2024-11-02T10:12:37Z
Майк Тайсон удивил прогнозом на бой-реванш Усик – Фьюри
Хвиля
2024-11-14T17:24:32Z
Обладатель Золотой бутсы проиграл первый матч в профессиональном теннисе
Корреспондент
2024-11-14T13:54:40Z
Украина добыла разгромную победу в отборе на женский Евробаскет
Корреспондент
2024-11-08T10:04:17Z
Экс-соперник Усика потроллил Пола во время пресс-конференции с Тайсоном
Корреспондент
2024-11-14T11:48:53Z
Майк Тайсон и Джейк Пол провели битву взглядов
Корреспондент
2024-11-14T11:46:53Z
Россияне топчутся на собственных труппах: что происходит под Купянском
Comments UA
2024-11-12T14:21:04Z
В Севастополе подорвали авто капитана первого ранга Черноморского флота РФ. Тот не выжил
ZN UA
2024-11-13T11:27:00Z
Оккупанты нанесли удар по жилому дому в Харькове: есть разрушения и пострадавшие
Хвиля
2024-11-08T06:21:31Z
Последствия массированной атаки оккупантов на Одессу: множество разрушений
Comments UA
2024-11-08T07:39:47Z
Убывающая Луна с 16 по 30 ноября 2024 года: что нас ждет в это время
UAToday
2024-11-14T17:36:56Z
Российский десант выбили из Купянска, враг не закрепился, - ГВА
UAToday
2024-11-14T17:36:49Z
В Крыму взорвался бензовоз и вспыхнул пожар
Корреспондент
2024-11-12T14:13:10Z
В Google "слили" размещение военных систем ВСУ: в СНБО возмущены
Апостроф
2024-11-03T16:57:29Z
Россияне пожаловались на разграбленные дома в селе, в которое ВСУ и не заходили
Фокус
2024-11-12T14:27:41Z
"Пожалуйста, умри": искусственный интеллект устал от вопросов и нахамил пользователю
Фокус
2024-11-14T15:06:56Z
Киевстар обещает безлимитный интернет за 1 гривну: как получить
Знай
2024-11-04T18:06:55Z
Xiaomi оголошує графік розгортання HyperOS 2 зі списком пристроїв
Portaltele
2024-11-14T17:37:11Z
Украина начала использовать трехмерные радары израильского производства: подробности
UAToday
2024-11-14T17:36:00Z
Принц больше не фиолетовый: Создатели The Rogue Prince of Persia обновили визуал
GameMag
2024-11-14T17:27:39Z
Советы по очистке смартфона: 5 простых шагов для простого и эффективного ухода
Фокус
2024-11-14T17:10:56Z
Слух: Продажи Dragon Age: The Veilguard преодолели отметку в 1 млн копий
GameMag
2024-11-14T17:02:37Z
Sony потратила более $90 миллионов на Driveclub — гоночная игра для PlayStation 4 не оправдала ожиданий
GameMag
2024-11-14T16:55:12Z
В сеть слили имя нового персонажа "Ведьмак-4", есть намеки на скорый выход игры
Знай
2024-11-14T16:51:40Z
Россияне ударили по кладбищу в Одессе - повреждено более 100 могил
Апостроф
2024-11-01T15:22:12Z
В результате обстрела Запорожской области разрушен поселковый совет
Корреспондент
2024-11-14T15:55:46Z
Мошенники выдавали человека за медведя для обмана страховых компаний
Корреспондент
2024-11-14T14:56:22Z
Деньги в мусорных контейнерах: как киевский полицейский переправлял мужчин через границу
Comments UA
2024-11-14T14:55:01Z
Тайфун Усаги обрушился на Филиппины
Корреспондент
2024-11-14T13:52:38Z
Масштабные наводнения в Испании: в пострадавших районах отменили красный уровень опасности
Апостроф
2024-11-14T12:57:53Z
В Украине провели масштабные задержания чиновников, оформлявших "инвалидность"
Апостроф
2024-11-14T12:33:52Z
"И смех, и грех": Уполномоченный по антикоррупции в Одесской области задержан за взятку
Comments UA
2024-11-14T12:00:42Z
Более 100 спасателей тушили пожар после атаки дронов в Полтавской области
Корреспондент
2024-11-14T11:18:45Z
Подробности гибели легендарного пилота F-16: что известно сейчас
Политека
2024-11-14T08:43:37Z
Skoda запускает электромобильную революцию: новые модели с нуля и классика бензиновых машин
Знай
2024-11-14T03:51:42Z
Кислоты, ржавчина и царапины: листья вредят автомобилю, больше чем могут казаться
Знай
2024-11-13T19:21:19Z
Tesla шестой раз за год отзывает партию пикапов Cybertruck
Корреспондент
2024-11-13T15:15:02Z
Можете потерять много денег: украинцев предупредили об опасности продажи авто по доверенности
Знай
2024-11-12T21:51:26Z
Mercedes-Benz 1923 выставили на продажу: за сколько продадут ретро-авто
Comments UA
2024-11-12T15:36:36Z
Неожиданный лидер: один из регионов обогнал Киев по количеству электрокаров
Comments UA
2024-11-12T14:33:28Z
Представлений мотоцикл Secoron RA600
Portaltele
2024-11-12T12:07:59Z
В чем отличие бензина 95 от 95 премиум и 92: важно знать каждому водителю
UAToday
2024-11-12T11:06:21Z