Ілон Маск втратив $30 млрд за 2 дні

Ілон Маск втратив $30 млрд за два дні. Це сталося після того, як Tesla відзвітувала за третій квартал.

Інвестори, аналітики та ЗМІ зазначають, що це один із найгірших кварталів Tesla з погляду звітності, а фінансові результати не відповідають і так негативним прогнозам.

Ситуація ускладнюється ще невтішними коментарями Маска щодо майбутнього Tesla та нових електромобілів.

Акції Tesla впали на 13% за два дні, падіння продовжується

19 жовтня Tesla опублікувала фінансовий звіт за третій квартал 2023 року. Виторг компанії склав $23,4 млрд, а чистий прибуток - $1,85 млрд.

Операційна маржа знизилася до 7,6%, а прибуток на акцію — до 66 центів, що на 10% менше за прогнози.

У результаті вартість акцій Tesla, яка 17 жовтня становила $254 за штуку, до полудня 19 жовтня знизилася на 13%, до $220. Капіталізація компанії за два дні зменшилася на $90 млрд, а статки Ілона Маск — на $30 млрд.

Ілон Маск не дає хороших прогнозів, частково через Cybertruck

Ілон Маск прокоментував звіт Tesla, але не у звичній для себе манері. Він не став виділяти якісь хороші речі, а навпаки, сконцентрувався на тому, що може негативно позначитися на Tesla у майбутньому.

Електропікап Cybertruck, який надійде у продаж у листопаді після чотирьох років очікування, за словами Маска, «зіштовхнеться з величезними проблемами на старті серійного виробництва за тієї ціни, яку люди можуть собі дозволити». Це пов'язано з тим, що в США різко зросли відсоткові ставки на автокредити, тому Tesla доводиться знижувати ціни на Model 3 і Model Y — свої електромобілі, що найбільше продаються , щоб знизити щомісячні платежі і збільшити продажі.

Але з Cybertruck це буде зробити неможливо принаймні на старті, тому що попит на пікап буде дуже високий. Компанія планує випускати 250 тисяч Cybertruck на рік, проте цього результату не вдасться досягти до 2025 року.

Це призведе до того, що надвисокий прибуток, який був у Tesla раніше, продовжуватиме скорочуватися. На підтвердження до цього Маск додав, що "неможливо вічно мати 50-відсотковий сукупний темп зростання".

Коментуючи фінансовий звіт, Маск не став багато говорити про автопілот. Під час попередніх звітів він завжди говорив про важливість автопілота, який дозволить мільйонам існуючих автовласників здавати свої машини в оренду та отримувати за це гроші. З автопілотом усі Tesla зможуть перетворитися на роботаксі та стати конкурентом Uber. На цей раз Маск не назвав жодних термінів і попередив, що автопілот «не готовий до прайм-тайму».

Для інвесторів така реакція Маска є серйозним розчаруванням . Багато хто вважає Tesla особливою автокомпанією, чия ринкова капіталізація може становити сотні мільярдів (або навіть трильйони) доларів. Але це буде можливе тільки в тому випадку, якщо Маску вдасться перетворити Tesla ще й на технологічну компанію.

У цьому саме має допомогти повноцінний автопілот, який Tesla давно обіцяє. Під час фінансового звіту Маск повідомив, що, як тільки Tesla зробить революційне роботаксі, «тоді ми матимемо компанію з виробництва обладнання з прибутком на рівні програмного забезпечення». Але без автопілота це буде неможливо.

Аналітики вважають, що Tesla вже не зможе досягти рівня Apple

Багато інвесторів і аналітиків очікували, що Tesla досягне неймовірного успіху завдяки виробництву електричних, дуже розумних і сучасних електромобілів. Поєднавши все це Tesla мала заробляти на рівні Apple.

І хоча Маск досяг фантастичного успіху і Tesla одна з небагатьох компаній, яка заробляє великі гроші на електромобілях, її фінансові звіти говорять про те, що Tesla – це більше автомобілебудівна компанія, а не технологічна .

Найкращий доказ цього — це те, що Tesla зараз приносить скромний прибуток, і його стає все менше. Такого висновку дійшли аналітики Fortune після аналізу вільного грошового потоку компанії.

Вільний грошовий потік (FCF) - це гроші, які залишаються у компанії після погашення всіх витрат за поточними операціями, податків, відсотків та капітальних витрат. Простіше кажучи, це гроші, які можна без шкоди для функціонування бізнесу спрямувати на виплату дивідендів, викуп власних акцій чи погашення боргів. Чим більше грошовий потік генерує компанія, тим більше коштів вона зможе виплатити своїм інвесторам.

Проблема Tesla полягає в тому, що грошовий потік від її операційного прибутку (доходи мінус витрати) продовжує падати, а капіталовкладення швидко зростають. В результаті Tesla отримує все менше вільного грошового потоку, але більше заводів та інших активів .

У 2021 році Tesla зареєструвала середній вільний грошовий потік за квартал у розмірі $1,22 млрд при активах $57 млрд, що забезпечило дохідність активів 8,5%. 2022-го вільний грошовий потік підскочив до $1,35 млрд на квартал, але активи теж різко зросли — до $73 млрд, знизивши рентабельність до 7,3%.

Ситуація погіршилася цього року. Протягом перших трьох кварталів середній вільний грошовий потік Tesla становив лише $358 млн, а активи зросли на 25%, до $91 млрд. Їхня рентабельність знизилася до 1,5% .

Для порівняння, рентабельність активів Apple за останні чотири квартали склала 28% , Microsoft - 15%, Oracle - 17%. У той же час Ford повідомив про співвідношення вільного грошового потоку до активів на рівні 2%, а Volkswagen - 2,6%.

Tesla цілком може залишатися дуже успішною автомобільною компанією, але фінансових результатів, які показують технологічні гіганти, їй навряд чи вдасться досягти.