Конкуренция и неопределенность: Си Цзиньпин в напряжении

Китай страдает от утечки высококвалифицированных кадров и убытков от иностранных инвестиций. Конфликт в Украине повлиял на ситуацию в стране.

Спрос на китайские товары слабый. Иностранные компании продолжают перемещать свои цепи поставок в другие места. Даже такие показатели по такой деятельности, как обмен по студенческим программам и туризм, падают.

Признаки исторически низких иностранных инвестиций в Китай заметны везде. Среди других заметных моментов – кризис строительного сектора, высокий государственный долг, высокие показатели безработицы и тому подобное. Есть много причин такой ситуации, но все они сводятся к ключевому: экономика Китая остается слабой, и иностранцы больше не чувствуют себя в стране безопасно финансово и даже физически.

Насколько плохим знаком является отток иностранных инвесторов? Короткий ответ: очень плохим.

В прошлом месяце аналитики ожидали, что Пекин объявит о низких показателях входящих прямых иностранных инвестиций, но даже пессимисты были шокированы. Согласно данным Государственного валютного управления, обязательства по прямым инвестициям за период с июля по сентябрь достигли дефицита в $11,8 млрд. Такие цифры квартального дефицита были зарегистрированы в Китае впервые.

Большинство аналитиков видят причину в стремлении инвесторов “уменьшить риски”, но есть и другие дополнительные факторы, ухудшившие ситуацию.

“Иностранные фирмы, работающие в Китае, не только отказываются реинвестировать свои доходы, но – впервые в истории – они являются крупными продавцами своих инвестиций китайским компаниям и репатриируют средства”, – комментирует Николас Ларди, старший научный сотрудник Института международной экономики Петерсона (США).

Как отметили в Goldman Sachs (одна из крупнейших инвестиционных компаний и мире. Основана в 1869 году со штаб-квартирой на Манхэттене в Нью-Йорке, – “Главком”), “поскольку процентные ставки в Китае “низкие в течение длительного времени”, а процентные ставки за пределами Китая “высокие в течение длительного времени”, давление оттока капитала, вероятно, будет сохраняться”.

Листинги китайских компаний на рынках США упали до невероятных уровней. Частично причиной тому является напряженность в отношениях между США и Китаем, которая заставляет инвесторов быть более осторожными.

Листинг – допуск ценных бумаг к торгам на фондовой бирже или внебиржевой торговой системе и осуществление предварительного и последующего контроля за соответствием ценных бумаг и их эмитентов условиям и требованиям, установленным в правилах биржи или другого организатора торговли.
Китайские власти закрыли в стране все иностранные консалтинговые и аудиторские фирмы, которые являются жизненно важными для потенциальных инвесторов и иностранных компаний: для понимания рисков и других корпоративных и политических факторов перед принятием инвестиционных решений.

Не способствовали улучшению инвестклимата и рейды китайских силовиков в офисы нескольких американских компаний, в частности, Mintz Group и Bain & Co., с последующим задержанием местного персонала.

Показатели покупки акций китайских компаний, зарегистрированных за рубежом, также упали до минимума за 5 лет. Для сравнения: в 2021 году 34 китайских первичных публичных размещения в США привлекли $12,6 млрд. В прошлом году эта сумма упала до $468 млн в результате 14 IPO.

Среди причин – регуляторная неопределенность и слабые показатели китайских компаний дома. Кроме того, западные эксперты в течение длительного времени в один голос советовали компаниям “уменьшить риски” своих цепочек поставок из Китая.

Все стало настолько плохо, что 28 ноября китайский вице-премьер Ли Цян на первой Китайской международной выставке сделал заявление: “Мы готовы строить более тесные производственные и промышленные партнерства в цепочках поставок со всеми странами”. Он также добавил, что иностранным компаниям нужно “осторожнее относиться к вызовам и рискам, вызванным протекционизмом и бесконтрольной глобализацией”.

Даже количество студентов, которые едут в Китай, резко сократилось. В 2019 году в Китае учились более 11 тыс. американцев. По данным посольства США в Пекине, в этом году их количество составляет лишь 350. Китай отчаянно пытается остановить этот отток.

В августе Китай объявил о плане из 24 пунктов по привлечению иностранных инвестиций и улучшению бизнес-среды внутри страны – в частности, в таких ключевых секторах, как технологии и биомедицина. Китай заявил, что “расширит каналы притока иностранного капитала, которые бы отвечали интересам иностранных инвесторов”, но не предоставил конкретных деталей.

На недавнем саммите АТЭС в Сан-Франциско глава Китая Си Цзиньпин затронул этот вопрос: “Мы будем в дальнейшем работать над обеспечением национального режима для иностранных инвесторов”.

Китай также улучшит политику помощи иностранцам при въезде и пребывании в стране, включая устранение барьеров в финансовых, медицинских и цифровых платежных услугах, сказал он, но деталей, опять же, не рассказал.

Проблемы слишком велики, а средства их решения, которые пытается внедрить Китай, слишком слабые, чтобы достичь существенного результата, комментирует Питер Петри, профессор международных финансов Университета Брандейса.

“Неопределенность в отношении американо-китайских отношений является причиной того, что многие американские компании выходят из Китая, и для того, чтобы изменить это, понадобятся годы, – сказал он. – Ничто (из того, что сейчас пытается внедрить Китай – ред.) в кратковременной перспективе не решит его проблем”.