Курс на рост: что будет происходить на валютном рынке в мае

В последнюю апрельскую неделю официальные курсы доллара и евро резко выросли. В четверг, 25 апреля, официальный курс доллара на последний день рабочей недели был установлен на уровне 39,6702 грн (+0,1986 грн), евро — 42,5205 грн (+0,3372 грн). И хотя в понедельник 29 апреля курс пошел в обратном направлении, осадок, как говорится, остался. В то же время в НБУ говорят, что колебания гривны имеют рыночные предпосылки. Как заявил во время пресс-брифинга глава Нацбанка Андрей Пышный, пока регулятор не видит угрозы для стабильности рынка. Действительно ли нет причин волноваться и что ждет валютный рынок в последний весенний месяц? Эти вопросы Фокус обсудил с экспертами.

"Управляемая гибкость": все идет по плану

По словам Андрея Пышного, сейчас рынок находится в условиях "управляемой гибкости", а это предполагает соответствующие курсовые колебания под влиянием спроса и предложения. "Постепенно возвращаемся к тем привычным параметрам, которые существовали до войны. Да, при участии и присутствии Национального банка, чтобы обезопасить рынок от чрезмерных колебаний", — отметил глава Нацбанка.

Важно В Украине станет меньше валютных ограничений? В НБУ объяснили, когда и какие изменения произойдут

"Долгое время стратегия валютного рынка не меняется. В режиме "управляемой гибкости" регулятор мягко регулирует межбанк через объемы валютных интервенций. Соответственно, на рынке есть определенный баланс между спросом и предложением, а также определенная логика валютных изменений", — отметил в комментарии Фокусу Тарас Лесовой, начальник департамента казначейства Глобус Банка.

По его словам, в мае курсовые изменения будут частыми и разновекторными, однако они не будут пересекать границ приемлемых валютных изменений. Со стратегической стороны система рынка будет такой же, как и в предыдущие месяцы. Во-первых, говорит Лесовой, режим "управляемой гибкости" фактически исключает неконтролируемые процессы, то есть рынку не грозит ни резкий обвал, ни резкий рост курсов валют.

Во-вторых, на рынке уже сформированы "правила игры", согласно которым любые валютные изменения находятся в определенных границах, не пересекая их. Это касается как ежедневных колебаний, так и недельных отклонений от начального понедельничного курса валют.

В-третьих, положительно могут повлиять экономические факторы, такие как, например, объем полученной Украиной помощи. В большом пакете помощи от США более $9 млрд будет направлено на экономику страны, из которых почти $8 млрд пойдет на покрытие расходов бюджета.

Тарас Лесовой обращает внимание на интересный момент: после принятия пакета помощи от США, общая международная финпомощь в 2024 году будет полностью покрывать заложенные в бюджете потребности Украины в размере $37 млрд.

Важно Украина получила первый в 2024 году транш от МВФ: как потратят $880 млн

Колебания курса: угроз нет, но есть нюансы

"Если говорить о колебаниях курса в течение дня или даже недели, действительно: текущая волатильность в пределах 0,5% не несет никакой угрозы для экономики, — считает Наталья Бойко, основатель компании SpiceProp. — Валютный рынок для того и нужен, чтобы быстро абсорбировать изменения условий. Курс должен меняться".

Такие короткие периоды мало кого беспокоят, за исключением разве что валютных спекулянтов, продолжает эксперт. Граждан и бизнес интересуют более длинные горизонты. Что будет с курсом через 6 месяцев? Что будет через 12 месяцев? От ответов на эти вопросы граждане, управленцы, владельцы компаний отталкиваются, принимая собственные экономические решения.

Важно Гривна лучше доллара и евро, но для депозитов: эксперт о банковских вкладах (видео)

"Если смотреть на такую долгосрочную динамику, ситуация не кажется такой уж безопасной, — отметила Бойко в комментарии Фокусу. — С декабря 2023-го официальный курс доллара вырос на 9% — с 36,30 до 39,60 грн. То есть всего за 5 месяцев скорость ослабления украинской валюты вплотную приблизилась к годовой доходности гривневого вклада с учетом налогов и сборов. Это очень быстро".

Девальвация напрямую повышает стоимость импортных товаров, растет себестоимость производства в Украине, говорит Наталья Бойко. Дорожают расходники, обслуживание иностранного оборудования и тому подобное. Все это еще больше сокращает спрос, снижает реальные доходы, локально замедляет экономику.

Кроме того, добавляет эксперт, если скорость девальвации сохраняется высокой, к макроэкономическим факторам слабости гривны добавляется пессимизм граждан. В таком случае люди теряют веру в поддержку Нацбанка и ускоряют переход из гривневых вкладов в валютные инструменты. Это усиливает давление на курс и ослабляет отечественный банковский сектор.

"Девальвация гривны влияет на инфляцию, но сдержанно, потому что импортеры уже давно закладывали курс 40-42 грн за доллар, — отметил в комментарии Фокусу финансовый аналитик Андрей Шевчишин. — Из-за того, что курс "гривна/доллар" остановился ниже 40, радикального пересмотра цен реализации импорта не будет, по крайней мере, до конца лета. Кроме этого, ослабление гривны будет стимулировать экспортеров и сдерживать импортеров. Высокий курс также будет сдерживать спекулянтов из-за ограниченной гривневой ликвидности, а также будет выгодным при продолжении снятия валютных ограничений. И, конечно, высокий курс необходим для поддержания бюджетных поступлений от внешнеэкономической деятельности". Фактически эксперты соглашаются, что постепенное ослабление курса гривны к доллару в 2024 году неизбежно, однако насколько глубоким может быть падение курса?

Прогнозы на май: почему несмотря на миллиарды помощи девальвация неизбежна

Доллар и евро к началу июня будут дороже, чем сейчас, считает Наталья Бойко. Но можно прогнозировать не слишком стремительную девальвацию, ведь помощь США была выделена, и это может поддержать гривну."Однако макроэкономическая слабость украинской валюты никуда не исчезает. Несмотря на локальные негативные последствия, экономике Украины нужна более слабая гривна. Поэтому с макроэкономической точки зрения ее надо продолжать медленно девальвировать. При сохранении скорости ослабления гривны такой же высокой, как последние 5 месяцев (1,8% в месяц), курс доллара США к июню вырастет до 40,30 гривен, евро — до 43,20 грн. В банках страны валютные курсы будут выше на 40-50 копеек, то есть около 40,80 и 43,70 соответственно".

Важно В 2024 году буде хуже: МВФ предупредил о серьезных проблемах для экономики Украины

Учитывая основные факторы, которые могут повлиять на валютный рынок, Тарас Лесовой пришел к выводу, что общая ситуация будет оставаться под контролем регулятора, а затем гривна будет находиться вне зоны риска обвала. "Рынок является достаточно прочным и системным, что минимизирует появление любых негативных тенденций", — подчеркнул эксперт.

По его прогнозу, границы валютных колебаний в мае будут составлять 39-41 грн за доллар и 41-43 грн за евро на межбанке; 39-41 грн за доллар и 41-43,5 грн за евро на наличном рынке.

Андрей Шевчишин ожидает стабилизации курса к августу в пределах 39-40 грн за доллар . "Курс евро продолжит движение из-за пересчета курса EUR/USD на мировых рынках. В условиях смягчения кредитно-денежной политики ЕЦБ и сохранения ставки ФРС вероятно к лету откатимся к отметкам 1,04-1,05. Таким образом курс евро может откатиться до 41-42 грн", — считает эксперт.

Доллар или евро: как сделать выбор

Отвечая на вопрос, какую валюту сегодня лучше приобрести, если есть такая возможность, Тарас Лесовой отметил, что все зависит от потребностей и целей граждан. "Доллар есть и будет оставаться главной иностранной валютой в Украине — не зря госбюджет в своих расчетах привязан именно к доллару. Однако если человеку нужны евро, например, для поездки, или чтобы переслать семье в Европу, конечно, более логичным будет приобретение именно евровалюты", — заметил эксперт в разговоре с Фокусом.

Если же использовать приобретение валюты, как средство хранения средств, то, говорит эксперт, в таком случае советовать сложнее, ведь инфляция присуща не только гривне. Но в конце концов многое зависит от того, о какой сумме идет речь. Варианты не ограничиваются приобретением валюты: можно разместить средства на гривневых вкладах, чистый доход по которым составляет 6-7%, или, если речь идет о значительных суммах (от 200-300 тыс. грн и выше, — Фокус), приобрести ОВГЗ.

Андрей Шевчишин считает, что при покупке доллара или евро оправданной будет только долгосрочная инвестиция. А доходность от нее по базовому сценарию будет равнозначной или ниже доходности от инвестиции в гривневые ОВГЗ.

По мнению Натальи Бойко, если иностранная валюта покупается под конкретную цель, лучше ориентироваться, исходя из нее. Если же это пополнение сбережений или подушки безопасности, то на горизонте ближайших 2-4 месяцев доллар выглядит сильнее евро. Американская валюта в этот период может подорожать на 3-5%.

"А вот на более длинной дистанции, от полугода и более, перспективнее выглядит евро. За 12 месяцев европейская валюта может подорожать к доллару США на 7-10%, — отметила эксперт. — Поэтому, для коротких покупок лучше сделать акцент на долларе, например, 70/30. А на длинной дистанции, наоборот, акцентироваться на покупке евро".