НБУ ухвалив рішення, на яке давно чекали. Що буде з курсом долара

Наступного тижня починає працювати, можливо, найбільше валютне послаблення. НБУ дозволить бізнесу виводити дивіденди. Чого очікувати від курсу долара?

НБУ впроваджує найбільший пакет пом'якшення валютних обмежень з початку повномасштабної війни. Нацбанк дозволяє бізнесу виводити дивіденди з 13 травня 2024 року. Поки мова йде про "нові" дивіденди. Тобто про частину прибутку, отриманого з 1 січня 2024 року.

Заборону можна зрозуміти. Адже з початком повномасштабного вторгнення економіка ослабла, то ж НБУ робив все можливе для утримання грошей в країні. Але тепер регулятор бачить можливість пом'якшити обмеження. "Метою цих змін є поліпшення умов ведення бізнес-діяльності в Україні та виходу вітчизняного бізнесу на нові ринки, а також підтримка відновлення економіки та сприяння припливу нових інвестицій в країну", — заявив регулятор.

Оптимісти бачать в цих рішеннях спробу рестарту ринку інвестицій та кредитування. Ніхто не буде інвестувати в країну, якщо не зможе отримати прибуток. Експерт Андрій Шевчишин, бачить в цьому тільки прелюдію для інвестування в Україну. "Спочатку потрібно випустити нерезидентів, які довго чекали цього моменту. І лише потім можна буде казати про зворотний рух капіталу та інвестицій в Україну", — вважає він.

Послаблення вже помітні. Іноземні компанії тримали чималу частину грошей в державних облігаціях. Але після оголошення лібералізації 25 квітня їх частка в ОВДП почала падати. З моменту анонсу іноземні компанії вивели з облігацій більш ніж 500 млн грн.

Звісно, що наступного тижня зросте попит на безготівкову валюту. Але великих проблем не буде, адже НБУ встановив щомісячний ліміт для виводу дивідендів на рівні 1 млн євро в еквіваленті.

Деякі експерти вбачають в цьому певні загрози. "По суті, ця лібералізація розблокує частину сірих схем, що може призвести до непродуктивного відтоку капіталу, який вкрай небажаний під час війни. В мирний час подібні заходи вітались би суспільством, але війна накладає певні поведінкові обмеження, іноді істерію, а також залежність рішень про вивіз капіталу від подій на фронті", — сказав "Бізнес-Телеграфу" економіст, ексчлен Ради НБУ Віталій Шапран.

Оптимісти не згодні. "Обмеження залишаються: їх все ще більше, ніж дозволів. Не можна погашати тіло кредиту, не можна виводити інвестиції", — пояснює Шевчишин.

НБУ запевняє, що готовий. Ці зміни вже враховані в оновленому макроекономічному прогнозі, який передбачає збереження міжнародних резервів цього й наступного року на рівні, близькому до поточного (43—44 млрд доларів США). Станом на 1 квітня НБУ накопичив рекордні резерви: валові – 43,767 млрд доларів та чисті – 31,763 млрд доларів.

Що буде з курсом долара? "Звісно, що така лібералізація збільшить потребу НБУ у валютних інтервенціях для підтримки "курсової стабільності", але Нацбанк, очевидно, до цього готовий", – вважає керівник аналітичного відділу Concorde Capital Олександр Паращій. З ним згоден Шапран. "Враховуючи, який потенціал потоку валюти до України відкривається після ухвалення в США закону про конфіскацію на користь України російських суверенних активів, фундаментальні чинники для девальвації гривні відсутні", — каже він.

Але помірна девальвація, скоріш можлива, ніж ні. "До кінця року курс долара може досягти 41—42 грн, проте основний девальваційний імпульс проявиться ближче до грудня", — дає прогноз керівник української інвестиційної компанії HUG’S Ерік Найман. Тобто найближчим часом курс якщо й буде коливатись, то з інших причин.