Доллар уже за 40. Что ждать от курса в начале лета

Любые решения НБУ в сфере валютно-курсовой политики порождают среди украинцев ожидания стремительного ослабления гривны. Это обусловлено горьким опытом, когда регулятор отпускал гривну в свободное плавание из-за исчерпания международных резервов и неспособности удерживать фиксированный курс.

В Нацбанке утверждают, что все идет по плану

Сегодня в Нацбанке утверждают, что в условиях управляемой гибкости курса стремительного ослабления гривны ожидать не стоит.

Во-первых, пояснили в Нацбанке, за предыдущие годы НБУ наработал значительный опыт сглаживания курсовых колебаний, накопил рекордный уровень международных резервов, а также повысил привлекательность гривны как инструмента сбережений.

Во-вторых, регулятор основательно подготовился к переходу к управляемой гибкости курса с учетом макроэкономических и финансовых предпосылок, то есть переход произошел контролируемым способом.

«Переход к управляемой гибкости курса не означает, что НБУ отпустил курс в свободное плавание, - говорится в сообщении Нацбанка. - НБУ продолжает присутствовать на рынке и покрывает структурный дефицит валюты. Именно благодаря этому гривна может не только ослабляться, но и укрепляться. Большая гибкость обменного курса усилит способность валютного рынка к самобалансированию. Одна из важных задач НБУ - сохранение курсовой устойчивости, то есть такой динамики курса, которая не угрожает сохранению инфляции на умеренном уровне в этом году и ее снижению до цели НБУ в 5% в последующие годы».

Двойной дефицит

В понедельник, 3 июня, средний курс доллара на наличном рынке составил 40,46/41,11 грн, евро – 43,93/44,75. На черном рынке покупатели и продавцы приходили к консенсусу на отметках 40,62 грн за доллар и 44,64 грн за евро.

Для сравнения: месяц назад, в среду, 1 мая, наличный курс доллара составлял 39,40/39/90 грн, евро – 42,24/42,90. На черном рынке покупатели и продавцы сходились на отметках 39,72 грн за доллар и 42,81 грн за евро.

В апреле украинская валюта потеряла к американской 1,7%, в мае - еще 1,9%, констатировал аналитик Центра биржевых технологий Максим Орыщак. По его словам, в июне предпосылок для изменения негативной тенденции нет, она сохранится. Гривна к доллару подешевеет еще на 1,5-2,0% - к отметке 40,90-41,40.

- Причины слабости национальной валюты не меняются, - отметил эксперт в комментарии Коротко про. - В основе лежит двойной дефицит. Это худшая для валюты комбинация. Крупный дефицит торгового баланса Украины создает постоянную нехватку иностранной валюты в стране. А крупный дефицит бюджета Украины обязывает к постоянной девальвации гривны для увеличения экспортных доходов.

В такой ситуации избежать значительного ослабления национальной валюты практически нереально. Любые попытки сгладить девальвационный процесс будут приводить к сжиганию валютных резервов страны.

Ситуация не в пользу гривны

- В четверг, 6 июня, выйдет майское обновление по международным резервам Украины, которые в апреле составляли $42,4 млрд, - говорит Максим Орыщак. – И мы увидим, сколько НБУ потратил на поддержку гривны в мае. В базовом прогнозе регулятор «сжег» еще $2,5 млрд, в таком случае резервы упадут до $39,9 млрд. Быстрое истончение «защитной прослойки» негативно сказывается на гривне.

В понедельник, 10 июня, ожидается отчет по инфляции в Украине за май, продолжает эксперт. Консенсус-прогноз по-прежнему говорит о росте показателя с 3,2% до 3,4% год к году. Если и в этот раз инфляционное давление не увеличится, придется констатировать возврат к отрицательной динамике в экономике Украины. Это негативно для гривны.

В четверг, 13 июня, НБУ проведет очередное заседание. От регулятора ждут еще одного снижения процентной ставки - с 13,5% до 12,5%. Валютная реакция на итоги встречи будет зависеть от инфляции. Если снижение ставки совпадет со стабильной инфляцией или с ее ростом, то из-за сокращения реальных ставок давление на гривну может возрасти.

Наконец в пятницу, 14 июня, в Украине выйдет отчет по внешней торговле за апрель. В марте дефицит торгового баланса возрос с $3,2 млрд до $5,9 млрд. В апреле «дыра» могла увеличиться еще на $2,7 млрд - до $8,6 млрд. Если статистика подтвердится, потенциал ослабления гривны возрастет.

На внешнем рынке ситуация также будет складываться в пользу доллара, говорит Орыщак. В июне пройдут заседания ЕЦБ и ФРС. Европейский регулятор в четверг, 6 июня, должен начать снижение процентной ставки. А американский ЦБ по итогам заседания в среду, 12 июня, подтвердит рыночный консенсус о первом смягчении в сентябре или даже позже.

В свою очередь, евро может потерять к доллару до 2,5% в июне. В этом случае доллар США к гривне вырастет еще больше и к концу первого месяца лета достигнет верхней границы прогнозного диапазона 40,90-41,40.