Тающие накопления: почему украинцы не могут реально накопить на старость

Несмотря на то, что украинцам уже более 30 лет обещают красивую, правильную и справедливую пенсионную реформу, сегодня в Украине реально работает только один уровень пенсионной системы — солидарный. То есть пенсионеры получают деньги за счет тех, кто официально работает и платит налоги. Однако солидарная пенсионная система имеет смысл только в тех странах, где есть постоянный рост численности населения либо зарплат работающих.

Советы и реалии

Нынешнему поколению украинских пенсионеров и украинцам старше 40 лет выпало несчастье жить в период, когда ни первый, ни второй фактор у нас не наблюдается. Уменьшается и общая численность населения страны, и реальный размер зарплат, особенно в пересчете на покупательную способность гривни. Более того, стремительно уменьшается количество именно трудоспособного населения. И ситуация ухудшается.

Экономические эксперты убеждают украинцев, что единственный способ сегодня обеспечить свою старость — копить на нее самостоятельно. Для примера они обычно упоминают благополучные западные страны. Действительно, в странах старой Европы, Северной Америки, да и в благополучных странах Азии государственные солидарные пенсионные системы либо совсем отсутствуют, либо не играют значительной роли. Для накоплений на старость граждане этих стран используют разнообразные пенсионные программы и фонды, которые в свою очередь инвестируют деньги будущих пенсионеров преимущественно в портфели гособлигаций и акций надежных компаний.

В Украине экономические эксперты дружно советуют следовать примеру граждан успешных стран и научиться откладывать деньги, вкладывая их в надежные активы. Поскольку фондовый рынок Украины объективно не столь развит, как на Западе, финансовые специалисты предлагают в большинстве случаев диверсифицировать активы сочетанием депозитов, долговых обязательств государства (ОВГЗ), золота и недвижимости.

Тем не менее, по данным украинского коммуникационного агентства Postmen, на сегодняшний день у 34% наших соотечественников вообще нет никаких сбережений, 25% имеют резерв менее чем на месяц, а 27% — менее чем на полгода. Даже до начала полномасштабного вторжения 54% украинцев заявляли об отсутствии каких-либо сбережений на старость.

Горький опыт

Столь печальная ситуация с финансами наших граждан имеет глубокие психологические, экономические и исторические корни. В СССР граждане, во-первых, реально рассчитывали на пенсию, а во-вторых, единственным инструментом накоплений были срочные счета в Сбербанке, на которые государство начисляло 2% годовых. На начало 1991-го граждане УССР держали на счетах в Сбербанке СССР 84,3 млрд руб. На то время это была солидная сумма, которая в принципе могла бы обеспечить безбедную старость, но с распадом Союза эти средства просто исчезли, приведя к потере населением Украины всех сбережений и подорвав доверие целого поколения украинцев к любым вложениям. Природная смекалка подсказала нашим соотечественникам ограничиться инвестициями в недвижимость и хранением наличной валюты, в основном долларов США.

Годы независимости Украины добавили исторического разочарования украинцев идеей возможности накопить на старость. 1993 год стал символом экономического краха страны. ВВП Украины в этом году упал на 14,2%, инфляция поставила рекорд в 10 256%, а реальная зарплата по покупательной способности составляла всего 6% от уровня 1990 года. Большинство украинцев были вынуждены потратить все остававшиеся на тот момент накопления только для того, чтобы выжить.

В последующие годы правительство Украины ввело традицию решать все финансовые проблемы, отпуская инфляцию и периодически девальвируя национальную валюту. Начало тысячелетия принесло легкую надежду на стабильность, но и она быстро развеялась. Во время кризиса 2008–2009 годов ВВП Украины упал на 15,1%, что было одним из худших показателей в мире.

Аннексия Крыма и начало войны на Донбассе в 2014 году привели к падению ВВП на 6,6% и очередной девальвации гривни на 97%. Полномасштабное вторжение России в 2022-м стало новым ударом по экономической стабильности украинцев: ВВП обвалился на 29,1%, а инфляция ускорилась до 26,6%.

Впрочем, даже при наличии макрофинансовой стабильности и инвестиционных возможностей, которые иногда появлялись в Украине (в периоды устойчивого спроса на сырьевые ресурсы и продовольствие, производимые нашей страной), накопить средства и защитить их от обесценивания украинцам было сложно из-за низкого уровня финансовой грамотности. По данным исследования USAID 2021 года, индекс финансовой грамотности в Украине составляет всего 12,3 балла из 21 возможного.

Без инструментов накоплений

Следует признать, что катастрофическая ситуация с накоплениями связана не только и не столько с историческим разочарованием украинцев в самой идеи накоплений и недостаточной финансовой грамотности. Куда более важным является недостаточное развитие самих финансовых инструментов, способных реально защитить сбережения рядовых граждан.

В отличие от развитых стран, где каждому жителю доступны десятки инвестиционных активов, в Украине фондовый рынок остается неразвитым. Если бы в нашей стране существовал нормальный фондовый рынок, можно было бы говорить о корпоративных ценных бумагах, акциях и облигациях. Сейчас этого по разным причинам нет.

Хотя с 2017 года у украинцев формально появилась возможность инвестировать в иностранные ценные бумаги, этот инструмент не приобрел достаточной популярности из-за низкой осведомленности украинцев об этой возможности, слабой защиты прав инвесторов и не всегда адекватных регуляторных ограничений.

В результате самыми реальными и доступными простым украинцам финансовыми инструментами накопления денег на старость являются на сегодняшний день только банковские депозиты и облигации внутреннего государственного займа (ОВГЗ).

С ними также все не очень просто. Сегодня их доходность уверенно стремится к нулю, а временами и к отрицательным значениям. Например, средняя доходность по банковским гривневым депозитам сроком на один год по состоянию на 28 августа 2024 года составляет 12,14%. После уплаты налогов и военного сбора остается всего около 9,5%, а реальная годовая прибыльность, при прогнозируемой НБУ инфляции в 8,2%, уже будет на уровне всего 1,3%. А если учесть, что правительство прогнозирует еще и девальвацию гривни, то «средневзвешенный вкладчик» украинского банка оказывается в этом году в уверенно прогнозируемом минусе.

Средняя доходность гривневых ОВГЗ на аукционах Минфина достигла своего пика в марте 2023 года — 19,47% годовых. А по итогам июля 2024 года, на фоне снижения учетной ставки НБУ, средневзвешенная доходность ОВГЗ, номинированных в гривне, равнялась уже 15,08%. Конечно, это чуть выше, чем ставки по депозитам в украинских банках, да и налоги с ОВГЗ не взимаются. Но с учетом той же прогнозируемой инфляции и накладных расходов на открытие и обслуживание счета в ценных бумагах, сопутствующих покупке обычных (не военных) ОВГЗ, доходность государственных займов также уже стремится к нулю, и данный инструмент назвать надежным для накопления на старость можно лишь условно.

В результате в Украине самым надежным и традиционным способом сбережений на обеспеченную старость остается покупка твердой валюты и хранение ее под условным матрацем. При этом следует учитывать, что инфляция твердых валют по покупательной способности всегда была и остается у нас в Украине примерно на 3–4% выше, чем в странах, откуда эти валюты родом. Из-за этого накопить на старость украинцу, покупая иностранную валюту, в разы тяжелее, чем среднестатистическому гражданину экономически благополучной страны.

Ответить на вопрос, реально ли простому украинцу накопить сумму, с которой комфортно было бы выходить на заслуженный отдых, можно лишь достаточно условно. Мы не знаем, что будет с финансовой системой Украины даже в ближайшем будущем. Ясно только одно — сегодня выход на пенсию приводит к кардинальному падению доходов подавляющего числа украинцев.