MY.UAНовости
Почему так важно реструктуризировать ВВП-варранты
Почему так важно реструктуризировать ВВП-варранты

Почему так важно реструктуризировать ВВП-варранты

Украина собирается договориться о реструктуризации так называемых ВВП-варрантов – государственных деривативов, привязанных к темпам роста ВВП с их собственниками.

Почему достижение такого соглашения очень важно для послевоенного восстановления страны?.

Пересмотреть условия соглашения Яресько.

Министерство финансов хочет пересмотреть условия ВВП-варрантов, выпущенных во время реструктуризации еврооблигаций 2015 г.

ВВП-варрант –это ценная бумага, выпускаемая государством, а выплаты по ней зависят от роста ВВП страны-эмитента.

Если ВВП страны растет выше определенного уровня, владельцы варрантов получают дополнительные выплаты.

Если рост ВВП ниже установленного порога, выплаты не производятся.

Он добавил, что надеется, что это будет сделано в “относительно короткий срок”.

Буцасказал, что пока нет финального предложения реструктуризации, но Украина планирует работать над этим добросовестно так же, как во время переговоров по суверенным еврооблигациям.

Напомним, Украина выпустила ВВП-варанты в 2015 г., чтобы “подсластить”предварительную реструктуризацию государственного долга.

Любой рост ВВП Украины более 3% в год означает необходимость производить выплаты владельцам варрантов.

Вмае 2025 г., если ничего не сделать, Украине придется выплатить “сотни миллионов долларов”за рост ВВП на 5,3% в 2023 г.

ВВП-варранты и августовское соглашение.

В августе текущего года Украина достигла соглашения о реструктуризации госдолга в 20 млрд долл.

до 2029 г.

Это позволило стране избежать дефолта.

В соглашении о реструктуризации было дополнительное условие относительно ВВП-варрантов.

Там было указано, что неплатеж по ним не будет считаться дефолтом.

Украина согласилась произвести выплату по ВВП-варрантам в августе 2024 г.

Речь идет о выплате за 2021 г., а также о комиссии.

В свою очередь владельцы варрантов согласились на двухлетнюю паузу в обслуживании.

Общая сумма выплаты по варрантам составит 210 млн дол.

Чуть позже Украина произвела выплату владельцам своих варрантов ВВП.

Интересно, что бывший министр финансов Украины Наталья Яресько, которая вела переговоры по реструктуризации долга Украины в 2015 г., считает, что сегодняшнее соглашение очень напоминает то, которое заключилаона.

“Я не видела деталей, я понимаю, что они..

близки к тому, что у нас было”, - сказала она в интервью Голосу Америки.

Яресько объяснила логику таких переговоров, которые она вела с кредиторами Украины в 2015 году, а также при ее работе с долгом Пуэрто-Рико.

“Я думаю, что на сегодняшний день кредиторы этого требуют от почти каждого из суверенных игроков, потому что когда ты ведешь эти переговоры, ты им говоришь, что нужно уменьшить (выплаты по долгу - ред.) навсегда, потому что мы не в состоянии возвращать, не будет возможности.

Они же думают, что это ликвидность: сегодня вы не можете, а завтра сможете.

Так у нас было тогда, и на этот раз тоже так: есть дата, к которой ты должен решить проблему, иварранты отвечают на этот вопрос: если будет возможность, они получат выплаты, если не будет, я не буду платить.

Так выходит очень часто.

В Пуэрто-Рико было то жесамое”, - сказала Яресько.

В свою очередь, по мнению Алексея Куща, эксперта аналитической компании “Объединенная Украина”августовское соглашение о реструктуризации было проведено недостаточно удачно.

По его словам, в случае если номинальный ВВП Украины в 2028 г.

будет соответствовать прогнозу МВФ или будет превышать его, то в следующем году Украина предложит кредиторам дополнительные евробонды на сумму до 12% от текущей стоимости долга.

“Это вообще что-то уникальное, потому что уровень нашего долга будет зависеть от прогноза МВФ относительно уровня нашего ВВП.

То есть, может быть даже падение ВВП Украины в прогнозах МВФ, но если в реальности падение будет меньше, то мы увеличим долг по еврооблигациям сразу на 12%”,- говорит эксперт.

Следовательно, если такое произойдет, то уровень списания долга для Украины составит не 37%, а 25%, что выглядит уже довольно плачевно, особенно если сравнивать со списанием долга для других послевоенных стран, таких как Германия или Ирак.

Поэтому Украине пока идет война, надо договариваться о более выгодных условиях реструктуризации, потому что после войны это будет сделать невозможно, не надо терять окно возможностей, а нужно думать о потомках, которые должны будут оплачиватьнаши долги.

Отсутствие соглашения будет вредить послевоенному восстановлению.

Украине необходимо реструктуризировать ВВП-варранты, иначе неограниченные выплаты по ним могут дорого стоить стране и плохо скажутся на послевоенном восстановлении.

“С 2025-го по 2041 г.

Экономика Украины росла более чем на 3% лишь трижды в период между 2012 и 2021 годами, но некоторые международные организации уже ожидают роста примерно на 6% в 2025 г., и любое соглашение о прекращении огня с РФ, которое позволит получать помощь на послевоенное восстановление может позволить расти ВВП годами.

Хотя правительство ввело мораторий на будущие выплаты по ВВП-варрантам на период реструктуризации, достигнутой с частными кредиторами в августе текущего года, этот вопрос требует решения, поскольку Украина хочет выйти из своего текущего состояния дефолта и снова получить доступ к международным долговым рынкам после войны.

“Нам нужно выиграть войну.

Тогда, надеюсь, в 2026 или 2027 году мы сможем подумать о доступе к рынку”, – сказал Буца.

Отношение к ВВП-варрантам.

Появление варрантов до сих пор считается одним из самых неоднозначных решений в управлении украинским государственным долгом.

С одной стороны, властям удалось избежать дефолта, с другой они сделали рост украинской экономики невыгодным и даже угрожающим бюджету.

Напомним, в 2015 г.

истощенная войной экономика Украины находилась на грани дефолта.

Прогнозируемые платежи правительства по погашению и обслуживанию долгов к 2019 г.

оценивались в 15 млрд долл.

Уже тогда было ясно, что найти такие средства в условиях войны, экономического и финансового кризиса будет невозможно.

Следовательно, правительство Арсения Яценюка начало переговоры о реструктуризации госдолга с инвесторами.

Возглавила эти переговоры со стороны Украины тогдашнийминистерс финансов Наталья Яресько.

На первый взгляд, условия реструктуризации были выгодны Украине.

Государству списали часть долгов и отложили сроки уплаты по всем остальным обязательствам.

Однако это только на первый взгляд.

Списание 3,6 млрд долл.

не было безусловным.

За это кредиторам предложили приятный бонус: “инструмент возврата стоимости” (ВВП-варранты), который должен компенсировать сумму списанного долга.

Именно с ним связана основная критика реструктуризации-2015 и серьезные риски для будущей стабильности государственных финансов.

Согласно условиям, выплаты по варрантам привязаны к показателям роста ВВП.

Также от ВВП зависит и сумма ежегодных выплат, она исчисляется в процентах к ВВП страны.

Интересно, что Украина не была первым государством мира, выпустившим ВВП-варранты.

До этого их выпускали Аргентина, Уругвай, Болгария и Греция.

Как правило, варранты выпускались в ходе переговоров о реструктуризации долга с кредиторами.

В то же время Министерство финансов заявило, что Украина а данный момент является одним из крупнейших владельцев варрантов ВВП.

Виктория Хаджирадева.

Теги по теме
ВВП
Поделиться
Поделиться сюжетом
Источник материала
Упоминаемые персоны
Мій прекрасний: Марина Боржемська заінтригувала фото з чоловіком
GlavRed
2025-10-24T20:06:16Z
Мені важко тут бути, – інспекторка ДСНС покинула проєкт "Холостяк" за власним бажанням
24tv
2025-10-24T20:06:07Z
Прийшла нагадати про себе: у проєкті "Холостяк" взяла участь знайома Тараса Цимбалюка
24tv
2025-10-24T19:39:28Z
Не можу прийняти: Мурік із Green Grey заговорив про смерть Дизеля
GlavRed
2025-10-24T19:27:49Z
4 документальні серіали на Netflix, які можна подивитись за вихідні
24tv
2025-10-24T19:24:20Z
"Діагностували рак": одна з учасниць приголомшила своїм зізнанням
GlavRed
2025-10-24T18:42:30Z
Ледь не збила подругу: п'яна Брітні Спірс сіла за кермо
GlavRed
2025-10-24T18:27:51Z
По слідах однієї екскурсії. На чию перемогу працюють екскурсоводи Національного музею історії України?
ГЛАВКОМ NET
2025-10-24T18:18:57Z
Репортаж «Українського радіо Одеси» переміг на фестивалі Prix Bohemia Radio
Детектор М
2025-10-24T17:48:17Z
Трейдери, що продають російську нафту, почали здавати конкурентів під санкції – Bloomberg
ГЛАВКОМ NET
2025-10-24T20:06:18Z
У РФ зупинив роботу четвертий за величиною нафтопереробний завод – Reuters
ГЛАВКОМ NET
2025-10-24T20:03:58Z
Дефіцит овочів у Харківській області: українців попередили, які товари продовжать дорожчати
Политека
2025-10-24T20:00:41Z
Графіки відключення світла на 25 жовтня 2025 року: дані «Укренерго»
ГЛАВКОМ NET
2025-10-24T19:21:57Z
Вартість акцій «Роснефти» і «Лукойла» впала на $5,2 мільярда після санкцій США
УкраинФорм
2025-10-24T18:45:21Z
Нідерланди збільшать фінансову підтримку України в енергетичній сфері - прем’єр
УкраинФорм
2025-10-24T18:30:35Z
Від 3 мінімалок: коли та на скільки виростуть зарплати вчителям
Хвиля
2025-10-24T18:06:22Z
Дефіцит продуктів у Львівській області: українцям розповіли, з яким овочем виникли проблеми
Политека
2025-10-24T18:00:42Z
Найбільша АЕС Іспанії просить продовжити термін її роботи
Европейская правда
2025-10-24T17:37:28Z
Літній наступ Росії провалився - австрійський експерт
УкраинФорм
2025-10-24T20:00:46Z
Нові санкції діють: найбільший холдинг Індії де-факто відмовився від нафти Росії
24tv
2025-10-24T20:00:16Z
Мелоні на саміті "коаліції рішучих" закликала до єдності в ухваленні рішень зі США
Европейская правда
2025-10-24T20:00:10Z
Посланець Путіна у США назвав "винуватців" затримки переговорів щодо України
TSN
2025-10-24T19:54:41Z
Хто змусив Трампа змінити своє ставлення до РФ: у Bloomberg з'ясували
ГЛАВКОМ NET
2025-10-24T19:45:31Z
Дипломати недопрацьовують: експерт пояснив, як Україна має тиснути на партнерів щодо допомоги
Знай
2025-10-24T19:42:00Z
У Польщі оголосили вироки трьом українцям, причетним до підпалів обʼєктів у Європі
Европейская правда
2025-10-24T19:39:00Z
Свириденко прозвітувала про сто днів роботи уряду
УкраинФорм
2025-10-24T19:36:53Z
Глава канадської провінції відкликає рекламу про тарифи, яка розізлила Трампа
Европейская правда
2025-10-24T19:36:46Z
На Одещині втікачі намагалися прорвати кордон та потрапили у ДТП
Фокус
2025-10-24T19:57:49Z
Залишив бюджет без ₴2,35 млн – на Львівщині повідомили про підозру керівнику держпідприємства
Украина Криминальная
2025-10-24T19:54:53Z
Бодікамери не перешкоджають "бусифікації": як ТЦК обходять нові правила
Знай
2025-10-24T19:30:15Z
Підозрюють у зґвалтуванні учнів та зніманні порнографії: на Київщині судитимуть педагога ліцею
24tv
2025-10-24T19:24:31Z
У Львові затримали зловмисника, який під час конфлікту жорстоко побив перехожого
Украина Криминальная
2025-10-24T18:45:31Z
Смерть мобілізованого киянина у розподільчому пункті ТЦК. Поліція назвала причину
Украина Криминальная
2025-10-24T17:42:08Z
Знепритомнів під час інструктажу: у ТЦК розкрили обставини смерті мобілізованого киянина
Фокус
2025-10-24T16:36:04Z
СБУ попередила підпал Українського інституту національної пам’яті
360ua.news
2025-10-24T16:03:03Z
Трагедія у Луцьку: 13-річний хлопець помер після підозри на отруєння, а розтин показав зовсім інше
TSN
2025-10-24T15:18:14Z
Готував важливу заяву про Зеленського, але зник: де зараз зірка "Кварталу 95" Денис Манжосов
24tv
2025-10-24T20:06:13Z
Проводжали в останню путь на колінах: в Погребах попрощалися із загиблою від "Шахеда" родиною
24tv
2025-10-24T20:00:34Z
"Електронний ТЦК" вже з 1 листопада: українцям розповіли про нові правила відстрочки через ЦНАП та Резерв+
Хвиля
2025-10-24T19:51:42Z
Хорватія повертає обов’язкову військову підготовку для молоді
ZN UA
2025-10-24T19:48:19Z
Чи мобілізують безхатченків та з туберкульозом: у Київському ТЦК відповіли
24tv
2025-10-24T19:36:23Z
Безкоштовні продукти для ВПО у Кривому Розі: названо адресу, куди можна звертатись по допомогу
Политека
2025-10-24T19:30:47Z
В Україні зберігатимуть і бронюватимуть номерні знаки по-новому: що змінилося
GlavRed
2025-10-24T19:27:23Z
Французькі розробники представили платформу Calamar для тестування зброї нового покоління
InternetUA
2025-10-24T19:27:21Z
"Раміно, навіщо ти це зробила?": речник Київського ТЦК відреагував на скандал з мобілізованим
24tv
2025-10-24T19:24:27Z
Жодного запаху з раковин: простий лайфхак із лимоном і содою творить дива
GlavRed
2025-10-24T18:27:19Z
Коли в лісах України росте найбільше грибів
24tv
2025-10-24T17:30:55Z
Де найлегше заразитися супербактеріями? Дослідження виявило країни
ГЛАВКОМ NET
2025-10-24T17:12:33Z
Правильне харчування після операцій: що їсти для швидшого відновлення
iPress
2025-10-24T17:09:03Z
Вчені пояснили, які продукти допомагають підтримувати здорові судини
ГЛАВКОМ NET
2025-10-24T16:03:41Z
Названо неочевидний провісник інсульту
TSN
2025-10-24T13:15:03Z
Ось що станеться з вашим тілом, якщо їсти яблука щодня
TSN
2025-10-24T12:51:35Z
В уряді Німеччини б'ють на сполох через поширення пташиного грипу
Европейская правда
2025-10-24T12:24:45Z
Захистять від інфаркту та інсульту: лікарі назвали три найкорисніші продукти для сніданку
Знай
2025-10-24T10:51:34Z
Lucid вимагає тисячі доларів за орендні збори через подряпини та втрачений ключ
Топ Жир
2025-10-24T19:57:22Z
Які авто 2025 року краще не купувати: рейтинг
ГЛАВКОМ NET
2025-10-24T19:30:05Z
Як зігрітися в машині у сильний мороз: водіям підказали "дідівський" трюк із хомутом
Хвиля
2025-10-24T19:21:52Z
Новий Prelude розганяється до 100 км/год за 7,2 секунди з функцією Launch Control, але все одно поступається Civic
Топ Жир
2025-10-24T19:12:00Z
Навіть Форд втомився від власних відкликань і, можливо, має запасний план щодо камер
Топ Жир
2025-10-24T18:27:43Z
Роздільний кузов Corvette — це переважно марення та сильна потужність
Топ Жир
2025-10-24T17:57:21Z
У 2026 році з’явиться новий Ford Taurus з дизайном натхненним Mustang
Топ Жир
2025-10-24T16:42:57Z
Rivian зростає в масштабах, проте чисельність сервісних працівників скорочується
Топ Жир
2025-10-24T16:12:44Z
Nissan представив цікаву опцію для електромобіля
AutoCentre
2025-10-24T16:03:09Z
Уже на підході до Києва: українців попередили про загрозу нового удару
GlavRed
2025-10-24T20:03:22Z
Генштаб: 121 зіткнення відбулось на фронті від початку доби
Украинская правда
2025-10-24T19:40:55Z
"Із втратою Покровська у нас уже змирилися": експерт назвав наступні цілі росіян
GlavRed
2025-10-24T19:39:36Z
Вихідні з дощами та вітром: прогноз погоди в Україні
360ua.news
2025-10-24T19:12:16Z
Ситуація в Покровську критична: окупанти контролюють місто та повітря, логістика ускладнена
ZN UA
2025-10-24T19:09:18Z
Обмеження руху транспорту в Полтавській області: скільки вони триватимуть
Политека
2025-10-24T19:00:07Z
Початок опалювального сезону 2025 року у Львові: жителям розповіли про нюанси
Политека
2025-10-24T18:30:20Z
Штурмовики "Скелі" звільнили від окупантів Торське на Лиманському напрямку
24tv
2025-10-24T18:09:35Z
Харків 24 жовтня: КАБи по місту, дрон-камікадзе, колаборанти під судом
Мій Харків
2025-10-24T17:40:37Z
Гарбуз по-осінньому: як запекти його в духовці швидко, правильно і смачно, рецепт
Знай
2025-10-24T18:51:49Z
І смак, і безпека: скільки часу насправді треба варити білі гриби
24tv
2025-10-24T18:39:34Z
Те, що варто спробувати на вихідні: салат "Панянка", який підніме настрій
24tv
2025-10-24T18:24:08Z
Подряпин на дерев'яній підлозі як не бувало: ось елементарний спосіб їх позбутися
24tv
2025-10-24T17:39:44Z
Як прибрати запах секонду: працює навіть без прання
24tv
2025-10-24T16:33:49Z
Розкішні пляжі та +26 градусів тепла: топ 5 місць у Європі для відпочинку в листопаді
24tv
2025-10-24T16:27:20Z
Будьте обережними: кому зі знаків зодіаку варто приготуватися до негараздів
24tv
2025-10-24T15:42:25Z
Аби написати текст без помилок: як ефективно підготуватись до Радіодиктанту
24tv
2025-10-24T15:12:04Z
Не тушкуйте капусту без цієї спеції: як зробити страву неймовірно смачною й ароматною
TSN
2025-10-24T15:06:13Z
Три найбільші авіакосмічні компанії Європи об’єднались, щоб створити конкурента SpaceX
InternetUA
2025-10-24T20:06:48Z
Тепер зрозуміло, чому Xbox закриває студії та випускає ігри на PlayStation
24tv
2025-10-24T20:06:31Z
Amazon знайшла дешевший спосіб доставки замовлень — звичайні людські ноги
Топ Жир
2025-10-24T17:57:45Z
Популярний планшет Xiaomi став ще кращим: що нового в недорогому Redmi K Pad
Фокус
2025-10-24T17:30:22Z
Китай позбувся свинцю в сонячних панелях — що це змінить
InternetUA
2025-10-24T17:03:35Z
Технологія, натхненна природою: майбутні роботи отримають очі, схожі на людські
InternetUA
2025-10-24T16:48:41Z
Як вручну перевести час на зимовий у телефоні: інструкція для Android та iPhone
24tv
2025-10-24T16:33:02Z
Прогноз магнітних бур на вихідні: коли очікувати підвищену активність
Фокус
2025-10-24T16:21:56Z
Скільки працюватиме мобільний зв’язок за відсутності світла: експерт пояснив нюанси
InternetUA
2025-10-24T15:51:43Z
Інтер хоче купити Паса
Football.ua
2025-10-24T20:06:49Z
Українець Довбик вирішив піти з "Роми" найближчим часом — ЗМІ
ZN UA
2025-10-24T20:06:37Z
Дібанго: На гру з Динамо їдемо лише за перемогою
Football.ua
2025-10-24T19:30:52Z
Баскетбол: «Старий Луцьк» програв шостий матч у Суперлізі, «Дніпро» здолав «Говерлу»
УкраинФорм
2025-10-24T19:24:42Z
Їздила в анексований Крим: російська лижниця пролила крокодилячі сльози через недопуск до Ігор
24tv
2025-10-24T19:00:16Z
Барселона залишилася без Рафіньї напередодні "Ель Класіко"
Football.ua
2025-10-24T18:39:00Z
Я б відвіз нинішніх динамівців на передову, – Алієв розірвав Динамо після ганьби у єврокубках
24tv
2025-10-24T18:03:00Z
Російський шахіст Крамник зацькував гросмейстера Народицького: від ФІДЕ вимагають санкцій
Фокус
2025-10-24T18:00:57Z
Скрипник: Зоря повинна була закривати гру у першому таймі
Football.ua
2025-10-24T17:57:43Z