MY.UAНовости
Почему так важно реструктуризировать ВВП-варранты
Почему так важно реструктуризировать ВВП-варранты

Почему так важно реструктуризировать ВВП-варранты

Украина собирается договориться о реструктуризации так называемых ВВП-варрантов – государственных деривативов, привязанных к темпам роста ВВП с их собственниками.

Почему достижение такого соглашения очень важно для послевоенного восстановления страны?.

Пересмотреть условия соглашения Яресько.

Министерство финансов хочет пересмотреть условия ВВП-варрантов, выпущенных во время реструктуризации еврооблигаций 2015 г.

ВВП-варрант –это ценная бумага, выпускаемая государством, а выплаты по ней зависят от роста ВВП страны-эмитента.

Если ВВП страны растет выше определенного уровня, владельцы варрантов получают дополнительные выплаты.

Если рост ВВП ниже установленного порога, выплаты не производятся.

Он добавил, что надеется, что это будет сделано в “относительно короткий срок”.

Буцасказал, что пока нет финального предложения реструктуризации, но Украина планирует работать над этим добросовестно так же, как во время переговоров по суверенным еврооблигациям.

Напомним, Украина выпустила ВВП-варанты в 2015 г., чтобы “подсластить”предварительную реструктуризацию государственного долга.

Любой рост ВВП Украины более 3% в год означает необходимость производить выплаты владельцам варрантов.

Вмае 2025 г., если ничего не сделать, Украине придется выплатить “сотни миллионов долларов”за рост ВВП на 5,3% в 2023 г.

ВВП-варранты и августовское соглашение.

В августе текущего года Украина достигла соглашения о реструктуризации госдолга в 20 млрд долл.

до 2029 г.

Это позволило стране избежать дефолта.

В соглашении о реструктуризации было дополнительное условие относительно ВВП-варрантов.

Там было указано, что неплатеж по ним не будет считаться дефолтом.

Украина согласилась произвести выплату по ВВП-варрантам в августе 2024 г.

Речь идет о выплате за 2021 г., а также о комиссии.

В свою очередь владельцы варрантов согласились на двухлетнюю паузу в обслуживании.

Общая сумма выплаты по варрантам составит 210 млн дол.

Чуть позже Украина произвела выплату владельцам своих варрантов ВВП.

Интересно, что бывший министр финансов Украины Наталья Яресько, которая вела переговоры по реструктуризации долга Украины в 2015 г., считает, что сегодняшнее соглашение очень напоминает то, которое заключилаона.

“Я не видела деталей, я понимаю, что они..

близки к тому, что у нас было”, - сказала она в интервью Голосу Америки.

Яресько объяснила логику таких переговоров, которые она вела с кредиторами Украины в 2015 году, а также при ее работе с долгом Пуэрто-Рико.

“Я думаю, что на сегодняшний день кредиторы этого требуют от почти каждого из суверенных игроков, потому что когда ты ведешь эти переговоры, ты им говоришь, что нужно уменьшить (выплаты по долгу - ред.) навсегда, потому что мы не в состоянии возвращать, не будет возможности.

Они же думают, что это ликвидность: сегодня вы не можете, а завтра сможете.

Так у нас было тогда, и на этот раз тоже так: есть дата, к которой ты должен решить проблему, иварранты отвечают на этот вопрос: если будет возможность, они получат выплаты, если не будет, я не буду платить.

Так выходит очень часто.

В Пуэрто-Рико было то жесамое”, - сказала Яресько.

В свою очередь, по мнению Алексея Куща, эксперта аналитической компании “Объединенная Украина”августовское соглашение о реструктуризации было проведено недостаточно удачно.

По его словам, в случае если номинальный ВВП Украины в 2028 г.

будет соответствовать прогнозу МВФ или будет превышать его, то в следующем году Украина предложит кредиторам дополнительные евробонды на сумму до 12% от текущей стоимости долга.

“Это вообще что-то уникальное, потому что уровень нашего долга будет зависеть от прогноза МВФ относительно уровня нашего ВВП.

То есть, может быть даже падение ВВП Украины в прогнозах МВФ, но если в реальности падение будет меньше, то мы увеличим долг по еврооблигациям сразу на 12%”,- говорит эксперт.

Следовательно, если такое произойдет, то уровень списания долга для Украины составит не 37%, а 25%, что выглядит уже довольно плачевно, особенно если сравнивать со списанием долга для других послевоенных стран, таких как Германия или Ирак.

Поэтому Украине пока идет война, надо договариваться о более выгодных условиях реструктуризации, потому что после войны это будет сделать невозможно, не надо терять окно возможностей, а нужно думать о потомках, которые должны будут оплачиватьнаши долги.

Отсутствие соглашения будет вредить послевоенному восстановлению.

Украине необходимо реструктуризировать ВВП-варранты, иначе неограниченные выплаты по ним могут дорого стоить стране и плохо скажутся на послевоенном восстановлении.

“С 2025-го по 2041 г.

Экономика Украины росла более чем на 3% лишь трижды в период между 2012 и 2021 годами, но некоторые международные организации уже ожидают роста примерно на 6% в 2025 г., и любое соглашение о прекращении огня с РФ, которое позволит получать помощь на послевоенное восстановление может позволить расти ВВП годами.

Хотя правительство ввело мораторий на будущие выплаты по ВВП-варрантам на период реструктуризации, достигнутой с частными кредиторами в августе текущего года, этот вопрос требует решения, поскольку Украина хочет выйти из своего текущего состояния дефолта и снова получить доступ к международным долговым рынкам после войны.

“Нам нужно выиграть войну.

Тогда, надеюсь, в 2026 или 2027 году мы сможем подумать о доступе к рынку”, – сказал Буца.

Отношение к ВВП-варрантам.

Появление варрантов до сих пор считается одним из самых неоднозначных решений в управлении украинским государственным долгом.

С одной стороны, властям удалось избежать дефолта, с другой они сделали рост украинской экономики невыгодным и даже угрожающим бюджету.

Напомним, в 2015 г.

истощенная войной экономика Украины находилась на грани дефолта.

Прогнозируемые платежи правительства по погашению и обслуживанию долгов к 2019 г.

оценивались в 15 млрд долл.

Уже тогда было ясно, что найти такие средства в условиях войны, экономического и финансового кризиса будет невозможно.

Следовательно, правительство Арсения Яценюка начало переговоры о реструктуризации госдолга с инвесторами.

Возглавила эти переговоры со стороны Украины тогдашнийминистерс финансов Наталья Яресько.

На первый взгляд, условия реструктуризации были выгодны Украине.

Государству списали часть долгов и отложили сроки уплаты по всем остальным обязательствам.

Однако это только на первый взгляд.

Списание 3,6 млрд долл.

не было безусловным.

За это кредиторам предложили приятный бонус: “инструмент возврата стоимости” (ВВП-варранты), который должен компенсировать сумму списанного долга.

Именно с ним связана основная критика реструктуризации-2015 и серьезные риски для будущей стабильности государственных финансов.

Согласно условиям, выплаты по варрантам привязаны к показателям роста ВВП.

Также от ВВП зависит и сумма ежегодных выплат, она исчисляется в процентах к ВВП страны.

Интересно, что Украина не была первым государством мира, выпустившим ВВП-варранты.

До этого их выпускали Аргентина, Уругвай, Болгария и Греция.

Как правило, варранты выпускались в ходе переговоров о реструктуризации долга с кредиторами.

В то же время Министерство финансов заявило, что Украина а данный момент является одним из крупнейших владельцев варрантов ВВП.

Виктория Хаджирадева.

Теги по теме
ВВП
Поделиться
Поделиться сюжетом
Источник материала
Упоминаемые персоны
Рейтинг кинопремьер: что смотреть в кинотеатрах со 2 по 9 октября
VGorode
2025-10-03T11:42:56Z
Блогер Виктория Маремуха рассказала о проблемах со здоровьем после родов
Комсомольская правда
2025-10-03T11:38:43Z
58-летний Остап Ступка рассказал, планирует ли сыграть свадьбу с молодой возлюбленной
Комсомольская правда
2025-10-03T11:13:52Z
Блогер Виктория Маремуха рассказала о проблемах со здоровьем после родов
Комсомольская правда
2025-10-03T11:13:48Z
58-летний Остап Ступка рассказал, планирует ли сыграть свадьбу с молодой возлюбленной
Комсомольская правда
2025-10-03T11:13:24Z
В Виннице провели встречу IT Meets: Главная тема — будущее сервисного бизнеса и роль CEO
MY.UA
2025-10-02T15:01:25Z
Николь Кидман подтвердила развод: что стало причиной и как экс-супруги поделили имущество
TSN
2025-10-01T09:51:26Z
Порноактриса, известная продажей глиняных моделей своих интимных мест, арестована по делу о двойном убийстве
Comments UA
2025-10-01T09:15:52Z
Известный украинский певец поделился подробностями своего похудения на 40 кг: "Уже разрешаю себе бургеры"
TSN
2025-10-01T09:06:19Z
НБУ начинает изымать монеты по 10 копеек: что с ними делать
UAToday
2025-10-03T11:40:38Z
Ночью россияне совершили самую большую атаку на газодобывающую инфраструктуру с начала войны, - Нафтогаз
Комсомольская правда
2025-10-03T11:39:31Z
Что будет с долларом и евро до конца года
Комсомольская правда
2025-10-03T11:13:47Z
Сибига предупредил, что Россия готовит опасный запуск реактора на ЗАЭС
Комсомольская правда
2025-10-03T11:13:40Z
Ночью россияне совершили самую большую атаку на газодобывающую инфраструктуру с начала войны, - Нафтогаз
Комсомольская правда
2025-10-03T11:13:39Z
Что будет с долларом и евро до конца года
Комсомольская правда
2025-10-03T11:13:17Z
Сибига предупредил, что Россия готовит опасный запуск реактора на ЗАЭС
Комсомольская правда
2025-10-03T11:13:02Z
Доллар подешевел по отношению к мировым валютам из-за шатдауна в США
Корреспондент
2025-10-01T09:51:19Z
Санкции оказались только фикцией: РФ готовится активно поставлять "запретный газ" в Китай
Comments UA
2025-10-01T09:48:12Z
СМИ: ЕС может пойти на уступки Австрии для одобрения 19-го пакета санкций против РФ
Европейская правда
2025-10-03T11:53:40Z
СМИ: Задержанный Францией танкер "теневого флота" и его капитана отпустили
Европейская правда
2025-10-03T11:53:37Z
Монарх Люксембурга отрекся от престола – власть перешла к преемнику
Европейская правда
2025-10-03T11:53:23Z
СМИ: скандального министра культуры, который не говорит, чей Крым, собираются уволить
Европейская правда
2025-10-03T11:53:09Z
В Еврокомиссии прокомментировали появление дронов над Бельгией: "под риском весь ЕС"
Европейская правда
2025-10-03T11:53:03Z
Вашингтон заставил Apple удалить из App Store приложения, разоблачавшие иммиграционные рейды
UAToday
2025-10-03T11:40:06Z
Путин превратил в свой кошмар одну из главных задач "СВО" в Украине: детали
Comments UA
2025-10-01T09:51:42Z
Вступление Украины в ЕС теперь под вопросом: кто готов поддержать вето Орбана
Comments UA
2025-10-01T09:45:34Z
Кремль продолжает блокировать продажу "Райффайзенбанка" в России, но RBI не оставляет попыток — Reuters
ZN UA
2025-10-01T09:42:27Z
Полтава и Днепр среди целей: все о ночной массированной атаке ракетами и дронами
UAToday
2025-10-03T11:40:53Z
Водителя Mercedes, избившего велосипедиста в Киеве, задержали - ему инкреминируют еще одну статью
Комсомольская правда
2025-10-03T11:13:35Z
Водителя Mercedes, избившего велосипедиста в Киеве, задержали - ему инкреминируют еще одну статью
Комсомольская правда
2025-10-03T11:13:18Z
Стихия натворила бед в Одессе: девять погибших, семья с ребенком утонула в собственном доме
Хвиля
2025-10-01T09:21:28Z
Полиция через 50 лет раскрыла загадочное преступление и задержала убийцу
TSN
2025-10-01T09:21:25Z
Разрушенные дома, пожары и пострадавшие: все о ночном обстреле Харькова
UAToday
2025-10-01T09:15:35Z
В Германии неизвестные обстреляли военный самолет пиротехникой на авиабазе Целле - Spiegel
UAToday
2025-10-01T09:15:25Z
Филиппины потрясло мощное землетрясение, десятки погибших
Корреспондент
2025-10-01T08:51:37Z
Страшный ад в Одесской области: жертвами рекордной непогоды стали уже 9 человек, в том числе ребенок
Comments UA
2025-10-01T08:06:15Z
Дания привлекла два F-35 и фрегат для патрулирования на восточном фланге НАТО
Европейская правда
2025-10-03T11:53:39Z
В Бельгии заметили 15 дронов над военной базой
Комсомольская правда
2025-10-03T11:53:18Z
В приложении "Армия+" появится новая функция
UAToday
2025-10-03T11:40:14Z
3 октября - какой сегодня праздник, что нельзя делать, все об этом дне
Комсомольская правда
2025-10-03T11:13:44Z
Россияне ночью били по Украине дронами, «Искандерами» и Х-59
Комсомольская правда
2025-10-03T11:13:37Z
Россияне ночью били по Украине дронами, «Искандерами» и Х-59
Комсомольская правда
2025-10-03T11:13:28Z
Принц Уильям рассказал об увлечениях детей и какого строгого правила они придерживаются
Комсомольская правда
2025-10-03T11:13:20Z
Россияне ночью били по Украине дронами, «Искандерами» и Х-59
Комсомольская правда
2025-10-03T11:13:17Z
Принц Уильям рассказал об увлечениях детей и какого строгого правила они придерживаются
Комсомольская правда
2025-10-03T11:13:16Z
АМКУ начал расследование против пяти аптечных сетей
Корреспондент
2025-10-03T12:03:46Z
Не только похудеете: почему стоит есть тыкву
UAToday
2025-10-03T12:03:29Z
Хватит одной мелочи: какая специя превращает утренний кофе в "супербатарейку"
UAToday
2025-10-03T11:40:17Z
Продукты, которые ухудшают память: их употребляют все украинцы
TSN
2025-10-01T09:51:54Z
Эксперты назвали 5 симптомов рака, которые легко игнорировать, но не стоит
Comments UA
2025-10-01T09:36:06Z
Почему человеку постоянно холодно: эксперт назвала четыре болезни, которые связаны с этим симптомом
UAToday
2025-10-01T09:15:52Z
Стоит ли тренироваться натощак: правда и мифы о влиянии на вес и выносливость
TSN
2025-10-01T08:21:48Z
Ученые обнаружили ужасную связь между солнечными бурями и сердечными приступами
Comments UA
2025-10-01T08:12:44Z
Украинцам, работающим в Польше, могут отказать в больничных выплатах: кто рискует не получить деньги
Знай
2025-10-01T08:06:47Z
С какого возраста ребенку можно сидеть на переднем сиденье автомобиля
Знай
2025-10-01T05:21:42Z
Форд и Дженерал Моторс нашли умный способ сохранить налоговые льготы для электромобилей
Топ Жир
2025-10-01T04:03:30Z
Придется засветить все данные: в Украине ужесточились правила продажи авто
Знай
2025-10-01T03:51:37Z
В Японии Toyota продала всего 18 электромобилей за месяц
Корреспондент
2025-09-30T18:30:46Z
Honda представила гоночный Prelude GT
Корреспондент
2025-09-30T17:21:42Z
Водителям в Украине станет проще выбрать авто: что теперь обязаны сообщать продавцы
Хвиля
2025-09-30T15:36:52Z
Запрещены в Украине: за какие автомобили из США придется постоянно платить штраф
UAToday
2025-09-30T09:30:50Z
Три ловушки на дороге: кто из водителей уступит при развороте и как проехать под знак STOP
Хвиля
2025-09-30T04:45:06Z
Автосалоны под колпаком: новые правила продаж машин, которые заставят дилеров играть по честным правилам
Знай
2025-09-30T03:21:28Z
Министр культуры Литвы не смог ответить, чей Крым
Европейская правда
2025-10-03T11:53:59Z
Дроны атаковали НПЗ в Оренбургской области, это в 1400 км от границы Украины
Комсомольская правда
2025-10-03T11:13:59Z
В Чернигове и Нежине школы переводят на дистанционку, в городах появились проблемы с водой
Комсомольская правда
2025-10-03T11:13:43Z
Дроны атаковали НПЗ в Оренбургской области, это в 1400 км от границы Украины
Комсомольская правда
2025-10-03T11:13:26Z
В Чернигове и Нежине школы переводят на дистанционку, в городах появились проблемы с водой
Комсомольская правда
2025-10-03T11:13:11Z
В Карпатах уже настоящая зима: намело полметра снега и ударил мороз
TSN
2025-10-01T09:51:59Z
Синоптики дали прогноз погоды на сегодня 1 октября в Украине
UAToday
2025-10-01T09:15:49Z
Ситуация на фронте на утро 1 октября 2025 года
UAToday
2025-10-01T09:15:47Z
Генштаб: по состоянию на 1 октября общие потери вражеской армии в личном составе составили 1 111 480 солдат
UAToday
2025-10-01T09:15:40Z
Три женских знака Зодиака, для которых порядок – явно не их стихия
Знай
2025-10-01T09:51:49Z
Тыквенный крем-суп с карри, который согреет в осеннюю непогоду: яркий, ароматный и подходит даже для вегетарианцев, рецепт
Знай
2025-10-01T08:51:09Z
Биолог назвал самый ядовитый гриб в мире, который растет в Украине
TSN
2025-10-01T07:21:10Z
Ускоряет порчу: никогда не храните эти овощи и фрукты вместе
TSN
2025-10-01T07:06:42Z
1 октября — день кофе: в чем разница между арабикой, робустой и купажом
Фокус
2025-10-01T01:51:48Z
Простой и полезный салат из моркови: лайфгаки, которые сделают его шедевром
TSN
2025-09-30T17:51:16Z
Оформление недвижимости на ребенка в 2025 году: что нужно учесть
Знай
2025-09-30T17:51:07Z
Сделайте только одну процедуру осенью и ваши гортензии без проблем переживут зиму
TSN
2025-09-30T17:33:18Z
Хозяйки во Франции поступают так — и масло никогда не портится
TSN
2025-09-30T17:06:31Z
Сильная магнитная буря накрыла Землю: сколько дней еще будет штормить
UAToday
2025-10-03T11:40:23Z
Магнитная буря 1 октября: чего ожидать от активности Солнца
UAToday
2025-10-01T09:15:45Z
Как венерина мухоловка понимает, что пора захлопывать ловушку
Фокус
2025-10-01T08:57:27Z
На Дніпропетровщині врожай зернових та зернобобових перевищив 1,7 млн т
AgroNews
2025-10-01T08:24:52Z
Приближение к идеалу: смартфоны серии Xiaomi 15T с камерами Leica
TSN
2025-10-01T08:21:19Z
Аксессуары для смартфонов: разбираемся и выбираем
Мій Харків
2025-10-01T08:12:17Z
Может это инопланетяне: странный объект в Солнечной системе, возможно, отправил радиосигнал
Фокус
2025-10-01T07:42:39Z
Популярная модель iPhone исчезнет навсегда: какой телефон купить ей на замену
Фокус
2025-10-01T07:27:37Z
Найдено самое первое животное, заселившее Землю: его до сих пор можно найти на планете
Фокус
2025-10-01T07:27:33Z
Два основных футболиста рискуют не сыграть за сборную Украины в октябрьских матчах
ZN UA
2025-10-01T09:42:06Z
Раскрыта сумма призовых Марты Костюк на турнире WTA
Корреспондент
2025-10-01T09:24:35Z
Заседание длилось почти 12 часов: городской совет Милана одобрил снос "Сан-Сиро"
Фокус
2025-10-01T09:15:08Z
"Абердин" – "Шахтер": прогноз букмекеров, где и когда смотреть матч Лиги конференций
ZN UA
2025-10-01T09:12:43Z
Синнер выиграл турнир в Пекине и достиг исторической отметки
Корреспондент
2025-10-01T09:03:54Z
Мбаппе в последний раз не забил в полуфинале КЧМ против ПСЖ
Корреспондент
2025-10-01T08:45:31Z
Лига чемпионов: расписание всех матчей дня 1 октября
ZN UA
2025-10-01T08:12:37Z
50 против 11: дети из Александрии и благотворительная инициатива Павла Журило бросили вызов профессиональным футболистам
BigMir
2025-10-01T08:06:42Z
Украина U-20 на ЧМ: условия для финиша на вершине группы
Корреспондент
2025-10-01T08:00:08Z