MY.UAНовости
Доллар по 500? Кто подливает масло в костер девальвации
Доллар по 500? Кто подливает масло в костер девальвации

Доллар по 500? Кто подливает масло в костер девальвации

Экономист Виталий Шапран глубоко обеспокоен тенденциями, которые на протяжении последних 12 месяцев наблюдаются на валютном рынке Украины. Политика Нацбанка, по его мнению, абсолютно не соответствует национальным интересам Украины в условиях войны.

О валютном курсе и долларе по 500

Я очень глубоко обеспокоен тенденциями, которые на протяжении последних 12 месяцев мы наблюдаем на валютном рынке Украины. Именно на наличном рынке гривна стабилизировалась, и вряд ли ей завтра или послезавтра что-то угрожает, но изучение статистики валютного рынка четко показывает, что политика регулирования валютного рынка, которую проводит НБУ, не соответствует национальным интересам Украины в условиях войны.

За сентябрь 2024 года международные резервы НБУ упали на 3,43 млрд долларов. В общем, за последние 12 месяцев суммарный темп изменения ЗВР составил -0,824 млрд долларов США, а суммарное сальдо интервенций НБУ — -32,72 млрд долларов США. За то же время суммарное сальдо операций населения с валютой составило -10,62 млрд долларов США. Если посмотреть на график этих "результатов", то становится очевидным, что международные резервы НБУ существенно увеличивались под влиянием международной помощи примерно раз в квартал. А дальше через механизм интервенций (продажа НБУ полученной валюты на межбанке) их уменьшали. Из приведенной статистики и графика можно сделать следующие выводы:

  1. Валютный "рынок" Украины работает в режиме дотации за счет помощи международных партнеров. По факту, валютного рынка как такового нет. Дефицит валюты НБУ устраняет через продажу валюты из резервов. Поскольку большинство торговых сессий дефицитно, то именно НБУ административно решает, каким будет курс.
  2. Если сравнивать суммарный объем ежемесячных интервенций НБУ и сальдо покупки валюты населением, то окажется, что сальдо составляет 32,5% от интервенций. То есть примерно треть спроса на дефицитную валюту обеспечивает население — это очень высокий показатель, который имеет определенные последствия. В современных условиях население купленную валюту не вкладывает в экономику Украины, а обычно направляет в трех направлениях: либо вывоз за границу (в т. ч. по нелегальным каналам), либо обслуживание контрабандной торговли, либо "под матрас" на хранение.
  3. Третий вариант (под матрас) — совсем неплохой, но он подчеркивает дисфункцию банковской системы по отношению к валютным вкладам. Политика НБУ по регулированию операций банков с инвалютой привела к аномально низким ставкам по валютным депозитам. Вклады под 0,1-0,5% в долларах и евро не привлекают украинцев, а риски валютных ограничений во время войны вообще могут обесценивать смысл валютных депозитов. Поэтому население направляет "инвестиционный ресурс" не под процент в банки, а "под матрас". Как следствие, потенциальные инвестиции становятся "макулатурой".
  4. Вывоз за границу и обслуживание нелегальной торговли приводит к организации интересного круговорота инвалюты на украинском "рынке". Международные партнеры дают деньги государству, которое через НБУ меняет доллары и евро на гривны, а затем около 1/3 этой суммы через интервенции НБУ получает население, и около 2/3 — бизнес; и далее ее часть снова оказывается за пределами Украины. Описанная ситуация была бы вполне нормальной, если бы не хроничность отрицательных интервенций НБУ и не высокая доля населения (которое любит наличные) в формировании дефицита валюты. Оба фактора сигнализируют нам, что модель валютного "рынка", которую выбрал НБУ, не соответствует экономическим и финансовым обстоятельствам существования нашей финансовой системы.

А теперь поставьте себя на место населения и малого бизнеса, которому люди из правительства постоянно рассказывают о курсе 42, потом 45, потом выше, по которому рассчитывается бюджет на 2024-2025 гг. НБУ регулярно в течение очень длительного времени публикует инфляционные прогнозы, которые оказываются хуже фактической инфляции. Также НБУ рассказывает о некой "управляемой гибкости" курса, которая довольно сложна для восприятия даже в профессиональной среде. Большинству граждан кажется, что управляемая гибкость как раз и сделана, чтобы узаконить девальвацию гривны.

Давайте спросим: откуда в Украине берутся негативные инфляционные и девальвационные ожидания населения? Эти ожидания на две трети формирует сама монетарная власть, а масло в этот костер неудачной коммуникации подливает правительство своими фискальными мечтами. В итоге мы имеем аномальную картину, когда при значительных объемах международных резервов НБУ население "как испуганное" ежемесячно выносит из системы в кэш до 1 млрд долларов в месяц, формируя треть рыночного дефицита. Эта "рыночная модель" управляемой гибкости совсем не добавляет стабильности валютному рынку, приводит к растрате международных резервов НБУ и главное — к увеличению зависимости Украины от внешнего финансирования.

Целесообразность существования такой модели "рынка" вызывает много вопросов, и она функционирует точно не в интересах Украины и ее граждан. Сейчас нет никаких причин паниковать: НБУ имеет ресурсы для того, чтобы гасить торговый дефицит в экстремальных ситуациях. Но, как показала статистика за последние 12 месяцев, выбранная модель "рынка" является крайне неудачной, поскольку при других параметрах модели и высоком качестве коммуникаций гривна была бы стабильнее, а ЗВР — на 10-15 млрд больше. А значит, и потребность во внешнем финансировании под пополнение ЗВР была бы меньше.

И наконец о долларе по 500. Падение цен на мировых рынках нефти привело к появлению девальвационного тренда не только в РФ, но и в Казахстане. 10 октября курс тенге к доллару подошел к историческому максимуму в 496,18 тенге за доллар. При продолжении снижения цен на нефть в регионе отметка 500 тенге за 1 доллар может быть преодолена.

Хочу принести свои персональные извинения каждому моему читателю за этот диссонанс между заголовком и содержанием статьи. Но у такого поведения есть две причины:

А) Когда валютный рынок находится в состоянии относительного спокойствия, то очень мало желающих что-то менять. Типа, "работает, курс не 50? И хорошо". Но Ной начал строить ковчег задолго до потопа. Поэтому именно сейчас, когда уже есть тревожные сигналы раннего оповещения, что мы идем не туда, нам нужно вносить изменения, потому что когда припечет — будет уже поздно. Поэтому важно, чтобы общественность и стейкхолдеры процессов на валютном рынке осознали, что рынок нуждается в изменениях, и давили на монетарную власть. Тогда и "потоп" будет не страшен.

Б) Последние месяца три столкнулся с тем, что некоторые СМИ публикуют мои посты частями. Выбирают только то, что им нравится, часто вырывая фразы из контекста, и поэтому иногда меняют содержание сообщений. Поэтому информационная гигиена у нас принесена в жертву лайкам и кликам, вот и посвящаю этот текст тем, кто любит такое делать. Надеюсь, они дочитают до конца, почувствуют себя немного обманутыми )) потому что доллар им пообещали не по 500 грн, а по 500 тенге, и больше они так делать не будут.

Автор выражает личное мнение, которое может не совпадать с позицией редакции. Ответственность за опубликованные данные в рубрике "Мнения" несет автор.

Источник

Важно Нацбанк играет в шаги: почему переименование копеек исторически сомнительно, а экономически глупо
Поделиться
Поделиться сюжетом
Источник материала
Не храните это в доме: есть одна вещь, которая "притянет" кучу неприятностей
Telegraf
2025-08-01T00:24:09Z
Почему нельзя хранить яйца в дверце холодильника: ключевые причины, о которых нужно знать
TSN
2025-07-28T12:21:56Z
Въезд в США обрастает налогом в $250: как новый сбор усложнит въезд иностранцам
UAToday
2025-07-22T16:06:01Z
Гороскоп на 27 июля 2025 года по картам Таро для всех знаков зодиака
UAToday
2025-07-26T16:51:34Z
Это украинское слово без смеха произнести сможет не каждый: как оно звучит
Telegraf
2025-08-01T07:18:10Z
Дешевая туристическая страховка: почему экономия может обернуться большими затратами
Gazeta UA
2025-08-01T06:42:13Z
В Мексике нашли потерянный город майя - легендарную "Страну белых ягуаров"
Апостроф
2025-07-28T12:33:19Z
10 вещей, которые никогда не понадобятся в поездках: советы, которые помогут собрать чемодан
Знай
2025-07-26T15:21:26Z
Гороскоп на сегодня 25 июля: сопротивление Тельцов, уязвимость Раков и разочарование Рыб
Знай
2025-07-25T01:45:56Z
Даша Ульянова в крошечном бикини устроила соблазнительную фотосессию в бассейне
Gazeta UA
2025-07-28T11:48:39Z
У 56-летней Дженнифер Лопес на сцене упала юбка: зрители начали свистеть
Фокус
2025-07-28T09:45:58Z
Анджелина Джоли после громкого развода закрутила роман с бывшим любовником: кто он — СМИ
TSN
2025-07-26T15:18:52Z
Брэдли Купер готовится к предложению младшей на 20 лет всемирно известной модели: что известно - СМИ
TSN
2025-07-28T16:06:38Z
Кэтрин Зета-Джонс опровергла слухи о разводе с Майклом Дугласом
Корреспондент
2025-08-01T06:48:04Z
Нечисть угрожает семье в трейлере фильма ужасов "Заклятие 4: Последние обряды"
GameMag
2025-08-01T05:03:00Z
Гитаристка The Rasmus высказалась о визите в Украину
Корреспондент
2025-07-22T06:54:39Z
Вышел первый трейлер третьей части фильма Аватар
Корреспондент
2025-07-28T20:03:10Z
Скандал с поцелуем на большом экране: CEO Astronomer ушел в отставку
Comments UA
2025-07-20T09:24:30Z
В Кремле заявили о готовности Путина закончить войну в Украине: какое условие
Comments UA
2025-07-20T09:36:41Z
Хоронили в закрытом гробу и под песни. Стефанчук, Притула и другие посетили прощание с нардепом Рущишиным
Telegraf
2025-07-28T12:15:55Z
Путин мечтал о Крыме еще в 90-х - Spiegel
Корреспондент
2025-08-01T07:24:56Z
Рубио о Медведеве: не важное лицо, делает провокационные заявления
Европейская правда
2025-07-31T17:40:13Z
Выгонит свою жену: Дональд Трамп потратит 200 млн долларов на бальный зал в Белом доме
Фокус
2025-08-01T07:21:21Z
В Сенате США предлагают законопроект о новой помощи Украине на десятки миллиардов
Европейская правда
2025-08-01T07:12:09Z
Таганрог и Белгород атакуют "неизвестные дроны"
Корреспондент
2025-07-31T23:57:16Z
Россия официально закрывает границы с Украиной: что это значит
Comments UA
2025-07-28T22:21:33Z
Сибига рассказал, к чему Путин приурочил новый смертельный удар по Киеву
Comments UA
2025-07-31T13:21:58Z
Как вода с медом с утра повлияет на здоровье: вы удивитесь
TSN
2025-07-20T09:09:20Z
Лишь два стакана в день этого сока нормализует высокое артериальное давление
Comments UA
2025-07-23T17:06:12Z
Камни в желчном могут привести к смерти: ТОП опасных состояний
Comments UA
2025-07-30T15:24:40Z
Названы неожиданные свойства винограда, о которых никто не знал
TSN
2025-07-28T12:21:56Z
Этот популярный и дешевый украинский овощ приведет ваше давление в норму за 30 минут
Comments UA
2025-08-01T05:30:06Z
Четыре богатых белком продуктов для похудения
TSN
2025-08-01T05:06:02Z
В Японии разрешили выращивать человеческие эмбрионы из стволовых клеток
Новости Украины
2025-07-26T15:48:09Z
Как заставить помидоры покраснеть: действенные способы
Gazeta UA
2025-07-21T15:33:32Z
Названо белье, которое "убивает" мужское здоровье
Comments UA
2025-07-28T10:45:33Z
Полиция нашла женщину, которая в метро Киева кричала пророссийские лозунги
Корреспондент
2025-07-19T11:54:06Z
"Вагнеровцы" расстреляли 11 человек на шахте в Африке - СМИ
Корреспондент
2025-07-19T07:54:50Z
В Подмосковье прогремели взрывы
Корреспондент
2025-07-18T20:51:13Z
Удар по Одессе: спасатели показали последствия
Корреспондент
2025-07-19T03:27:55Z
Обстрел Днепропетровщины: под завалами оказались трое детей
Comments UA
2025-08-01T07:12:30Z
Женщина и двое детей пострадали во время обстрела Днепропетровщины
Gazeta UA
2025-08-01T06:51:20Z
В Северном море нашли британский корабль, затонувший в Первую мировую
Корреспондент
2025-07-22T03:39:45Z
ТЦКшники избили и "бусифицировали" пенсионера: полиция не открыла дело, что решил суд
TSN
2025-08-01T06:48:16Z
В РФ мощные взрывы: что произошло
Comments UA
2025-08-01T04:21:33Z
В Украине придумали уникальный способ, как защитить F-16 от атак РФ
TSN
2025-07-31T17:33:26Z
Девушка вылетела с 9 этажа во время атаки РФ и осталась жива
Comments UA
2025-07-31T14:27:02Z
Украинских школьников за границей ждет дискриминация: учителя протестуют против новых правил МОН
Знай
2025-07-20T09:21:24Z
В ТЦК Полтавщины заявили о побеге мобилизованных
Корреспондент
2025-07-26T13:45:23Z
Россия добилась своего: названа серьезная опасность от новой тактики окупантов
Comments UA
2025-08-01T07:18:40Z
Сбивание реактивных «Шахедов» может обойтись Украине в миллионы: названа причина
Новости Украины
2025-08-01T07:15:33Z
Литва планирует усилить ПВО на границах после инцидентов с дронами
Европейская правда
2025-07-28T16:45:57Z
Половина населения Тувалу решила мигрировать в Австралию
Корреспондент
2025-07-19T07:42:23Z
Гуманитарная помощь для пенсионеров в Черкассах: какую поддержку оказывают пожилым людям
Политека
2025-07-20T09:30:59Z
Telegram дает сбои: пользователи пожаловались на проблемы с отправкой сообщений
TSN
2025-08-01T00:48:00Z
Почему вода в океане солёная, а в озёрах и реках - нет: ответ вас может удивить
UAToday
2025-07-26T16:51:54Z
Таинственный межзвездный объект несется сквозь Солнечную систему — он больше Эвереста
TSN
2025-07-28T13:48:51Z
Эйнштейн ошибался: квантовые физики доказали истинную природу света
Фокус
2025-08-01T07:12:01Z
Революционный выбор для съемок: Обзор смартфона HUAWEI Pura 80 Ultra
GameMag
2025-08-01T07:06:52Z
Hitman: Absolution выйдет на iOS и Android этой осенью
GameMag
2025-08-01T07:06:22Z
Российский модуль МКС продолжает протекать: россияне заделывают трещины, но это не помогает
Фокус
2025-08-01T07:00:52Z
"Я настоящая или нет?": искусственный интеллект в видеоиграх приближается к черте, которая беспокоит игроков
ZN UA
2025-08-01T06:40:10Z
GeForce RTX 2070 в минимальных: Полные системные требования Mafia: The Old Country для ПК
GameMag
2025-08-01T06:22:09Z
Вода в Донецке пропала полностью: решение власти РФ устроило еще большую проблему. ФОТО
Новости Украины
2025-07-31T15:36:58Z
Двух подростков-партизан посмертно наградили
Корреспондент
2025-07-19T14:21:35Z
ЦПД опроверг фейк РФ о "военнослужащем ВСУ, расстелявшем командира"
Корреспондент
2025-07-28T15:15:11Z
Николаев на двое суток может остаться без воды
Новости Украины
2025-07-28T13:48:33Z
В июле уничтожено 33 тысячи оккупантов - Сырский
Корреспондент
2025-08-01T07:24:54Z
На молочній фермі загинули троє працівників
AgroNews
2025-08-01T07:12:47Z
За 1,4 тыс. долларов помогал уклонистам: ГБР задержало в Харькове чиновника ГСЧС
Апостроф
2025-07-28T17:04:00Z
Россияне убили пятерых жителей Константиновки
Корреспондент
2025-07-19T06:33:37Z
Партизаны взорвали важный железнодорожный маршрут оккупантов под Тулой
Корреспондент
2025-07-20T09:39:39Z
Надя Дорофеева показала фото с Усиком после блестящего боя и поделилась впечатлениями от встречи
TSN
2025-07-20T09:09:19Z
Два рекорда за год: юная львовянка установила новое достижение на Говерле
Фокус
2025-07-27T11:39:51Z
На этапе Бриллиантовой лиги в Лондоне украинка Левченко не выступит
Корреспондент
2025-07-18T19:54:57Z
В "Шахтере" прокомментировали проход "Бешикташа" в Лиге Европы
ZN UA
2025-08-01T07:25:32Z
Впервые за пять лет: украинский клуб преодолел раунд отбора в еврокубках
Корреспондент
2025-08-01T07:18:34Z
Тренер Бешикташа высказался о поражении и вылете из еврокубков
Корреспондент
2025-08-01T07:03:19Z
Украинский голкипер "Бенфики" Трубин стал победителем Суперкубка Португалии
ZN UA
2025-08-01T06:57:37Z
Идеальный старт сезона: Трубин - о триумфе Бенфики в Суперкубке
Корреспондент
2025-08-01T06:06:31Z
Тони Беллью раскритиковал идею боя Усик - Итаума
Корреспондент
2025-08-01T06:03:56Z
Китайскому Temu грозит штраф от ЕС за продажу "незаконных товаров"
Европейская правда
2025-07-28T13:58:07Z
Линии электропередач и объекты газотранспортной инфраструктуры будут восстанавливать быстрее
Хвиля
2025-07-29T20:12:43Z
В первом полугодии ІТ-ФЛП массово закрывались, но не все так плохо
Корреспондент
2025-07-29T20:24:50Z
Лукашенко распорядился штрафовать магазины за отсутствие картофеля
Корреспондент
2025-07-19T00:24:57Z
Золото бьет рекорды: спрос растет, несмотря на падение ювелирного рынка
Хвиля
2025-08-01T07:12:59Z
НБУ предупредил о предстоящем росте тарифов: что изменится
Gazeta UA
2025-08-01T06:21:34Z
Сметанина назначена и.о. генерального директора Укроборонпрома
Корреспондент
2025-07-22T19:18:36Z
В Украине масштабируют производство собственной взрывчатки
Лига
2025-07-27T12:12:38Z
Украинское предпринимательство в Польше растет рекордными темпами
Хвиля
2025-08-01T05:30:38Z
На разгадку есть15 с. Попробуйте найти в головоломке странное авто
Gazeta UA
2025-07-26T07:36:54Z
Аккумулятор Kia EV4 почти не ухудшился после 110 тысяч км пробега
Корреспондент
2025-07-31T18:39:19Z
Lamborghini установила рекорд продаж в 2025 году
Корреспондент
2025-07-31T16:57:59Z
Toyota начнет производство электромобилей в Европе
Корреспондент
2025-07-31T16:36:02Z
Когда заправлять авто: это "золотое правило" водители почти не знают
Comments UA
2025-07-31T12:54:37Z
Цена — всего $10 400: на рынок выходит самый дешевый электрокроссовер BYD
Фокус
2025-07-31T12:12:29Z
Льготы на автогражданку: некоторые водители могут неплохо сэкономить на страховке авто
Знай
2025-07-31T08:51:06Z
За рулём нельзя: популярный напиток может стоить водителям штрафа или лишения прав
Хвиля
2025-07-30T16:42:10Z
Названы крупнейшие региональные рынки автомобилей в Украине
Корреспондент
2025-07-30T08:33:23Z