MY.UAНовости
Доллар по 500? Кто подливает масло в костер девальвации
Доллар по 500? Кто подливает масло в костер девальвации

Доллар по 500? Кто подливает масло в костер девальвации

Экономист Виталий Шапран глубоко обеспокоен тенденциями, которые на протяжении последних 12 месяцев наблюдаются на валютном рынке Украины. Политика Нацбанка, по его мнению, абсолютно не соответствует национальным интересам Украины в условиях войны.

О валютном курсе и долларе по 500

Я очень глубоко обеспокоен тенденциями, которые на протяжении последних 12 месяцев мы наблюдаем на валютном рынке Украины. Именно на наличном рынке гривна стабилизировалась, и вряд ли ей завтра или послезавтра что-то угрожает, но изучение статистики валютного рынка четко показывает, что политика регулирования валютного рынка, которую проводит НБУ, не соответствует национальным интересам Украины в условиях войны.

За сентябрь 2024 года международные резервы НБУ упали на 3,43 млрд долларов. В общем, за последние 12 месяцев суммарный темп изменения ЗВР составил -0,824 млрд долларов США, а суммарное сальдо интервенций НБУ — -32,72 млрд долларов США. За то же время суммарное сальдо операций населения с валютой составило -10,62 млрд долларов США. Если посмотреть на график этих "результатов", то становится очевидным, что международные резервы НБУ существенно увеличивались под влиянием международной помощи примерно раз в квартал. А дальше через механизм интервенций (продажа НБУ полученной валюты на межбанке) их уменьшали. Из приведенной статистики и графика можно сделать следующие выводы:

  1. Валютный "рынок" Украины работает в режиме дотации за счет помощи международных партнеров. По факту, валютного рынка как такового нет. Дефицит валюты НБУ устраняет через продажу валюты из резервов. Поскольку большинство торговых сессий дефицитно, то именно НБУ административно решает, каким будет курс.
  2. Если сравнивать суммарный объем ежемесячных интервенций НБУ и сальдо покупки валюты населением, то окажется, что сальдо составляет 32,5% от интервенций. То есть примерно треть спроса на дефицитную валюту обеспечивает население — это очень высокий показатель, который имеет определенные последствия. В современных условиях население купленную валюту не вкладывает в экономику Украины, а обычно направляет в трех направлениях: либо вывоз за границу (в т. ч. по нелегальным каналам), либо обслуживание контрабандной торговли, либо "под матрас" на хранение.
  3. Третий вариант (под матрас) — совсем неплохой, но он подчеркивает дисфункцию банковской системы по отношению к валютным вкладам. Политика НБУ по регулированию операций банков с инвалютой привела к аномально низким ставкам по валютным депозитам. Вклады под 0,1-0,5% в долларах и евро не привлекают украинцев, а риски валютных ограничений во время войны вообще могут обесценивать смысл валютных депозитов. Поэтому население направляет "инвестиционный ресурс" не под процент в банки, а "под матрас". Как следствие, потенциальные инвестиции становятся "макулатурой".
  4. Вывоз за границу и обслуживание нелегальной торговли приводит к организации интересного круговорота инвалюты на украинском "рынке". Международные партнеры дают деньги государству, которое через НБУ меняет доллары и евро на гривны, а затем около 1/3 этой суммы через интервенции НБУ получает население, и около 2/3 — бизнес; и далее ее часть снова оказывается за пределами Украины. Описанная ситуация была бы вполне нормальной, если бы не хроничность отрицательных интервенций НБУ и не высокая доля населения (которое любит наличные) в формировании дефицита валюты. Оба фактора сигнализируют нам, что модель валютного "рынка", которую выбрал НБУ, не соответствует экономическим и финансовым обстоятельствам существования нашей финансовой системы.

А теперь поставьте себя на место населения и малого бизнеса, которому люди из правительства постоянно рассказывают о курсе 42, потом 45, потом выше, по которому рассчитывается бюджет на 2024-2025 гг. НБУ регулярно в течение очень длительного времени публикует инфляционные прогнозы, которые оказываются хуже фактической инфляции. Также НБУ рассказывает о некой "управляемой гибкости" курса, которая довольно сложна для восприятия даже в профессиональной среде. Большинству граждан кажется, что управляемая гибкость как раз и сделана, чтобы узаконить девальвацию гривны.

Давайте спросим: откуда в Украине берутся негативные инфляционные и девальвационные ожидания населения? Эти ожидания на две трети формирует сама монетарная власть, а масло в этот костер неудачной коммуникации подливает правительство своими фискальными мечтами. В итоге мы имеем аномальную картину, когда при значительных объемах международных резервов НБУ население "как испуганное" ежемесячно выносит из системы в кэш до 1 млрд долларов в месяц, формируя треть рыночного дефицита. Эта "рыночная модель" управляемой гибкости совсем не добавляет стабильности валютному рынку, приводит к растрате международных резервов НБУ и главное — к увеличению зависимости Украины от внешнего финансирования.

Целесообразность существования такой модели "рынка" вызывает много вопросов, и она функционирует точно не в интересах Украины и ее граждан. Сейчас нет никаких причин паниковать: НБУ имеет ресурсы для того, чтобы гасить торговый дефицит в экстремальных ситуациях. Но, как показала статистика за последние 12 месяцев, выбранная модель "рынка" является крайне неудачной, поскольку при других параметрах модели и высоком качестве коммуникаций гривна была бы стабильнее, а ЗВР — на 10-15 млрд больше. А значит, и потребность во внешнем финансировании под пополнение ЗВР была бы меньше.

И наконец о долларе по 500. Падение цен на мировых рынках нефти привело к появлению девальвационного тренда не только в РФ, но и в Казахстане. 10 октября курс тенге к доллару подошел к историческому максимуму в 496,18 тенге за доллар. При продолжении снижения цен на нефть в регионе отметка 500 тенге за 1 доллар может быть преодолена.

Хочу принести свои персональные извинения каждому моему читателю за этот диссонанс между заголовком и содержанием статьи. Но у такого поведения есть две причины:

А) Когда валютный рынок находится в состоянии относительного спокойствия, то очень мало желающих что-то менять. Типа, "работает, курс не 50? И хорошо". Но Ной начал строить ковчег задолго до потопа. Поэтому именно сейчас, когда уже есть тревожные сигналы раннего оповещения, что мы идем не туда, нам нужно вносить изменения, потому что когда припечет — будет уже поздно. Поэтому важно, чтобы общественность и стейкхолдеры процессов на валютном рынке осознали, что рынок нуждается в изменениях, и давили на монетарную власть. Тогда и "потоп" будет не страшен.

Б) Последние месяца три столкнулся с тем, что некоторые СМИ публикуют мои посты частями. Выбирают только то, что им нравится, часто вырывая фразы из контекста, и поэтому иногда меняют содержание сообщений. Поэтому информационная гигиена у нас принесена в жертву лайкам и кликам, вот и посвящаю этот текст тем, кто любит такое делать. Надеюсь, они дочитают до конца, почувствуют себя немного обманутыми )) потому что доллар им пообещали не по 500 грн, а по 500 тенге, и больше они так делать не будут.

Автор выражает личное мнение, которое может не совпадать с позицией редакции. Ответственность за опубликованные данные в рубрике "Мнения" несет автор.

Источник

Важно Нацбанк играет в шаги: почему переименование копеек исторически сомнительно, а экономически глупо
Поделиться
Поделиться сюжетом
Источник материала
Одна деталь, яку помітили лише уважні глядачі у фільмі "Гаррі Поттер і таємна кімната"
Фокус
2025-10-29T09:00:35Z
Українка Віра Бошкова стала обличчям кампейну бренду KHY Кайлі Дженнер
Комсомольская правда
2025-10-29T08:57:22Z
3 високорейтингові фільми жахів на Netflix, які тримають в напрузі від початку до кінця
24tv
2025-10-29T08:54:51Z
На Криті презентували виставку «Покоління війни»
УкраинФорм
2025-10-29T08:39:26Z
Аліна Гросу показалася у "швидкій" і на фото нажахала своїм станом: "У мене біда"
TSN
2025-10-29T08:33:58Z
"Хотів, щоб мене запам'ятали": прем'єр Олександр Стоянов зізнався, чому пішов із балету
GlavRed
2025-10-29T08:27:42Z
В угорському Мішкольці за підтримки громади відкрили виставку «Фото війни»
УкраинФорм
2025-10-29T08:09:48Z
Після тривалого конфлікту: Ольга Сумська відповіла, чи відновила спілкування з сестрою Наталією
24tv
2025-10-29T08:09:28Z
"Залітає дуже класно": Ірена Карпа розповіла, яку музику зараз слухає
24tv
2025-10-29T08:09:11Z
Графіки відключень світла 29 жовтня: як в Україні обмежують електропостачання
Хвиля
2025-10-29T09:06:22Z
Де в Україні можна легально заготовляти дрова для опалення
TSN
2025-10-29T09:06:19Z
Складна ситуація в енергосистемі України: Росія завдала ударів по трьом областям
24tv
2025-10-29T09:00:41Z
ЄС скоротив імпорт рослинних олій до мінімуму за кілька років
AgroPortal
2025-10-29T09:00:40Z
Через російські обстріли знеструмлені споживачі у трьох областях - Укренерго
УкраинФорм
2025-10-29T09:00:03Z
Ціна знову росте: яка вартість золота сьогодні
24tv
2025-10-29T08:45:17Z
Особливості системи: у Міненерго пояснили, чому вимикають світло навіть без масованих атак
24tv
2025-10-29T08:39:42Z
Україна запропонувала Японії розширити ринок для вітчизняної агропродукції
УкраинФорм
2025-10-29T08:24:51Z
Китай перешкоджає виробництву дронів в Україні
ГЛАВКОМ NET
2025-10-29T08:24:08Z
Покровськ під загрозою: військовий аналітик визнав можливу втрату міста у листопаді
TSN
2025-10-29T09:06:58Z
План "Б": експерт пояснив, чому для Путіна важливо розмістити "Орешник" у Білорусі
24tv
2025-10-29T09:06:56Z
Мовчать про катування, але звітують про нейтральність: як Червоний Хрест провалив свій мандат в Україні
Фокус
2025-10-29T09:06:33Z
Зв'язки все ще міцні: Індія та Росія підписали угоду про виробництво пасажирських літаків
24tv
2025-10-29T09:06:28Z
Російську музику хочуть повністю прибрати з України: хто попаде під заборону
Знай
2025-10-29T09:06:08Z
Путін як ніколи налаштований продовжувати війну — розвідка США
TSN
2025-10-29T08:57:58Z
Трамп ще обов'язково зустрінеться з Путіним: політтехнолог сказав, задля чого
24tv
2025-10-29T08:57:04Z
Трамп заговорив про завершення війни в Україні і "теплі стосунки" з Путіним
GlavRed
2025-10-29T08:54:25Z
Трамп заявив, що не зустрічатиметься з Кім Чен Ином під час турне Азією
Европейская правда
2025-10-29T08:51:33Z
У Херсоні росіяни вдарили по медзакладу, постраждали троє співробітників і дитина
УкраинФорм
2025-10-29T09:01:16Z
Апеляція залишила під вартою столичного забудовника й зменшила заставу
Khreschatyk
2025-10-29T09:00:07Z
Незаконна приватизація майна заводу «Арсенал» у Києві: колишній держреєстраторці оголосили підозру
УкраинФорм
2025-10-29T08:51:47Z
Псевдобанкір ошукав жінку на 60 тисяч гривень
InternetUA
2025-10-29T08:24:17Z
Росіяни вранці атакували дроном Суми, виникла пожежа
УкраинФорм
2025-10-29T08:06:28Z
Завантажений військовий потяг росіян пішов під укіс після підриву на Запоріжжі — ГУР
ZN UA
2025-10-29T07:15:23Z
Вранці Росія вдарила по Сумській громаді: прилетіло в базу відпочинку
24tv
2025-10-29T07:12:14Z
На Ямайку обрушився ураган "Мелісса"
iPress
2025-10-29T07:12:02Z
Масована атака на Одещину: є поранений, пошкоджено енергетичний об’єкт
ГЛАВКОМ NET
2025-10-29T06:51:31Z
США відкликають значну частину військових з Румунії, Болгарії, Угорщини та Словаччини – ЗМІ
Европейская правда
2025-10-29T09:06:24Z
Продовження відстрочки від мобілізації: хто може отримати автоматично
ZN UA
2025-10-29T09:03:58Z
Чим небезпечні реактивні КАБи ворога і як їх можна збивати
Комсомольская правда
2025-10-29T09:03:56Z
У Бельгії вдруге помітили дрони над військовою базою
УкраинФорм
2025-10-29T09:03:31Z
Китай модернізував літак L-15 Falcon, який мав українські двигуни
InternetUA
2025-10-29T09:01:24Z
Польські винищувачі перехопили російський літак над Балтійським морем
Европейская правда
2025-10-29T09:00:02Z
США замовили у шведської оборонної компанії радари на понад $40 млн
InternetUA
2025-10-29T08:58:43Z
Хотіли похизуватися, а отримали критику: аналітики пояснили, що не так з БМПТ "Термінатор"
InternetUA
2025-10-29T08:48:01Z
Носила штучний живіт: жінка обманула всю родину, симулюючи вагітність
Фокус
2025-10-29T08:42:32Z
8 речей, які ніколи не будуть чистими, якщо прати їх у холодній воді
Фокус
2025-10-29T07:36:57Z
Нейрохірург Генрі Марш: Важко уявити щось огидніше, ніж розмова Путіна із Сі Цзіньпіном про пересадку органів для вічного життя
Украинская правда
2025-10-29T03:34:10Z
Раннє виявлення хвороб: як працюватиме національна програма скринінгів здоров’я
Хвиля
2025-10-29T00:30:08Z
Медичний догляд для ветеранів: в Україні стартував новий проєкт
Хвиля
2025-10-28T21:12:20Z
Сон при світлі може викликати небезпечні захворювання — дослідження
TSN
2025-10-28T20:48:18Z
Солодка смакота за копійки: потрібно лише 3 інгредієнти і 15 хвилин вашого часу
GlavRed
2025-10-28T20:27:47Z
Як захиститися від вірусів та зимових захворювань: лікарі поділилися ефективними методами
Знай
2025-10-28T19:51:46Z
Удар по складу ліків у Києві: в МОЗ розповіли, чи буде дефцит препаратів
ZN UA
2025-10-28T19:33:28Z
Польща передала Україні 30 тисяч упаковок антибіотиків
УкраинФорм
2025-10-28T18:00:52Z
На тести виїхав суперник Ford Explorer від Honda
AutoCentre
2025-10-29T09:03:49Z
Найкращий Duster виходить на ринок: у нього повний привід, автомат і ГБО
Фокус
2025-10-29T08:45:30Z
Електричний фургон Kia показав рекордний запас ходу
AutoCentre
2025-10-29T08:27:57Z
Тест-драйв Opel Grandland: індивідуалізація проти глобалізації
AutoGeek
2025-10-29T08:03:25Z
Нова Toyota Corolla 2026 зазнала кардинальних змін: перші фото і подробиці
Фокус
2025-10-29T07:51:19Z
Apple заявляє, що цифрові посвідчення особи США незабаром з'являться у Wallet
InternetUA
2025-10-29T07:18:11Z
Потужний турбодвигун та рекордна економічність: Jeep представив оновлений Grand Cherokee
AutoCentre
2025-10-29T07:00:34Z
Компактний концепт Mazda Vision-X втілює масштабні ідеї у мініатюрному виконанні
Топ Жир
2025-10-29T04:00:41Z
Концепт-кар Mazda Vision-X Coupe — це японський автомобіль з роторним двигуном, натхненний стилем CLS
Топ Жир
2025-10-29T04:00:02Z
У Києві відбудеться третя міжнародна конференція Crimea Global
УкраинФорм
2025-10-29T09:06:00Z
До +18 градусів: синоптик Діденко анонсувала "ідеальний осінній день" в Україні
Хвиля
2025-10-29T08:54:57Z
Пошкоджені багатоповерхівки: наслідки удару РФ по центру Херсона
УкраинФорм
2025-10-29T08:51:45Z
Росіяни просунулися в Покровську та у Дніпропетровській області — DeepState
ZN UA
2025-10-29T08:51:20Z
Ворог за добу завдав понад 2000 ударів по Донеччині, пошкоджені 12 цивільних об’єктів
УкраинФорм
2025-10-29T08:51:08Z
Вночі 100 БпЛА цілилися на Москву і ще понад 10 регіонів: горить НПЗ, пошкоджено будинки
24tv
2025-10-29T08:33:18Z
ДБР викрило начальника фінслужби військової частини, який нараховував виплати звільненим військовим
Известия Киев
2025-10-29T08:30:38Z
Новий графік поїздів у Полтавській області: пасажирам вказали на тривалі зміни
Политека
2025-10-29T08:30:15Z
Дрони атакували Чернігів та область: є влучання у транспортну та енергетичну інфраструктуру
ZN UA
2025-10-29T08:30:07Z
Китайський гороскоп на завтра 30 жовтня: Кроликам - втрата, Зміям - страх
GlavRed
2025-10-29T09:00:50Z
З ними завжди комфортно: чотири знаки Зодіаку, представники яких стануть ідеальними чоловіками
Знай
2025-10-29T08:51:14Z
Листопад 2025 все розставить по місцях: прогноз на місяць для Близнюків
GlavRed
2025-10-29T08:27:52Z
На вікнах не буде конденсату, якщо використовувати один предмет
GlavRed
2025-10-29T08:27:51Z
Зірки обрали саме їх: 3 знаки зодіаку з унікальним даром
24tv
2025-10-29T08:06:16Z
Яка домашня тварина найкраще підходить вашому знаку зодіаку
GlavRed
2025-10-29T07:27:06Z
Де у світі є країна, якою правлять три президенти, і чим ще вона здивує туристів
24tv
2025-10-29T07:18:36Z
Гороскоп на завтра 30 жовтня: Ракам - серйозна сварка, Козорогам - прибуток
GlavRed
2025-10-29T06:27:26Z
Гороскоп на 29 жовтня для всіх знаків зодіаку: діємо без страху і сумнівів
Вива
2025-10-29T05:00:46Z
Загадковий вогняний слід у небі: чому NASA видалило дані про астероїд і що це було насправді
24tv
2025-10-29T09:06:08Z
Gmail зазнав масштабної кібератаки, під загрозою 183 мільйони облікових записів
360ua.news
2025-10-29T08:51:50Z
Ракета Falcon Heavy від SpaceX відправить на Місяць приватний посадковий модуль: що відомо
Фокус
2025-10-29T08:42:39Z
PayPal інтегрує свої платіжні сервіси у ChatGPT від OpenAI
Детектор М
2025-10-29T08:30:33Z
Ризикуєте дисплеєм: як не можна протирати екран смартфона
InternetUA
2025-10-29T08:30:07Z
Таємниці минулого та інопланетян: що насправді таїться глибоко під льодами Антарктиди
Фокус
2025-10-29T08:27:54Z
Складні смартфони зміняться до невпізнання: що готує Samsung для своїх гаджетів
Фокус
2025-10-29T08:27:46Z
Ваші розмови з ChatGPT можуть стати джерелом реклами — ЗМІ
360ua.news
2025-10-29T08:18:51Z
Як зарядити ноутбук без розетки: три робочі способи під час блекаутів
InternetUA
2025-10-29T08:09:30Z
"Міцний як сталь": ветеран боксу назвав бійця, якому не варто битися з Усиком
24tv
2025-10-29T09:06:51Z
Вікторія — Інгулець: онлайн-відеотрансляція Кубку України
Football.ua
2025-10-29T08:54:49Z
Новий український кемп у Франції: спорт і дружба, що долають кордони
Вива
2025-10-29T08:51:52Z
Олійникова виграла стартовий матч турніру WTA 125 у Колумбії
УкраинФорм
2025-10-29T08:51:34Z
Ямаль і Педрі відписалися від Карвахаля після Ель Класико
Football.ua
2025-10-29T08:45:06Z
Президент Лілля може бути покараний за різку критику арбітра після матчу Ліги Європи
Football.ua
2025-10-29T08:27:41Z
Динамо – Шахтар: колишній форвард "біло-синіх" спрогнозував точний рахунок матчу
24tv
2025-10-29T08:12:09Z
Світоліна отримала премію Heart Award за виступ у Billie Jean King Cup Finals
УкраинФорм
2025-10-29T08:06:40Z
Роббі Кін може повернутися до Селтіка як головний тренер
Football.ua
2025-10-29T07:57:35Z