MY.UAНовости
Доллар по 500? Кто подливает масло в костер девальвации
Доллар по 500? Кто подливает масло в костер девальвации

Доллар по 500? Кто подливает масло в костер девальвации

Экономист Виталий Шапран глубоко обеспокоен тенденциями, которые на протяжении последних 12 месяцев наблюдаются на валютном рынке Украины. Политика Нацбанка, по его мнению, абсолютно не соответствует национальным интересам Украины в условиях войны.

О валютном курсе и долларе по 500

Я очень глубоко обеспокоен тенденциями, которые на протяжении последних 12 месяцев мы наблюдаем на валютном рынке Украины. Именно на наличном рынке гривна стабилизировалась, и вряд ли ей завтра или послезавтра что-то угрожает, но изучение статистики валютного рынка четко показывает, что политика регулирования валютного рынка, которую проводит НБУ, не соответствует национальным интересам Украины в условиях войны.

За сентябрь 2024 года международные резервы НБУ упали на 3,43 млрд долларов. В общем, за последние 12 месяцев суммарный темп изменения ЗВР составил -0,824 млрд долларов США, а суммарное сальдо интервенций НБУ — -32,72 млрд долларов США. За то же время суммарное сальдо операций населения с валютой составило -10,62 млрд долларов США. Если посмотреть на график этих "результатов", то становится очевидным, что международные резервы НБУ существенно увеличивались под влиянием международной помощи примерно раз в квартал. А дальше через механизм интервенций (продажа НБУ полученной валюты на межбанке) их уменьшали. Из приведенной статистики и графика можно сделать следующие выводы:

  1. Валютный "рынок" Украины работает в режиме дотации за счет помощи международных партнеров. По факту, валютного рынка как такового нет. Дефицит валюты НБУ устраняет через продажу валюты из резервов. Поскольку большинство торговых сессий дефицитно, то именно НБУ административно решает, каким будет курс.
  2. Если сравнивать суммарный объем ежемесячных интервенций НБУ и сальдо покупки валюты населением, то окажется, что сальдо составляет 32,5% от интервенций. То есть примерно треть спроса на дефицитную валюту обеспечивает население — это очень высокий показатель, который имеет определенные последствия. В современных условиях население купленную валюту не вкладывает в экономику Украины, а обычно направляет в трех направлениях: либо вывоз за границу (в т. ч. по нелегальным каналам), либо обслуживание контрабандной торговли, либо "под матрас" на хранение.
  3. Третий вариант (под матрас) — совсем неплохой, но он подчеркивает дисфункцию банковской системы по отношению к валютным вкладам. Политика НБУ по регулированию операций банков с инвалютой привела к аномально низким ставкам по валютным депозитам. Вклады под 0,1-0,5% в долларах и евро не привлекают украинцев, а риски валютных ограничений во время войны вообще могут обесценивать смысл валютных депозитов. Поэтому население направляет "инвестиционный ресурс" не под процент в банки, а "под матрас". Как следствие, потенциальные инвестиции становятся "макулатурой".
  4. Вывоз за границу и обслуживание нелегальной торговли приводит к организации интересного круговорота инвалюты на украинском "рынке". Международные партнеры дают деньги государству, которое через НБУ меняет доллары и евро на гривны, а затем около 1/3 этой суммы через интервенции НБУ получает население, и около 2/3 — бизнес; и далее ее часть снова оказывается за пределами Украины. Описанная ситуация была бы вполне нормальной, если бы не хроничность отрицательных интервенций НБУ и не высокая доля населения (которое любит наличные) в формировании дефицита валюты. Оба фактора сигнализируют нам, что модель валютного "рынка", которую выбрал НБУ, не соответствует экономическим и финансовым обстоятельствам существования нашей финансовой системы.

А теперь поставьте себя на место населения и малого бизнеса, которому люди из правительства постоянно рассказывают о курсе 42, потом 45, потом выше, по которому рассчитывается бюджет на 2024-2025 гг. НБУ регулярно в течение очень длительного времени публикует инфляционные прогнозы, которые оказываются хуже фактической инфляции. Также НБУ рассказывает о некой "управляемой гибкости" курса, которая довольно сложна для восприятия даже в профессиональной среде. Большинству граждан кажется, что управляемая гибкость как раз и сделана, чтобы узаконить девальвацию гривны.

Давайте спросим: откуда в Украине берутся негативные инфляционные и девальвационные ожидания населения? Эти ожидания на две трети формирует сама монетарная власть, а масло в этот костер неудачной коммуникации подливает правительство своими фискальными мечтами. В итоге мы имеем аномальную картину, когда при значительных объемах международных резервов НБУ население "как испуганное" ежемесячно выносит из системы в кэш до 1 млрд долларов в месяц, формируя треть рыночного дефицита. Эта "рыночная модель" управляемой гибкости совсем не добавляет стабильности валютному рынку, приводит к растрате международных резервов НБУ и главное — к увеличению зависимости Украины от внешнего финансирования.

Целесообразность существования такой модели "рынка" вызывает много вопросов, и она функционирует точно не в интересах Украины и ее граждан. Сейчас нет никаких причин паниковать: НБУ имеет ресурсы для того, чтобы гасить торговый дефицит в экстремальных ситуациях. Но, как показала статистика за последние 12 месяцев, выбранная модель "рынка" является крайне неудачной, поскольку при других параметрах модели и высоком качестве коммуникаций гривна была бы стабильнее, а ЗВР — на 10-15 млрд больше. А значит, и потребность во внешнем финансировании под пополнение ЗВР была бы меньше.

И наконец о долларе по 500. Падение цен на мировых рынках нефти привело к появлению девальвационного тренда не только в РФ, но и в Казахстане. 10 октября курс тенге к доллару подошел к историческому максимуму в 496,18 тенге за доллар. При продолжении снижения цен на нефть в регионе отметка 500 тенге за 1 доллар может быть преодолена.

Хочу принести свои персональные извинения каждому моему читателю за этот диссонанс между заголовком и содержанием статьи. Но у такого поведения есть две причины:

А) Когда валютный рынок находится в состоянии относительного спокойствия, то очень мало желающих что-то менять. Типа, "работает, курс не 50? И хорошо". Но Ной начал строить ковчег задолго до потопа. Поэтому именно сейчас, когда уже есть тревожные сигналы раннего оповещения, что мы идем не туда, нам нужно вносить изменения, потому что когда припечет — будет уже поздно. Поэтому важно, чтобы общественность и стейкхолдеры процессов на валютном рынке осознали, что рынок нуждается в изменениях, и давили на монетарную власть. Тогда и "потоп" будет не страшен.

Б) Последние месяца три столкнулся с тем, что некоторые СМИ публикуют мои посты частями. Выбирают только то, что им нравится, часто вырывая фразы из контекста, и поэтому иногда меняют содержание сообщений. Поэтому информационная гигиена у нас принесена в жертву лайкам и кликам, вот и посвящаю этот текст тем, кто любит такое делать. Надеюсь, они дочитают до конца, почувствуют себя немного обманутыми )) потому что доллар им пообещали не по 500 грн, а по 500 тенге, и больше они так делать не будут.

Автор выражает личное мнение, которое может не совпадать с позицией редакции. Ответственность за опубликованные данные в рубрике "Мнения" несет автор.

Источник

Важно Нацбанк играет в шаги: почему переименование копеек исторически сомнительно, а экономически глупо
Поделиться
Поделиться сюжетом
Источник материала
Трейлер аниме «Скарлет»
Кино-Театр
2025-10-04T14:18:11Z
«Я вижу, вас интересует Львов»
ZN UA
2025-10-04T14:03:44Z
Известный украинский актер ошеломил похудением на 10 кило и раскрыл свой метод
TSN
2025-10-04T13:21:55Z
Замшевые сапоги ставьте в дальний угол шкафа: идеальная обувь под джинсы, захватившая модниц этой осенью совсем другая
TSN
2025-10-04T12:36:39Z
Скандал: рэпер P Diddy получил более 4 лет тюрьмы
Новости Украины
2025-10-04T10:33:40Z
47-летняя телеведущая Инна Шевченко родила сына от французского режиссера: первое фото малыша
TSN
2025-10-04T09:12:11Z
Одесский международный кинофестиваль объявил победителей - список
Комсомольская правда
2025-10-04T08:27:28Z
Павел Текучев – о семье на площадке, похудении ради роли, сыне и отношениях с женой
Комсомольская правда
2025-10-04T08:03:01Z
Остап Ступка рассекретил детали, как познакомился с любимой и как начался их роман
TSN
2025-10-04T05:06:24Z
"Каннибализм" в авиации РФ: "Аэрофлот" покупает самолеты на запчасти
TSN
2025-10-04T13:21:19Z
Группа G7+ провела срочное заседание из-за атак РФ на энергетику Украины: какое решение принято
Comments UA
2025-10-04T13:12:00Z
Сколько зарабатывает средний класс в Польше и Украине: эксперты назвали новые суммы
TSN
2025-10-04T12:51:46Z
Правительство решило скрыть данные об оборонных предприятиях из публичных реестров
Новости Украины
2025-10-04T12:18:33Z
"Укрзализныця" отменила ряд рейсов после удара РФ по вокзалу в Шостке: детали
Comments UA
2025-10-04T11:18:25Z
Любитель BMW, заработавший 100 тысяч долларов на земле в курортной зоне – что известно о замминистре экономики Игоре Зубовиче
Comments UA
2025-10-04T11:18:15Z
Индексация пенсий: названа сумма повышения, которая не покроет даже инфляцию
Хвиля
2025-10-04T09:33:27Z
Европа закрывает аэропорты из-за дронов. Что с ними делать и почему это "ящик Пандоры
UAToday
2025-10-04T09:27:21Z
Россияне продолжают бить по энергетике: Минэнерго сделало настораживающее предупреждение
Comments UA
2025-10-04T08:15:50Z
Циничная атака РФ: целый город в Украине остался без света, газа и воды
Comments UA
2025-10-04T15:00:35Z
Кремль начал применять жесточайшую тактику в войне против Украины: о чем идет речь
Comments UA
2025-10-04T14:48:29Z
ЕС отреагировал на "шокирующие кадры" по Сумщине: к чему призвала фон дер Ляйен
Comments UA
2025-10-04T14:21:52Z
Первые результаты выборов в парламент Чехии: неприятный сигнал для Украины
Comments UA
2025-10-04T14:00:37Z
Судья Марина Доманская владеет элитной недвижимостью под Киевом
Знай
2025-10-04T13:51:26Z
Трамп сокращает прием беженцев до рекордно низкого уровня
Комсомольская правда
2025-10-04T13:36:20Z
В центре Тбилиси собирается многотысячный протест
Европейская правда
2025-10-04T13:27:32Z
Партийное строительство Украины – как менялся политический ландшафт
TSN
2025-10-04T13:06:21Z
В РФ представили проект бюджета: готовится ли Путин к продолжению войны в 2026 году
Comments UA
2025-10-04T12:51:22Z
Руководитель полиции Фастовщины Гарбар получил от жены финансовую помощь для покупки Audi Q5 почти за миллион гривен
Знай
2025-10-04T14:51:42Z
На Харьковщине в канализационном люке нашли тело мужчины: что говорят в полиции
TSN
2025-10-04T14:51:35Z
В Сумской области дрон РФ атаковал лодку с рыбаками: стало известно о последствиях
TSN
2025-10-04T14:51:28Z
Смертельная атака на вокзал в Шостке: появилась информация о погибшем
TSN
2025-10-04T14:36:52Z
В Шостке повреждены электрическая сеть, водопровод и систем газового обеспечения — мэр
ZN UA
2025-10-04T13:01:04Z
Болгарию накрыло масштабное наводнение. ВИДЕО
Новости Украины
2025-10-04T12:57:08Z
На Волыни водитель насмерть сбил маленькую девочку
TSN
2025-10-04T12:36:14Z
Россияне в Сумской области ударили по пассажирскому поезду
ZN UA
2025-10-04T12:30:47Z
В Киеве мужчина поджег квартиру «предателя» по инструкциям псевдосотрудников СБУ
Новости Украины
2025-10-04T11:54:11Z
Украинцы сбивали беспилотники в воздушном пространстве Дании
Фокус
2025-10-04T15:00:07Z
Стало известно, кто помог поразить ключевой НПЗ РФ: третий раз прицельное попадание
Comments UA
2025-10-04T14:54:48Z
Харьковские "ясновидящие-целители" обманули украинцев на миллионы через телеэфиры — что известно
TSN
2025-10-04T14:54:08Z
Сколько в Украине генералов: иерархия, звезды на погонах и стандарты НАТО
Комсомольская правда
2025-10-04T14:03:29Z
Кошка прячется под одеяло: что означает такое поведение и когда стоит бить тревогу
TSN
2025-10-04T13:48:53Z
Это уже серьезный звоночек: какие именно дроны были зафиксированы над аэропортом Мюнхена
Comments UA
2025-10-04T13:39:26Z
Во всем виноваты "Шахеды": директор лицея в Киеве объяснила, почему не пускала детей в шортах
TSN
2025-10-04T12:51:21Z
Кто имеет право на долю в наследстве даже вопреки завещанию
TSN
2025-10-04T12:51:16Z
Может ли Украина стать «новым Китаем» по производству дронов для НАТО?
ГЛАВКОМ NET
2025-10-04T12:15:56Z
Найден совершенно новый способ измерения времени: детали открытия
TSN
2025-10-04T13:06:35Z
Как пережить осень без болезней: простые советы, которые работают
TSN
2025-10-04T12:09:11Z
Целебная сила лимонной цедры для суставов
UAToday
2025-10-04T12:03:43Z
Почему после еды клонит в сон: врач назвал причины и когда это может быть опасно
TSN
2025-10-04T09:36:59Z
Больше антиоксидантов, чем в зеленом чае: эксперты перечислили 5 напитков
UAToday
2025-10-04T09:00:21Z
Магнитная буря 4 октября не утихнет: как защититься
UAToday
2025-10-04T08:00:01Z
Названо лучшее время для употребления рыбы
Comments UA
2025-10-04T07:21:06Z
Кровоточивость десен может сигнализировать об опасности для здоровья: это не просто плохая гигиена рта
TSN
2025-10-04T04:06:27Z
Постоянно холодные ноги: чем это опасно и как это исправить
Знай
2025-10-04T02:51:23Z
В Украине появился недорогой семейный электрокар Zeekr с запасом хода более 800 км
Фокус
2025-10-04T11:21:41Z
В Китае электрокар Xiaomi сам завелся и уехал от хозяина
Фокус
2025-10-03T19:57:05Z
Kia обновила собственный рекорд продаж
Корреспондент
2025-10-03T19:00:33Z
Toyota представила укороченный Hilux Champ
Корреспондент
2025-10-03T18:12:52Z
Tesla показала лучший квартал продаж в своей истории
Корреспондент
2025-10-03T18:03:57Z
Сезон холодов наступает: за какую ошибку во время прогревания авто водитель может получить штраф
Comments UA
2025-10-03T13:45:42Z
Сезон холодов наступает: за какую ошибку во время прогревания авто водитель может получить штраф
Comments UA
2025-10-03T13:45:41Z
Сезон холодов наступает: за какую ошибку во время прогревания авто водитель может получить штраф
Comments UA
2025-10-03T13:45:15Z
Придется заплатить более 6500 гривен: где водителям грозит штраф за цвет авто
GlavRed
2025-10-03T12:25:47Z
28-летний сын Грубича после ранения и потери руки на фронте сделал заявление: "Остаюсь в армии"
TSN
2025-10-04T14:21:10Z
Оккупанты устанавливают камеры видеонаблюдения в мечетях Крыма
Корреспондент
2025-10-04T14:18:01Z
Україна зменшила імпорт мороженої риби
AgroNews
2025-10-04T13:24:46Z
В Одессе снова повышается уровень воды из-за ливня
Корреспондент
2025-10-04T13:09:05Z
Иппотерапия для восстановления: как лошади из прифронтовых областей помогают бойцам. ФОТО
Новости Украины
2025-10-04T12:33:04Z
Во Львове умер лось, которого вытащили из болота на Ровенщине, - за его жизнь боролись до последнего
Комсомольская правда
2025-10-04T12:30:37Z
BEDNAR презентував оновлену важку дискову борону ATLAS AO_PROFI GEN II
AgroNews
2025-10-04T12:06:53Z
"Готовьтесь к аномальному холоду": метеорологи дали суровый прогноз на зиму
Хвиля
2025-10-04T11:45:58Z
Повышение тарифов на тепло во Львовской области: какие цены будут
Политека
2025-10-04T10:00:58Z
4 ингредиенты, 0 выпечки, 100% наслаждения: утренний десерт, который покоряет с первого кусочка
TSN
2025-10-04T14:36:55Z
Икра из баклажанов: рецепты заготовок на зиму и к столу
TSN
2025-10-04T13:06:14Z
Все дачники делают это неправильно: нужно ли перекапывать огород осенью
Знай
2025-10-04T12:51:12Z
Плохо закончится: 3 фразы, которые никогда нельзя говорить на работе
Фокус
2025-10-04T12:27:18Z
Скрытое в Великобритании: английская жемчужина, где время остановилось
TSN
2025-10-04T12:21:51Z
Как коты влияют на здоровье человека: 4 научно доказанных эффекта
TSN
2025-10-04T11:33:04Z
Когда нужно есть рыбу для максимальной пользы — названо время
TSN
2025-10-04T11:18:10Z
Почему стоит брать теннисный мяч в путешествие самолетами: лайфхак для путешествующих
TSN
2025-10-04T10:36:37Z
Ваш гриль будет сиять как новый: секрет с фольгой и солью, который скрывают специалисты
TSN
2025-10-04T09:36:57Z
Подорожание Xbox Game Pass объяснили
GameMag
2025-10-04T14:30:52Z
Виявлено гриб, який виділяє леткі органічні сполуки, що пригнічують ріст патогенів сільськогосподарських культур
AgroNews
2025-10-04T14:21:45Z
СМИ: Microsoft готовит бесплатную облачную версию Xbox Game Pass с рекламой
GameMag
2025-10-04T13:48:58Z
Спутниковый интернет на дронах России: что известно о новой угрозе
TSN
2025-10-04T13:21:33Z
Новый король шутеров? Эксперты прогнозируют рекордный старт Battlefield 6
GameMag
2025-10-04T13:18:07Z
Будущее Википедии под угрозой: искусственный интеллект создает серьезные вызовы для развития онлайн-энциклопедии
ZN UA
2025-10-04T11:27:39Z
Новое приложение превратит любой планшет в телефон: как его правильно подключить
Фокус
2025-10-04T11:00:08Z
Забудьте о дипломе: гендиректор Nvidia назвал профессии, где платят $100 000
TSN
2025-10-04T10:48:14Z
Почему в вашем доме Wi-Fi работает плохо: эксперты назвали главную причину
TSN
2025-10-04T10:21:34Z
Пономаренко из сборной Украины U-20 комментирует выход в плей-офф ЧМ-2025
Корреспондент
2025-10-04T14:39:20Z
Вирусная пошесть повалила игроков и тренеров Бенфики перед игрой с Порту
Корреспондент
2025-10-04T14:09:45Z
Бывший президент УАФ Павелко, сбежавший из Украины, получил подозрение по уголовному делу о хищении 9 млн евро
ZN UA
2025-10-04T11:51:13Z
Чисора без сомнений назвал фаворита в бою Паркер - Уордли
Корреспондент
2025-10-04T10:45:25Z
Воспитанник ЛНЗ продолжит карьеру в Португалии
Корреспондент
2025-10-04T10:03:23Z
Тренер Полесье рассказал о состоянии команды после 7 туров УПЛ
Корреспондент
2025-10-04T07:42:15Z
Украинский блогер предложил запретить Ломаченко выезд из страны
Корреспондент
2025-10-04T07:18:52Z
IBF дала старт переговорам Мураталья - Крус
Корреспондент
2025-10-04T05:06:37Z
Украинская теннисистка успешно выступает на ITF W75 в Братиславе
Корреспондент
2025-10-04T04:51:43Z