MY.UAНовини
Долар по 500? Хто підливає олію у вогнище девальвації
Долар по 500? Хто підливає олію у вогнище девальвації

Долар по 500? Хто підливає олію у вогнище девальвації

Економіст Віталій Шапран глибоко занепокоєний тенденціями, які впродовж останніх 12 місяців спостерігаються на валютному ринку України. Політика Нацбанку, на його думку, абсолютно не відповідає національним інтересам України в умовах війни.

Про валютний курс та долар по 500

Я дуже глибоко занепокоєний тенденціями, які впродовж останніх 12 місяців ми спостерігаємо на валютному ринку України. Саме на готівковому ринку гривня стабілізувалася, тож навряд чи їй завтра чи післязавтра щось загрожує, але вивчення статистики валютного ринку чітко показує, що політика регулювання валютного ринку, яку проводить НБУ, не відповідає національним інтересам України в умовах війни.

За вересень 2024 року міжнародні резерви НБУ впали на 3,43 млрд доларів. Загалом, за останні 12 місяців сумарний темп зміни ЗВР становить -0,824 млрд доларів США, а сумарне сальдо інтервенцій НБУ — -32,72 млрд доларів США. За той самий час сумарне сальдо операцій населення з валютою становило -10,62 млрд доларів США. Якщо подивитися на графік цих "результатів", то стає очевидно, що міжнародні резерви НБУ суттєво збільшувалися під впливом міжнародної допомоги приблизно раз на квартал. А далі, через механізм інтервенцій (продаж НБУ отриманої валюти на міжбанку), їх зменшували. Із наведеної статистики та графіка можна зробити такі висновки:

  1. Валютний "ринок" України працює в режимі дотації коштом допомоги міжнародних партнерів. Фактично валютного ринку як такого немає. Дефіцит валюти НБУ усуває через продаж валюти з резервів. Оскільки більшість торгових сесій дефіцитна, то саме НБУ адміністративно вирішує, яким буде курс.
  2. Якщо порівнювати сумарний обсяг щомісячних інтервенцій НБУ і сальдо купівлі валюти населенням, то виявиться, що сальдо становить 32,5% від інтервенцій. Тобто приблизно третину попиту на дефіцитну валюту забезпечує населення — це дуже високий показник, який має певні наслідки. В сучасних умовах населення куплену валюту не вкладає в економіку України, а зазвичай спрямовує в трьох напрямах: або вивезення за кордон (зокрема й нелегальними каналами), або обслуговування контрабандної торгівлі, або "під матрац" на зберігання.
  3. Третій варіант (під матрац) — зовсім непоганий, але він відзначає дисфункцію банківської системи щодо валютних вкладів. Політика НБУ з регулювання операцій банків з інвалютою призвела до аномально низьких ставок за валютними депозитами. Вклади під 0,1-0,5% в доларах і євро не приваблюють українців, а ризики валютних обмежень під час війни взагалі можуть знецінювати сенс валютних депозитів. Тож населення спрямовує "інвестиційний ресурс" не під відсоток в банки, а "під матрац". Як наслідок, потенційні інвестиції стають "макулатурою".
  4. Вивезення за кордон та обслуговування нелегальної торгівлі призводить до організації цікавого колообігу інвалюти на українському "ринку". Міжнародні партнери дають гроші державі, яка через НБУ міняє долари та євро на гривні, а потім близько 1/3 цієї суми через інтервенції НБУ отримує населення, і близько 2/3 — бізнес; і далі її частина знову опиняється за межами України. Описана ситуація була б цілком нормальною, якщо б не хронічність від’ємних інтервенцій НБУ і не висока частка населення (яке полюбляє готівку) у формуванні дефіциту валюти. Обидва чинники сигналізують нам, що модель валютного "ринку", яку обрав НБУ, не відповідає економічним та фінансовим обставинам існування нашої фінансової системи.

А тепер поставте себе на місце населення та малого бізнесу, якому люди з уряду постійно розповідають про курс 42, потім 45, а потім і вище, за яким розраховується бюджет на 2024-2025 рр. НБУ регулярно впродовж дуже тривалого часу публікує інфляційні прогнози, які виявляються гіршими за фактичну інфляцію. Також НБУ розповідає про якусь "керовану гнучкість" курсу, яка доволі складна для сприйняття навіть у професійному середовищі. Більшості громадян здається, що керована гнучкість якраз і впроваджена, щоб узаконити девальвацію гривні.

Тож запитаймо: звідки в Україні беруться негативні інфляційні та девальваційні очікування населення? Ці очікування на дві третини формує сама монетарна влада, а олію в це вогнище невдалої комунікації підливає уряд своїми фіскальними мріями. В підсумку ми маємо аномальну картину, коли за значних обсягів міжнародних резервів НБУ населення "як перелякане" щомісяця виносить з системи в кеш до 1 млрд доларів на місяць, формуючи третину ринкового дефіциту. Ця "ринкова модель" керованої гнучкості зовсім не додає стабільності валютному ринку, призводить до розтрати міжнародних резервів НБУ і головне — до збільшення залежності України від зовнішнього фінансування.

Доцільність існування такої моделі "ринку" викликає багато питань, вона функціонує точно не в інтересах України та її громадян. Зараз нема жодних причин панікувати: НБУ має ресурси для того, щоб гасити торговий дефіцит в екстремальних ситуаціях. Але, як показала статистика за останні 12 місяців, обрана модель "ринку" є вкрай невдалою, оскільки за інших параметрів моделі та вищої якості комунікацій гривня була б стабільніша, а ЗВР — на 10-15 млрд більшими. А отже й потреба у зовнішньому фінансуванні під поповнення ЗВР була б меншою.

І нарешті про долар по 500. Падіння цін на світових ринках нафти призвело до появи девальваційного тренду не тільки у РФ, а й у Казахстані. 10 жовтня курс тенге до долара підійшов до історичного максимуму в 496,18 тенге за долар. За продовження зниження цін на нафту в регіоні позначка у 500 тенге за 1 долар може бути подолана.

Хочу персонально перепросити кожного мого читача за цей дисонанс між заголовком і змістом статті. Але у такої поведінки є дві причини:

А) Коли валютний ринок перебуває у стані відносного спокою, то дуже мало охочих щось змінювати. Типу, "працює, курс не 50? І добре". Але ж Ной почав будувати ковчег задовго до потопу. Тому саме зараз, коли вже є тривожні сигнали раннього оповіщення, що ми йдемо не туди, нам потрібно вносити зміни, бо коли припече — буде вже запізно. Тому важливо, щоби громадськість і стейкхолдери процесів на валютному ринку усвідомили, що ринок потребує змін, і тиснули на монетарну владу. Тоді й "потоп" буде не страшним.

Б) Останніх місяців три зіткнувся з тим, що деякі ЗМІ публікують мої пости частинами. Обирають тільки те, що їм до вподоби, часто вириваючи фрази з контексту, тому іноді змінюють зміст дописів. Тож інформаційна гігієна в нас принесена в жертву лайкам та клікам, от і присвячую цей текст тим, хто любить таке робити. Сподіваюся, вони дочитають до кінця, відчують себе трохи ошуканими )) бо долар їм пообіцяли не по 500 грн, а по 500 тенге, тож більше вони так робити не будуть.

Автор висловлює особисту думку, яка може не збігатися із позицією редакції. Відповідальність за опубліковані дані в рубриці "Думки" несе автор.

Джерело

Важливо Нацбанк грає в шаги: чому перейменування копійок історично сумнівне, а економічно безглуздо
Поділитися
Поділитися сюжетом
Джерело матеріала
Ногти цвета черной вишни: nail-тренд осени-2025
TSN
2025-10-04T16:36:08Z
Трейлер аниме «Скарлет»
Кино-Театр
2025-10-04T14:18:11Z
«Я вижу, вас интересует Львов»
ZN UA
2025-10-04T14:03:44Z
Известный украинский актер ошеломил похудением на 10 кило и раскрыл свой метод
TSN
2025-10-04T13:21:55Z
Замшевые сапоги ставьте в дальний угол шкафа: идеальная обувь под джинсы, захватившая модниц этой осенью совсем другая
TSN
2025-10-04T12:36:39Z
Скандал: рэпер P Diddy получил более 4 лет тюрьмы
Новости Украины
2025-10-04T10:33:40Z
47-летняя телеведущая Инна Шевченко родила сына от французского режиссера: первое фото малыша
TSN
2025-10-04T09:12:11Z
Одесский международный кинофестиваль объявил победителей - список
Комсомольская правда
2025-10-04T08:27:28Z
Павел Текучев – о семье на площадке, похудении ради роли, сыне и отношениях с женой
Комсомольская правда
2025-10-04T08:03:01Z
Забудьте о дипломе: гендиректор Nvidia назвал профессии, где платят $100 000
UAToday
2025-10-04T16:57:09Z
Повышение тарифов на коммунальные услуги в Луцке: объявлены новые цены
Политека
2025-10-04T16:30:52Z
ПФУ сократил финансирование пенсий: что ждет стариков
Знай
2025-10-04T15:36:18Z
"Каннибализм" в авиации РФ: "Аэрофлот" покупает самолеты на запчасти
TSN
2025-10-04T13:21:19Z
Группа G7+ провела срочное заседание из-за атак РФ на энергетику Украины: какое решение принято
Comments UA
2025-10-04T13:12:00Z
Сколько зарабатывает средний класс в Польше и Украине: эксперты назвали новые суммы
TSN
2025-10-04T12:51:46Z
Правительство решило скрыть данные об оборонных предприятиях из публичных реестров
Новости Украины
2025-10-04T12:18:33Z
"Укрзализныця" отменила ряд рейсов после удара РФ по вокзалу в Шостке: детали
Comments UA
2025-10-04T11:18:25Z
Любитель BMW, заработавший 100 тысяч долларов на земле в курортной зоне – что известно о замминистре экономики Игоре Зубовиче
Comments UA
2025-10-04T11:18:15Z
Польша отправила войска к границе с Германией: в чем причина
TSN
2025-10-04T17:48:23Z
В день выборов в Грузии люди вышли на протесты. ВИДЕО
Новости Украины
2025-10-04T17:15:17Z
В Тбилиси продолжаются акции протеста
Корреспондент
2025-10-04T17:09:12Z
Украина теряет одного из ближайших союзников в ЕС: у компании Орбана и Фицо будет пополнение
Comments UA
2025-10-04T16:42:42Z
Сын луганского сепаратиста претендует на пост главы Государственной судебной администрации Украины
Знай
2025-10-04T16:21:49Z
Путина может судить не только Международный суд – эксперт рассказал, о чем еще идет речь
Лига
2025-10-04T15:39:40Z
На Западе рассказали, как Европа предает Украину в войне
Comments UA
2025-10-04T15:33:40Z
Экс-детектив БЭБ с коллекцией люксовых часов подал декларацию на должность руководителя Васильковского отдела ГИС
Знай
2025-10-04T15:21:11Z
Циничная атака РФ: целый город в Украине остался без света, газа и воды
Comments UA
2025-10-04T15:00:35Z
В Румынии циклон вызвал перебои с электроснабжением, разрушения и повредил авто
ZN UA
2025-10-04T17:51:34Z
В Шостке россияне ударили по вокзалу и поезду, который ехал в Киев: первые подробности
UAToday
2025-10-04T16:57:00Z
На Харьковщине в канализационном люке нашли тело мужчины: что говорят в полиции
TSN
2025-10-04T16:15:50Z
Руководитель полиции Фастовщины Гарбар получил от жены финансовую помощь для покупки Audi Q5 почти за миллион гривен
Знай
2025-10-04T14:51:42Z
В Сумской области дрон РФ атаковал лодку с рыбаками: стало известно о последствиях
TSN
2025-10-04T14:51:28Z
Смертельная атака на вокзал в Шостке: появилась информация о погибшем
TSN
2025-10-04T14:36:52Z
В Шостке повреждены электрическая сеть, водопровод и систем газового обеспечения — мэр
ZN UA
2025-10-04T13:01:04Z
Болгарию накрыло масштабное наводнение. ВИДЕО
Новости Украины
2025-10-04T12:57:08Z
На Волыни водитель насмерть сбил маленькую девочку
TSN
2025-10-04T12:36:14Z
Стало известно, кто помог поразить ключевой НПЗ РФ: третий раз прицельное попадание
Comments UA
2025-10-04T17:48:56Z
"Ни один человек меня не осудил": избивший велосипедиста бизнесмен объяснил, почему сбежал
Фокус
2025-10-04T17:48:19Z
Непрохождение ВВК: когда вместо штрафа могут впаять срок
Знай
2025-10-04T17:21:43Z
Зарубежную литературу преподает физрук: в украинской школе грядет педагогический коллапс
Знай
2025-10-04T17:06:25Z
Это уже серьезный звоночек: какие именно дроны были зафиксированы над аэропортом Мюнхена
Comments UA
2025-10-04T17:06:07Z
ССО Украины атаковали российский ракетный корабль в Карелии
UAToday
2025-10-04T17:06:00Z
Украина переходит на зимнее время: когда переводим часы
UAToday
2025-10-04T16:57:46Z
Главное за 4 октября: сокращение пенсий, новая фаза мобилизации и предупреждение об экстремальной зиме
Знай
2025-10-04T16:24:36Z
Харьковские "ясновидящие-целители" обманули украинцев на миллионы через телеэфиры — что известно
TSN
2025-10-04T16:06:07Z
Почему у вас темнеет в глазах при вставании и когда следует срочно бежать к врачу
Знай
2025-10-04T15:51:03Z
Найден совершенно новый способ измерения времени: детали открытия
TSN
2025-10-04T13:06:35Z
Как пережить осень без болезней: простые советы, которые работают
TSN
2025-10-04T12:09:11Z
Целебная сила лимонной цедры для суставов
UAToday
2025-10-04T12:03:43Z
Почему после еды клонит в сон: врач назвал причины и когда это может быть опасно
TSN
2025-10-04T09:36:59Z
Больше антиоксидантов, чем в зеленом чае: эксперты перечислили 5 напитков
UAToday
2025-10-04T09:00:21Z
Магнитная буря 4 октября не утихнет: как защититься
UAToday
2025-10-04T08:00:01Z
Названо лучшее время для употребления рыбы
Comments UA
2025-10-04T07:21:06Z
Кровоточивость десен может сигнализировать об опасности для здоровья: это не просто плохая гигиена рта
TSN
2025-10-04T04:06:27Z
В Украине появился недорогой семейный электрокар Zeekr с запасом хода более 800 км
Фокус
2025-10-04T11:21:41Z
В Китае электрокар Xiaomi сам завелся и уехал от хозяина
Фокус
2025-10-03T19:57:05Z
Kia обновила собственный рекорд продаж
Корреспондент
2025-10-03T19:00:33Z
Toyota представила укороченный Hilux Champ
Корреспондент
2025-10-03T18:12:52Z
Tesla показала лучший квартал продаж в своей истории
Корреспондент
2025-10-03T18:03:57Z
Сезон холодов наступает: за какую ошибку во время прогревания авто водитель может получить штраф
Comments UA
2025-10-03T13:45:42Z
Сезон холодов наступает: за какую ошибку во время прогревания авто водитель может получить штраф
Comments UA
2025-10-03T13:45:41Z
Сезон холодов наступает: за какую ошибку во время прогревания авто водитель может получить штраф
Comments UA
2025-10-03T13:45:15Z
Придется заплатить более 6500 гривен: где водителям грозит штраф за цвет авто
GlavRed
2025-10-03T12:25:47Z
Ситуация на фронте на вечер 4 октября 2025 года
UAToday
2025-10-04T17:33:30Z
ВСУ зачищают остатки оккупантов: Сырский рассказал о хороших новостях с фронта
Comments UA
2025-10-04T17:27:23Z
Путин приказал оккупантам открыть новый участок фронта: где наступает враг
Comments UA
2025-10-04T16:36:03Z
Одессу снова затопило: что сейчас происходит в городе
TSN
2025-10-04T16:06:51Z
От 1200 до 2500 грн: 5 категорий украинцев получат одноразовую помощь
Знай
2025-10-04T16:06:44Z
Из-за подтопления Одессы возбудили уголовное дело
Новости Украины
2025-10-04T15:30:49Z
Гороскоп на 5 октября 2025 года по картам Таро для всех знаков зодиака
UAToday
2025-10-04T15:30:41Z
Оккупанты атаковали дроном больничный городок в Краматорске
Новости Украины
2025-10-04T15:21:43Z
Гороскоп на воскресенье 5 октября 2025 года
UAToday
2025-10-04T15:03:27Z
Как избежать катастрофы в банках: уксус, который лучше не использовать
TSN
2025-10-04T15:36:37Z
4 ингредиенты, 0 выпечки, 100% наслаждения: утренний десерт, который покоряет с первого кусочка
TSN
2025-10-04T14:36:55Z
Икра из баклажанов: рецепты заготовок на зиму и к столу
TSN
2025-10-04T13:06:14Z
Все дачники делают это неправильно: нужно ли перекапывать огород осенью
Знай
2025-10-04T12:51:12Z
Плохо закончится: 3 фразы, которые никогда нельзя говорить на работе
Фокус
2025-10-04T12:27:18Z
Скрытое в Великобритании: английская жемчужина, где время остановилось
TSN
2025-10-04T12:21:51Z
Как коты влияют на здоровье человека: 4 научно доказанных эффекта
TSN
2025-10-04T11:33:04Z
Когда нужно есть рыбу для максимальной пользы — названо время
TSN
2025-10-04T11:18:10Z
Почему стоит брать теннисный мяч в путешествие самолетами: лайфхак для путешествующих
TSN
2025-10-04T10:36:37Z
Велика Британія може укласти угоду з ЄС щодо звільнення від CBAM – The Guardian
AgroNews
2025-10-04T17:39:06Z
РФ запустила дрон, который передает данные через спутник: "Флеш" оценил угрозу для Украины
UAToday
2025-10-04T16:57:53Z
Експерти назвали фруктові дерева, які ніколи не слід садити біля будинку
AgroNews
2025-10-04T16:39:58Z
Эти три мелких признака все игнорируют: они указывают, что стиральная машина скоро сломается — обратите внимание, сэкономите средства
TSN
2025-10-04T16:06:58Z
Первое животное на Земле имело удивительную особенность — ученые
TSN
2025-10-04T15:51:49Z
Садівники назвали 7 рослин, які не можна обрізати восени
AgroNews
2025-10-04T15:36:25Z
Подорожание Xbox Game Pass объяснили
GameMag
2025-10-04T14:30:52Z
Виявлено гриб, який виділяє леткі органічні сполуки, що пригнічують ріст патогенів сільськогосподарських культур
AgroNews
2025-10-04T14:21:45Z
СМИ: Microsoft готовит бесплатную облачную версию Xbox Game Pass с рекламой
GameMag
2025-10-04T13:48:58Z
Старался не привлекать внимания: Усик с сыном посетил концерт Лободы
Фокус
2025-10-04T17:21:36Z
Украинский нападающий Ванат забил эффектный гол в победном матче за "Жирону"
ZN UA
2025-10-04T16:45:18Z
Оболонь та Верес поділили очки в бойовому протистоянні
Football.ua
2025-10-04T15:18:55Z
Пономаренко из сборной Украины U-20 комментирует выход в плей-офф ЧМ-2025
Корреспондент
2025-10-04T14:39:20Z
Вирусная пошесть повалила игроков и тренеров Бенфики перед игрой с Порту
Корреспондент
2025-10-04T14:09:45Z
Бывший президент УАФ Павелко, сбежавший из Украины, получил подозрение по уголовному делу о хищении 9 млн евро
ZN UA
2025-10-04T11:51:13Z
Чисора без сомнений назвал фаворита в бою Паркер - Уордли
Корреспондент
2025-10-04T10:45:25Z
Воспитанник ЛНЗ продолжит карьеру в Португалии
Корреспондент
2025-10-04T10:03:23Z
Тренер Полесье рассказал о состоянии команды после 7 туров УПЛ
Корреспондент
2025-10-04T07:42:15Z