Хроники санкций. Российский рынок недвижимости и акций на грани кризиса

• 1 •

Российский рынок акций закончил 2024 год с существенными потерями.

За год индекс Мосбиржи упал более чем на 20%, что стало результатом:

• Внешнеполитических потрясений.
• Сложной экономической ситуации внутри РФ.

На рынок повлияли:

• Санкции и изоляция;
• Ориентация российской экономики на рост военных расходов;
• Высокие ставки и низкая привлекательность ценных бумаг.
• Фокус капитала переместился на менее рискованные и более прибыльные финансовые инструменты, что еще больше усиливает давление на российский рынок.

• 2 •

Российский рынок недвижимости в 2025 году ожидает серьезный спад продаж на фоне ухудшения покупательной способности населения.

• Отмена некоторых льготных ипотечных программ и повышение ключевой ставки создают неблагоприятные условия потенциальным покупателям.
• По оценкам продажи жилья могут снизиться на 15%.
• Рост стоимости строительства и расходов девелоперов приведет к увеличению цен на жилье на 5-6% и, вероятно, сокращению предложения на рынке.
• Для России это будет иметь системные последствия. Снижение активности на рынке недвижимости может привести к замедлению экономического роста, уменьшению поступлений в бюджет и сокращению занятости в строительной отрасли.
• Чтобы выжить, девелоперы сосредоточатся на проектах с государственной поддержкой, уменьшая инвестиции в новое строительство. Это создаст дефицит жилья в долгосрочной перспективе, усиливая социальное напряжение и повышая барьеры на приобретение недвижимости населением.
• Для населения, которое уже столкнулось со снижением доходов из-за санкций и экономической нестабильности, рост цен на жилье станет еще одним ударом по благосостоянию.

• 3 •

Сроки оплаты между Россией и Казахстаном в логистике резко выросли.

• В ноябре-декабре среднее время оплаты выросло на 24% по сравнению с июлем, а в некоторых случаях сроки достигают двух месяцев.
• Это касается не только Казахстана: платежи по ОАЭ также обрабатываются дольше – средний срок вырос на 29% и теперь составляет 10-14 дней.

Последствия для российского рынка:

• Резкие всплески и падение грузопотока с партнерами.
• Рост стоимости транспортной логистики.
• Задержки с платежами создают дополнительные опасности для русского бизнеса и влияют на стабильность поставок.

• 4 •

Китайская Shandong Port Group запретила доступ к своим портам нефтяным судам, который попал под санкции США.

• Этот запрет, в частности, касается портов, через которые активно поставляли санкционную нефть из Ирана, России и Венесуэлы.
• Запрет был введен после ужесточения Вашингтоном санкций против компаний и судов, работающих с иранской нефтью.
• В то же время сообщается, что независимые нефтепереработчики в Шаньдуне, уже сейчас сталкивающиеся с финансовыми трудностями из-за низких марж и слабого спроса, вынуждены будут искать альтернативные суда для доставки, что неизбежно повысит их расходы.
• Для России данное решение станет дополнительным вызовом. Несмотря на то, что портовая группа считает, что влияние на поставки будет ограничено, на практике переход на несанкционированные суда создаст логистические сложности, которые усложнят доступ российской нефти к китайскому рынку.
• Россия уже в значительной степени зависит от Китая как ключевого потребителя нефти, особенно после того, как европейские страны сократили закупки.
• Запрет в портах Шаньдуна потенциально сократит возможности России обходить санкции, в частности, из-за использования судов, находящихся под ограничениями США.
• Это также может повлечь замедление потоков российской нефти, а следовательно, и снижение доходов, которые и так сократились из-за ценовых ограничений на ее экспорт.
• Кроме того, в долгосрочной перспективе подобная политика Китая может осложнить сотрудничество между российскими поставщиками и китайскими партнерами.
• Китай, всегда балансирующий между поддержкой России и необходимостью сохранять свои отношения с США, может сделать ставку на большую прозрачность и уменьшение рисков, связанных с санкциями, что станет еще одним ударом по российской нефтяной отрасли.

• 5 •

Национальная компания Казахстана «КазМунайГаз» претендует на покупку расположенного в Болгарии нефтеперерабатывающего завода российской компании ПАО «Лукойл».

• Litasco SA, основной акционер Lukoil Neftohim Burgas AD, вместе со своей аффилированной компанией уже получили предложения от нескольких потенциальных покупателей, среди которых и «КазМунайГаз».
• Казахстанская компания ведет переговоры по финансированию потенциального приобретения с Vitol Group, крупнейшим в мире независимым нефтяным трейдером, оказывающим большое влияние в Казахстане.
• «КазМунайГаз» ожидает, что процесс продажи продлится около месяца. Примерная стоимость сделки может составлять около $1 млрд. Хотя на Litasco не распространяются санкции, условием продаж является гарантия, что средства не будут переведены в Россию.
• «Лукойл», вторая по величине нефтяная компания России, с 2023 года рассматривает возможность продажи крупнейшего нефтеперерабатывающего завода в Юго-Восточной Европе и связанного с ним бизнеса по розничной продаже горючего в Болгарии.
• На завод также претендует венгерская компания MOL Nyrt, о чем заявил премьер-министр Венгрии Виктор Орбан в декабре 2024 года. «КазМунайГаз» ищет поддержки своего тендера со стороны болгарского правительства.
• Аргументом является то, что завод был спроектирован для переработки российской нефти, качество которой похоже на казахстанскую.
• Компания обещает в случае победы снабжать казахстанскую нефть на максимально выгодных условиях. «КазМунайГаз» также утверждает, что другие претенденты не могут обеспечить такую ​​стабильность поставок.

• 6 •

Министр финансов США Джанет Йеллен выразила свою «серьезную обеспокоенность» вице-премьер-министру Китая Хэ ​​Лифэну из-за «злонамеренной киберактивности», в частности после того, как США заявили, что спонсируемые Китаем хакеры сломали компьютерные сети Министерства финансов.

• Йеллен также предупредила о возможных последствиях для китайских компаний, оказывающих поддержку России в войне против Украины.
• По информации американских чиновников, хакерская атака привела к компрометации около 100 государственных компьютеров, в том числе устройств высших руководителей Министерства финансов.
• Кибератака на Министерство финансов США, предположительно организованная китайскими хакерами, стала частью более широкой кампании, направленной на американские телекоммуникационные системы.
• Белый дом сообщил, что в конце прошлого месяца другая группа хакеров, спонсируемая государством под названием Salt Typhoon, сломала системы девяти американских телекоммуникационных компаний.

• 7 •

США обвиняют Россию в финансировании обеих сторон конфликта в Судане.

• Соединенные Штаты в понедельник обвинили Россию в ООН в финансировании как воюющих между собой Вооруженных сил Судана (ЗСС), так и военизированных Сил скорой поддержки (RSF).
• Это более прямое обвинение по сравнению с предыдущими заявлениями Вашингтона о том, что Москва играет на обе стороны конфликта для достижения своих политических целей.
• Война в Судане разразилась в апреле 2023 года в результате борьбы за власть между ЗСС и RSF на фоне запланированного перехода к гражданскому правительству. Конфликт вызвал один из крупнейших в мире гуманитарных кризисов, в частности массовое перемещение населения и угрозу голода.
• В ноябре 2023 года Россия наложила вето на проект резолюции Совета Безопасности ООН, призвавшую обе стороны немедленно прекратить боевые действия и обеспечить доставку гуманитарной помощи. Остальные 14 членов Совета проголосовали за принятие текста.
• «Россия избрала путь обструкции, голосуя против этой резолюции, которая ставит под угрозу гражданское население, и при этом финансирует обе стороны конфликта – да, именно обе стороны», – заявила посол США в ООН Линда Томас-Гринфилд во время заседания Совета Безопасности.
• Представитель миссии США в ООН уточнил, что Вашингтон знает о «постоянном интересе России к торговле золотом в Судане» и осуждает любую материальную поддержку конфликтующих сторон – «из-за незаконной торговли золотом или из-за поставок военной техники».
• «Мы считаем, что сотрудничество суданской власти с находящимися под санкциями российскими юридическими и физическими лицами может представлять угрозу для долгосрочных интересов Судана. Она также противоречит стремлениям суданского народа к миру и завершению войны», – подчеркнул спикер миссии США в ООН.

• 8 •

США временно смягчили санкции против Сирии после падения режима Башара Асада.

• Этот шаг предусматривает разрешение на финансовые операции с государственными учреждениями Сирии, платежи за энергоресурсы и денежные переводы через Центральный банк страны.
• В то же время любые транзакции в интересах России или Ирана остаются запрещенными. Это решение является частью стратегии США по стабилизации ситуации в Сирии после смены власти.
• Вашингтон стремится избежать гуманитарной катастрофы, в частности, путем обеспечения доступа к энергоресурсам и финансам. Однако исключение России и Ирана из этой схемы демонстрирует продолжение санкционного давления на их интересы в регионе.
• Для России эта ситуация является очередным ударом. Сирия долгое время была стратегическим партнером Москвы на Ближнем Востоке, а падение режима Асада значительно ослабляет ее позиции в регионе.
• Россия потеряла свое влияние на сирийское правительство, а санкции США на любые сделки с российскими интересами блокируют возможность восстановления экономического или военного сотрудничества с новой властью.
• Кроме того, смягчение санкций для других участников, кроме России, создает конкурентное преимущество для стран Запада и союзников США, что только усиливает изоляцию Москвы.
• Для Кремля это не только экономическая потеря, но и серьезный имиджевый удар, демонстрирующий ослабление его геополитического влияния.