В НБУ ожидают роста ВВП и зарплат, а так же снижения инфляции

Согласно обновленному прогнозу НБУ, экономический рост наберет обороты, зарплаты еще больше подрастут, а инфляция замедлится с середины года.

В чем причины такого позитива и есть ли другие прогнозы?.

Прогноз НБУ по ВВП.

По мнению регулятора, реальный ВВП в этом году увеличится на 3,6%, а в последующие два года рост экономики ускорится до 4% в год.

Об этом говорится в Инфляционном отчете за январь этого года.

“Базовый сценарий прогноза НБУ построен на предположениях о сохранении достаточных объемов международной поддержки и постепенной нормализации условий функционирования экономики, что, в частности, будет способствовать частичному возвращению вынужденных мигрантов и росту инвестиций”, - говорится в отчете.

По прогнозу НБУ, в 2025-2027 гг.

темпы роста реального ВВП ускорятся (3.6%-4.2%).

Это произойдет благодаря дальнейшему оживлению частного потребления на фоне увеличения доходов домохозяйств и инвестиций в восстановление.

Потенциальный ВВП будет расти благодаря повышению производительности производства.

Росту ВВП будут способствовать инвестиции в восстановление энергетических мощностей, мягкая фискальная политика, оживление внутреннего спроса на фоне роста заработной платы, а также наращивание производства продовольствия благодаря увеличению урожаев.

Однако темпы роста будут сдерживаться последствиями войны, в частности, дефицитом рабочей силы и ограниченностью инвестиций в производственный капитал.

Инфляция начнет снижаться.

Согласно обновленному прогнозу НБУ, инфляция будет расти в ближайшие месяцы, но уже с середины года начнет снижаться.

В конце 2025 г.

она составит 8,4%, а по итогам 2026 г.

– вернется к цели НБУ в 5%.

По мнению НБУ, инфляция достигнет своего пика во ІІ квартале, а в дальнейшем начнет снижаться.

Ускорение инфляции в ближайшие месяцы будет отражать ограниченное предложение продовольствия из-за худших урожаев прошлого года, а также увеличениепроизводственных затрат, в том числе на энергообеспечение и оплату труда.

Однако эта тенденция не будет продолжительной.

Регулятор ожидает, что с середины года инфляция начнет снижаться.

“Замедлению инфляции будут способствовать меры процентной политики НБУ, устойчивость валютного рынка, расширение предложения продовольственных товаров с поступлением нового урожая, сужение фискального дефицита, а также умеренное внешнее ценовое давление”, - объясняет НБУ.

У регулятора надеются, что инфляция будет снижена благодаря международным резервам.

“Несмотря на ожидаемое снижение международной помощи в последующие годы, уровень международных резервов будет оставаться больше, чем до полномасштабного вторжения, и достаточным для того, чтобы НБУ мог и дальше сохранять устойчивость валютного рынка.

Это поддержит возможность НБУ достигать инфляционной цели на горизонте политики”, - говорят у регулятора.

С постепенной нормализацией условий функционирования экономики, дальнейшим улучшением ситуации в энергетике и на рынке труда, значительным снижением дефицита бюджета и эффектами от мер монетарной политики НБУ потребительская инфляция вернется к цели НБУ 5% в 2026 г.

Зарплаты будут расти, безработица уменьшится.

По информации Госстата, в 2024 г.

реальные зарплаты уже превысили уровень полномасштабного вторжения в большинстве секторов экономики.

В НБУ ожидают, что зарплаты будут расти и дальше.

“Учитывая высокую конкуренцию бизнеса за квалифицированных работников, заработные платы и дальше будут расти”, - считают в НБУ.

Однако по мере постепенного улучшения ситуации на рынке труда ежегодные темпы их повышения в реальном измерении замедлятся до 3-4% в 2025-2027 гг.

Под влиянием значительного спроса на рабочую силу уменьшится и безработица.

Однако онабудет оставаться выше уровня до полномасштабного вторжения (около 10–11% в 2025-2027 гг.) из-за сохранения существенных диспропорций между потребностями работодателей и знаниями и возможностями потенциальных рабочих.

Также, по мнению НБУ, диспропорции на рынке труда будут давить на цены, однако вклад этого фактора будет постепенно уменьшаться вместе с замедлением темпов роста заработных плат.

Какимбудет дефицит бюджета?.

Государственный бюджет Украины на 2025 г.

утвержден с дефицитом 20,4% ВВП без учета грантов в доходах.

Ключевым направлением расходов является обеспечение обороноспособности: расходы по обороне и безопасности составляют 26% ВВП.

Плановый дефицит государственного бюджета в 2025 г.

ниже фактического показателя 2024 г.

Однако фискальная политика останется достаточно мягкой, что будет поддерживать экономику во время войны, в то же время постепенная фискальная консолидация будет способствовать стабилизации уровня государственного долга.

Основные параметры государственного бюджета основываются на достаточно консервативном прогнозе.

С одной стороны, заложенные в бюджет более высокие инфляцияи импорт по сравнению с прогнозом НБУ,формируют риски недополучения налоговых поступлений.

С другой – правительственная оценка экономического роста и, соответственно, номинального ВВП сдержаннее по сравнению с прогнозом НБУ.

В то же время доходы и расходы бюджета остаются чувствительными как к военным событиям, так и к другим потенциальным шокам.

Дефицит государственного бюджета планируется почти полностью профинансировать за счет международной помощи, так что потребность во внешнем финансировании останется значительной.

Запланированный на 2025 г.

объем чистых внутренних инвестицийочень умеренный, что свидетельствует о взвешенном подходе к возможностям внутреннего долгового рынка и нагрузке на расходы в части обслуживания долга.

Остается место для привлечения дополнительных ресурсов при реализации непредвиденных событий.

Другие прогнозы.

Из всех имеющихся прогнозов прогноз НБУ самый оптимистичный.

Однако есть и другие.

В 2025 г.

рост экономики Украины замедлится на 2%, если война будет продолжаться до конца года.

Об этом свидетельствует прогноз Всемирного банка.

“В 2025 г.

рост экономики замедлится, по прогнозам, на 2%, но при условии, что война все еще будет продолжаться.

Если в 2026 г.

боевые действия прекратятся, экономика может восстановиться на уровень в 7%, но при условии, что Киев будут инвестировать иностранцы”,- говорится в отчете Global Economic Prospects.

В свою очередь МВФ ожидает, что в 2025 г.

рост ВВП Украины составит 2,5%.

МВФ прогнозирует инфляцию на уровне 7,5%, а курс доллара – 45 грн/долл.

Следует отметить, что МВФ ухудшил свой предварительный прогноз роста экономики, в котором ожидал увеличения ВВП на 6,5%.

“На цифры повлияли чрезвычайные бомбардировки энергосистемы..

А по отношению к 2025 г.

– это отражает то, что российская война продолжается.

Ранее мы прогнозировали, что она завершится, но так не происходит, и это означает новые потери для экономики Украины”, - прокомментировал ухудшение прогноза глава Европейского департамента МВФ Альфред Каммер.

В Министерстве экономики ожидают, что в 2025 г.

рост ВВП составит 2,7%, а инфляция ближе к концу года замедлится и составит 9,5%.

Курс доллара в проекте государственного бюджета на 2025 г.

чиновники заложили на уровне 45 грн/долл.

Виктория Хаджирадева.