Между войной и миром: каким будет курс доллара в 2025 году/В феврале гривна укреплялась, но сохранится ли такая тенденция?

После значительного роста в декабре-январе, курс доллара к гривне снижается. В последний день зимы американская валюта стоила 41,5 гривны, что почти на гривну меньше, чем в середине января. "Апостроф" выяснял, почему укрепляется национальная валюта, как долго это продлится, и сколько будет стоить доллар в конце 2025 года.

Большая часть минувшего февраля прошла под знаком укрепления гривны.

В конце прошлого года курс американского доллара пересек психологический рубеж в 42 гривны и продолжал расти в январе этого года. Курс наличного "зеленого" был близок к 43 гривнам.

Впрочем, уже с конца января началось постепенное ослабление американской валюты. В последний день зимы официальный курс доллара был установлен на уровне 41,5 гривны, потеряв, таким образом, порядка 1 гривны в сравнении с январскими максимумами.

С евро подобная тенденция не прослеживается, что обусловлено колебаниями его курса к доллару (с начала года в пределах 1,02-1,05 доллара/евро). Тем не менее, по отношению к гривне в конце февраля заметно и определенное ослабление евро. Накануне весны курс европейской валюты застыл на уровне 43,5 гривны.

Что происходит?

Чем же вызвано такое во многом непредвиденное укрепление гривны? Ведь консенсусный экспертный прогноз предполагал ее девальвацию и достижение курса 42 до конца 2024 года (что, кстати, и произошло).

Не будем забывать, что валютный курс во многом зависит от Национального банка Украины (НБУ), который хоть и не устанавливает его вручную, но довольно гибко им управляет ("управляемая гибкость" – определение самим регулятором его валютной политики).

Поэтому за укреплением национальной валюты в последнее время, скорее всего, стоят определенные шаги НБУ.

"Я могу себе представить, что такой курс сформирован в том числе, чтобы обеспечить благоприятные курсовые уровни для некоторых госкомпаний. Речь идет о "Нафтогазе" для закупки газа, речь идет о закупке электроэнергии, речь идет о закупке вооружений, а также другого импорта", - сказал в комментарии "Апострофу" финансовый аналитик Андрей Шевчишин.

Иными словами, чем сильнее гривна, тем дешевле Украине покупать все выше перечисленное (и не только это), и, соответственно, наоборот.

Однако такое укрепление нацвалюты имеет свою цену.

"Примерно 7 миллиардов долларов с начала года Национальный банк завел на валютный рынок. Это намного больше, чем было в прошлом и позапрошлом годах", - сказал в разговоре с изданием директор аналитического департамента инвестиционной компании Concorde Capital Александр Паращий.

Однако, надо признать, сейчас дефицита иностранной валюты в Украине нет, и в обозримом будущем его возникнуть не должно. Даже, если нам перестанут оказывать помощь США.

Трамп и война

Но как долго будет укрепляться гривна?

Скорее всего не очень долго - все опрошенные "Апострофом" эксперты считают, что девальвационная тенденция в скором времени возобновится.

"Сейчас довольно трудно сориентироваться, и мы видим разнонаправленные сигналы. Это и движения мировых валют по отношению к доллару, и значительные риски, вызванные политикой Трампа в отношении таможенных пошлин – если идет 10% на Китай, 25% на Европу, а это – наши ключевые партнеры, и Европа и Китай выставляют симметричные тарифы на американские товары, что будет с мировой экономикой мы, безусловно, понимаем, будет негатив, - рассказывает Андрей Шевчишин. - И глобальный кризис для ослабленной экономики Украины – это, безусловно, фактор давления, и потому крепкость гривны выглядит сейчас несколько натянутой".

При этом главным фактором изменения курса гривны станут переговоры о мире, считает основатель инвестиционной группы "Универ" Тарас Козак.

"Прогноз на долгий срок - это уже, как закончится война, какими будут условия восстановления Украины", - сказал он изданию.

Ключевая цифра - 45

Но о каких цифрах может идти речь?

Андрей Шевчишин напомнил, что в госбюджете Украины на этот год курс доллара заложен на уровне 45 гривен: "На этом курсе закладываются все бюджетные поступления от внешнеторговых операций, от акцизов, привязанных к валюте, соответственно, если курс будет ниже, бюджет будет не добирать".

В связи с этим эксперт прогнозирует, что курс 45 гривен/доллар может быть достигнут уже к середине текущего года.

Александр Паращий, в свою очередь, считает ,что такой курс будет ближе к концу года.

"Сейчас мы находимся в непонятном ожидании непонятно чего. Есть какие-то ожидания, что будет достигнуто перемирие или мирное соглашение, и мы видим реакцию международных рынков – какой-то позитив по Украине появился. И, если этот позитив реализуется, возможно, будет какая-то другая ситуация на валютном рынке. Но также есть и риск того, что, если эти ожидания не сбудутся, будет определенная реакция со стороны населения (а это, как правило, скупка иностранной валюты)", - говорит эксперт.

Однако какой-то формулы, на сколько гривен упадет или вырастет курс, в зависимости от того, будет ли достигнут мир, или произойдет эскалация, не существует. Единственное, что можно прогнозировать, - при менее благоприятной ситуации курс на уровне 45-46 гривен за доллар.

"Но, если события будут развиваться лучше, чем можно ожидать, например, если будет достигнут мир, прекратятся атаки на энергетическую инфраструктуру, на здания, мосты и все остальное, и перестанут гибнуть люди, вполне возможно, что Украина станет интересной, и сюда начнут идти деньги, и тогда курс может оказаться ниже", - говорит Тарас Козак.

При этом он не видит проблемы в том, что в таком случае курс доллара будет ниже того, что заложен в бюджет. Разумеется, с одной стороны, бюджет недополучит часть доходов от таможенных сборов и других платежей, привязанных к валютному курсу, но, с другой стороны, при более сильной гривне импорт, в том числе, стратегический – вооружения, автомобильное топливо, энергоносители – окажется дешевле. Что, собственно, и произошло в минувшем феврале.