Bitcoin: индекс страха, жадности и веры

Похоже, что тех, кто возит американский кэш самолетами, чтобы, например, в Африке приобрести золото (за которое, к примеру, можно разжиться недвижимостью в Арабских Эмиратах), мало интересует криптовалюта, которая, казалось бы, для этого предназначена. Зато крипту активно используют другие (включительно с украинскими чиновниками — за прошлый год их криптодеклараций стало больше на 10%) для собственного обогащения. Но...

После январской трампоэйфории на крипторынке началась мощная распродажа, появились признаки паники и растерянность. Многие мелкие игроки за эти месяцы стали финансовыми банкротами. Поэтому планы на приобретение Lamborghini им пришлось отложить. Что-то пошло не так...

Безусловный лидер криптомира Bitcoin в начале года стремительно взлетел, но с такой же скоростью потом провалился в зону депрессии. Ведь участники рынка так искренне ожидали полноценного и равноправного стратегического крипторезерва в стране, эмитирующей американский доллар. Так что теперь «быки» стали «медведями», хотя игроки все еще надеются на вторую криптоволну.

Что-то пошло не так

В первые дни 2025-го Bitcoin дважды уверенно пересекал ценовую планку в 100 тыс. долл. за один ВТС. Максимальное тестирование отметки 109 тыс. долл. за ВТС произошло 20 января.

Фейсбук и другие соцсети запестрели праздничным криптонастроением, мол, «теплый ветер уже повеял» и нужно приготовиться к суперприбылям для вкладчиков на крипторынке. Уверенности участникам рынка добавляло понимание, что играются с криптой не только мелкие инвесторы. Некоторые киты рынка, в частности, инвестфонд Blackrock Inc., организовали биржевые фонды (ETF), ориентированные на крипторесурсы. Заинтересовались криптоэкзотикой даже некоторые пенсионные фонды.

Ведущие политики США вообще пообещали сделать криптооазис в Америке и даже предприняли некоторые (правда, скорее, декларативные) шаги в этом направлении. Так, президент Соединенных Штатов подписал указ о создании Стратегического Bitcoin-резерва США и Запаса цифровых активов.

В криптосообществе началось активное обсуждение вопроса, на какой ценовой отметке остановится Bitcoin к концу текущего года. Жадность подогревала жадность. В Вашингтоне состоялся так называемый криптобал (Crypto Ball) в честь инаугурации американского президента.

Однако уже через несколько недель стоимость криптоактивов стремительно покатилась вниз...

Но Bitcoin, как и практически вся криптокомпания, малопродуктивен. Ведь соотношение суммы криптотранзакций к общему объему криптоактивов просто мизерное. Все остальное — фактически массивный спекулятивный навес.

Для ВТС жизненно необходимо, чтобы существовал бурный поток «новеньких» в игре. Все равно, будут ли это миллионы мелких игроков или же мировые инвестфонды, которые решили поспекулировать. Главное — объем рынка, который будет достигнут, и цена, которая сложится в результате транзакций.

Без фундамента

Каждый хотел бы иметь финансовую поддержку на случай непредвиденных расходов, например в случае потери работы. Для кого-то это обычный депозит в банке, другим доступна, к примеру, инвестиционная квартира. Акции, недвижимость, земля, золото, собственное дело, финансовые инструменты (ценные бумаги и т.д.) — это инвестиции, которые при разумном риске генерируют текущий и будущий доходы. Конечно, такая прибыль нестабильна и не вполне гарантирована. Акции могут вырасти и упасть в цене, депозиты обесцениваться, бизнес прогореть, а квартира может долго простаивать.

Во всех перечисленных инструментах обычно уровень инвестиционного риска тесно связан с ожидаемой прибыльностью. У большинства инструментов инвестиций есть что-то общее. В них содержится фундаментальная ценность (либо же привязка к ней), которая обеспечивает текущий и будущий доходы. Они не могут вырасти без видимой причины в несколько раз, но и быстрый путь почти до нуля невозможен.

Другое дело крипторесурсы. Это инструмент мегарискованных инвестиций, похожий на дом без фундамента, который может простоять относительно долго, если повезет, но не исключено, что и разрушится в любой момент.

Денежный капитал в виде фиатных денег — это средства, предназначенные для приобретения чего-либо для собственных потребностей. Такие признанные свободно конвертируемые фиатные валюты, как евро, доллар, британский фунт, швейцарский франк, канадский и австралийский доллары, теперь не обеспечены золотом, но получают свою стоимость от доверия к эмитенту (конкретной стране с сильным правительством или центральным банком). Зато успешный первопроходец криптомира Bitcoin — это вообще не деньги, поскольку:

• его стоимость определяется исключительно соотношением спроса и предложения;
• никто не обязан поддерживать какую-либо цену на него или обменивать его на любой актив;
• какую-либо из функций денег (меру стоимости, средства обращения, накопления, платежа) даже криптофлагман может выполнять только очень неполноценно, потому что если в одно мгновение он взлетает на вершину цены, то уже в следующее, не исключено, уже на дне, причем, возможно, и навсегда.

Зато крипторынок обеспечивает индивидуальное обогащение или, наоборот, банкротство его участников. Драмы в криптомире стабильно случаются не только в связи с «американскими горками» стоимости криптоактивов, но и из-за краж в виртуальном мире, откровенного мошенничества, случайной потери паролей доступа к цифровым сокровищам и т.д.

Вот как охарактеризовал Bitcoin глава Национального банка Швейцарии Мартин Шлегель в ответ на инициативу некоторых местных криптоэнтузиастов включить ВТС в официальные резервы ШНБ:

1. высокая волатильность. Невозможны долгосрочные стратегии и гарантии стоимости активов центробанка;
2. недостаточная ликвидность. В случае необходимости резервы надо оперативно использовать в рамках денежно-кредитной политики;
3. проблемы с безопасностью. Крипторесурс — это, по сути, программное обеспечение, которое может включать в себя уязвимость, ошибки и потенциальные угрозы.

Спекулятивная функция

Разработчики задумывали Bitcoin как удобное средство трансграничных платежей без посредника. Но практически со старта основной функцией крипторесурсов стали спекулятивные инвестиции. Именно спекулятивный фундамент удерживает здание крипторесурсов и не дает ему рассыпаться на условные молекулы. А внезапное подключение к игре ведущих политиков ведущей экономики мира добавляет особый подъем и драйв рынку.

Все больше и больше людей на планете с каждым годом будут стремиться купить хотя бы немного Bitcoin или другого криптоактива. Таковы мечты магнатов, сказочно обогатившихся за счет других торговцев на крипторынке. За счет привлечения миллионов новых мелких и крупных участников (а сейчас в криптоигре свыше 4% жителей планеты) вся эта криптоистория, действительно, может продолжаться десятилетиями. А недавнее тестирование планки 100 тыс. долл. за ВТС может как отрезвить игроков, так и, наоборот, вдохновить.

Хотя понятно, что ценность Bitcoin не обеспечена ни физическими активами, ни национальным валовым продуктом, ни доверием к государству.

Оптимисты или прагматики

«Начните инвестировать в крипту уже сегодня, чтобы выйти на пенсию в 35 лет» — это призыв из соцсетей. Вместе с тем среди главных скептиков крипты — прагматики из ЕС. Отношение к криптоинструментам в Европе очень разумное и осторожное. К тому же стоит все же помнить: сегодня ни в одной стране мира ни ВТС, ни какую-либо другую криптовалюту не принимают в обязательном порядке как законное платежное средство. Все только на энтузиазме и добровольности.

И экспоненциальный рост точно не может быть навсегда. А на каждый пример инвестиционного джек-пота можно найти не меньшее количество драматических неудач. Тем более что там, где в игре акулы, мелким игрокам точно нужно плавать осторожно.

Сути, ценности и будущего крипторесурсов, скорее всего, не понимает никто в мире, хотя многие делают вид, что понимают.

Bitcoin действительно нельзя уничтожить с технической точки зрения. Однако Европа однозначно намекает: будущее за цифровыми валютами центробанков мощнейших экономик мира. Эти цифровые валюты свободно конвертируются, и им будут рады в любом маркете или заведении сферы услуг разных уголков планеты, конечно же, не за их виртуальную криптоиллюзию, за которой стоят только жадность, страх, и вера.