Нацбанку предлагают виртуальные активы: нужен ли Украине стратегический резерв биткоинов?/В Верховную Раду подан законопроект, которым предусмотрено создание крипторезерва

В Верховную Раду внесен законопроект, которым Национальному банку Украины будет предоставлено право включать в свои золотовалютные резервы виртуальные активы. Авторы документа считают, что формирование государственного крипторезерва – это общемировой тренд, и наша страна должна ему следовать для дальнейшего развития диджитализации и укрепления экономической стабильности страны. "Апостроф" разбирался, как и при каких условиях крипта может стать частью отечественных золотовалютных резервов, и насколько безопасным будет этот процесс.

Золотовалютные резервы Украины в будущем могут частично формироваться за счет виртуальных активов. Это предусмотрено законопроектом №13356, который на днях был зарегистрирован в Верховной Раде.

"Согласно законопроекту, мы даем право Нацбанку включать виртуальные активы в резервы Украины, - написал в своем телеграмм-канале один из авторов документа, нардеп Ярослав Железняк. - При этом как, когда и сколько, - это уже должно быть решение самого регулятора".

Сейчас законопроект находится на рассмотрении в парламентском комитете по вопросам финансов, налоговой и таможенной политики, в котором Ярослав Железняк занимает должность первого замруководителя, так что можно не сомневаться, что документу уделят достойное внимание.

Ну, а дальше – сессионный зал и, в случае успешного голосования, решение президента поддержать, или ветировать документ.

Закон и реальность

Для начала разберемся в терминологии. Украинское законодательство определяет виртуальный актив как "нематериальное благо, которое является объектом гражданских прав, имеет стоимость и выражено совокупностью данных в электронной форме".

Различаются обеспеченные виртуальные активы – те, что удостоверяют имущественные права, в частности, права требования на другие объекты гражданских прав (например, стейблкоины), необеспеченные – те, что не удостоверяют какие-либо имущественные или неимущественные права (например, биткоины), а также финансовые – те, что обеспечены ценными бумагами или гривной (например, секьюрити-токены).

Украина является одним из мировых лидеров в сфере диджитализации, а использование виртуальных активов для наших граждан - дело если не обыденное, то уж точно не редкое. Правда, рынок таких активов в нашей стране находится вне правового поля или, в лучшем случае, на его "обочине".

При этом, включение виртуальных активов в резервы центральных банков – это уже глобальный тренд, и Украине, если она хочет быть в тренде, необходимо принять соответствующее законодательство.

"Идея не нова: США уже формируют стратегический крипторезерв и многие инициативы на уровне отдельных штатов, Сальвадор, Китай использовал BTC (биткоин) для привлечения 20 миллиардов долларов. Швейцария, Бразилия, Пакистан, Кыргызстан, некоторые страны ЕС, та же Чехия, также работают над включением виртуальных активов в резервы", - написал Ярослав Железняк в своем ТГ-канале.

Шаг вперед и два назад

Попробуем разобраться в ситуации поподробнее.

Однозначным криптовалютным лидером на сегодня является Сальвадор – небольшое бедное государство, расположенное в Центральной Америке. Сальвадор стал первой в мире страной, официально признавшей крипту – биткоин – законным платежным средством и включившей его в структуру своих золотовалютных резервов.

Тем не менее, опыт Сальвадора вызывает споры, в первую очередь, из-за волатильности курса биткоина, которая представляет потенциальный риск для финансовой системы страны.

При этом крупнейшим государственным собственником крипты являются США. Речь идет о более, чем 200 тысячах коинах на общую сумму порядка 20 миллиардов долларов (правда, курс крипты, как было замечено выше, очень неустойчив).

Первым штатом, который принял решение о создании крипторезерва, стал Нью-Гемпшир. Другие штаты также рассматривают такую возможность, однако в последнее время наблюдается обратный процесс - Монтана, Вайоминг, Пенсильвания и Флорида отказались от идеи формирования части финансовых резервов в крипте.

В марте этого года американский президент Дональд Трамп подписал указ о создании стратегического криптовалютного резерва США, основу которого составят биткоины (Bitcoin), а также некоторые другие виртуальные активы (Ethereum, Solana, XRP, Cardano). Однако эффект этого шага пока не слишком значительный – много шума, но мало толку. Впрочем, как и от большинства других трамповских инициатив.

Вторым по величине владельцем криптоактивов является Китай. Поднебесная, с одной стороны, старается жестко контролировать крипту, с другой, - активно продвигает цифровой юань в международной торговле.

Ряд других стран также рассматривают различные варианты использования в своих резервах виртуальных активов, однако все чаще подобные инициативы не доходят до реализации. Так, например, Чехия, которая ранее собиралась инкорпорировать биткоины в свои международные резервы, недавно приняла решения продолжить анализировать возможные негативные последствия такого шага. А Швейцария, в свою очередь, отказалась включать биткоины в свой финансовый госрезерв из-за их волатильности и ненадежности.

В модном тренде

Украина пока, видимо, стоит на распутье в вопросе создания собственного крипторезерва, и поданный в Раду законопроект является своего рода пробным шаром.

"Есть общепринятое правило – центральные банки должны поддерживать примерно структуру международных резервов, которые соответствуют валютной структуре внешней торговли страны. Могут также вноситься определенные коррективы при специфике спроса на валюту со стороны населения и другие факторы", - сказал в комментарии "Апострофу" экономист, бывший член Совета НБУ Виталий Шапран.

По его словам, в Украине крипта занимает весомое место, но в основном в "теневом" обороте, поэтому логичнее было бы сначала отрегулировать рынок криптовалют внутри страны, а уже потом позволять НБУ покупать крипту в международные резервы.

"Похоже, что законодатели хотят запустить эти два процесса одновременно, такой вариант также приемлем", – отметил эксперт.

Кроме того, по его словам, зачисление виртуальных активов в золотовалютные резервы – это сегодня некий мировой модный тренд, и Украина, похоже, решила его не игнорировать.

Вместе с тем, в самой идее объединить виртуальные активы и государственные резервы содержится непримиримое противоречие.

"Виртуальные активы созданы для того, чтобы выйти из-под контроля монетарных властей – центральных банков. И суть виртуальных активов как раз в том, что их эмиссия и обращение не контролируются теми самыми центральными банками, - объяснил в комментарии изданию исполнительный директор Центра социально-экономических исследований CASE Украина Дмитрий Боярчук. - Мне понятно, почему во власти, следуя моде, об этом говорят, но я не понимаю, как это будет работать".

Вопрос далекой перспективы

Далеко не факт, что понимание того, как и какими активами будет наполняться отечественный крипторезерв, есть у наших политиков и чиновников.

Более того, судя по всему, это – вопрос не сегодняшнего и даже не завтрашнего дня.

"Это не значит, что Нацбанк прямо сейчас побежит это делать, - сказал "Апострофу" основатель инвестиционной группы "Универ" Тарас Козак. - У регулятора появятся новые возможности. Эти возможности сегодня не очень-то и просматриваются, но со временем они могут появиться. Поэтому это, в целом, безвредный законопроект, который в будущем может понадобиться, а может и не понадобиться. Я не знаю, что именно из тех криптоактивов, которые на сегодня есть, можно было бы купить в золотовалютные резервы. Наверное, ничего. Завтра что-то может появиться".

В связи с этим он скептически оценивает возможность создания крипторезерва на базе биткоинов.

"Виртуальные активы не равно биткоины, о которых можно было бы подумать в первую очередь, - соглашается в разговоре с изданием директор аналитического департамента инвестиционной компании Concorde Capital Александр Паращий. - И я не думаю, что речь может идти о биткоинах. Возможно, это электронный доллар или что-то в этом роде. В золотовалютных резервах могут быть только резервные валюты или ценные бумаги с супервысоким рейтингом. Биткоин точно не является таким активом – как и другая крипта".

Не пренебрегая рисками

Итак, какие же можно сделать предварительные выводы касательно возможности использования виртуальных активов в структуре международных резервов Украины?

"Плюсы – это диверсификация портфеля золотовалютных резервов, минусы – это риски, связанные с изменениями курса основных криптовалют по отношению к доллару США – именно из-за курсовых рисков крипта, думаю, вряд ли станет в ближайшее время заметной частью наших золотовалютных резервов", – говорит Виталий Шапран.

А риски сбрасывать со счетов ни в коем случае нельзя.

"Представим себе, что резервы хранятся в каких-то коинах. Сейчас они растут, потому что Трамп сказал, что он будет все это существенным образом развивать, но потом вместо Трампа будет кто-то другой, и все эти коины в два раза похудеют. Или просто изменится монетарная политика", - объясняет Дмитрий Боярчук.

Впрочем, Национальный банк должен будет оценить даже минимальные риски прежде, чем принимать решение об использовании тех или иных активов.

"К золотовалютным резервам предъявляются очень высокие требования по надежности", - говорит Александр Паращий.

К тому же, регулятор не имеет полной свободы действий в принятии таких решений.

"Этот законопроект не открывает все "шлюзы" Нацбанку – что вот решил глава правления НБУ купить какие-то криптокоины, и все. Нужно будет принять массу внутренних документов, которые согласовываются с нашими партнерами, в первую очередь, с Международным валютным фондом, о том, что именно Нацбанк может купить. Так что предохранители есть, и обойти их не удастся", - резюмировал Тарас Козак.