ОПЕК+ увеличивает добычу: что это значит для Украины и России?

ОПЕК принял решение с 1 августа поднять лимит добычи нефти на 548 тыс. баррелей в день. Это решение является частью серии повышений, направленных на компенсацию предыдущих сокращений. Рассмотрим, какие факторы повлияли на этот шаг и какие последствия он будет иметь для глобальной экономики, Украины и способности России вести войну.

Почему ОПЕК увеличивает добычу?

Ключевые страны-экспортеры поддержали это решение, несмотря на риск снижения цен на нефть. Главными причинами стали:

1. Бюджетные дефициты. Многие нефтяные страны, включая Саудовскую Аравию, сталкиваются с дефицитом бюджета. Например, для сбалансирования бюджета Саудовской Аравии нужна цена нефти около $90 за баррель. Поскольку после скорого завершения ирано-израильского конфликта такая цена стала недостижимой, страна пытается компенсировать потери за счет увеличения объемов продаж.
2. Конкуренция со сланцевой нефтью. Традиционные производители, как Саудовская Аравия, стремятся снизить цены, чтобы в долгосрочной перспективе выиграть борьбу с американскими и канадскими компаниями, добывающими более дорогую сланцевую нефть. Если цена опустится до $60-63 за баррель, разработка многих сланцевых месторождений станет нерентабельной, что заставит конкурентов сократить бурение и освободить долю рынка.

Снижение цен выгодно для крупных импортеров, таких как Европа, Китай, Япония и Корея. Для США ситуация неоднозначна: с одной стороны, низкие цены на бензин положительно влияют на рейтинги власти, а с другой – наносят ущерб американским нефтедобывающим компаниям, которые не всегда вписываются в существующую себестоимость добычи при низких ценах.

Влияние на Россию: три ключевых фактора

Увеличение квот на добычу влияет на Россию сразу в трех направлениях, что является крайне положительным для Украины.

1. Снижение цен. Российская нефть сорта Urals торгуется с дисконтом в $11-13 к Brent. Падение цен на Brent ниже $68 за баррель будет толкать Urals значительно ниже санкционного потолка ($60), приближая ее к $45-50. Это открывает путь к дискуссии о снижении ценового потолка до $45, что продвигают ЕС и Великобритания.
2. Усиление контроля. Увеличение предложения нефти на рынке снижает риск ее дефицита. Это делает вероятным усиление контроля за российским «теневым флотом» и более эффективное ограничение цен.
3. Бюджетные проблемы. Российский бюджет уже находится в состоянии разрыва: доходы снизились, а военные расходы продолжают расти. Падение нефтяных доходов только усугубит эти проблемы. Осень и зима обещают быть тяжелым периодом для нефтегазового сектора и экономики РФ в целом.

Кроме того, для России становится практически невозможным ни новое бурение, ни серьезное расширение объемов экспорта.

Риск дестабилизации внутри ОПЕК

Политика ограничения добычи может выйти из-под контроля. Снижение цен будет побуждать некоторые страны к сепаратному увеличению добычи, чтобы компенсировать потери доходов. Это классическая «дилемма заключенного»: хотя всем выгодно сдерживать добычу для поддержания цен, каждый отдельный игрок имеет соблазн увеличить свою долю.

Нигерия и Казахстан уже нарушали квоты, а Ангола вообще вышла из ОПЕК, чтобы самостоятельно регулировать объемы. Страны, торгующие дисконтированной нефтью, например Иран, также будут наращивать экспорт, что дополнительно будет давить на цены.
Решение ОПЕК имеет для Украины исключительно положительные последствия.

Продолжение давления на Россию и сохранение возможностей расширения этого давления. Уменьшение нефтяных доходов ограничивает способность врага финансировать войну. Если союзники решатся снизить ценовой потолок, российская экономика ускорит свой неотвратимый путь в пропасть.

Глобальное антиинфляционное действие. Снижение цен на нефть будет сдерживать инфляцию в США и Европе, что расширит возможности и уменьшит риски для оказания помощи Украине.

В то же время следует ожидать, что Россия будет пытаться дестабилизировать нефтяные рынки и регионы добычи, чтобы спровоцировать рост цен. Однако общий тренд пока является благоприятным.