Кредит ЕС под залог российских активов: каковы шансы Украины получить 140 млрд евро/Решение о займе заблокировала Бельгия

Страны Европейского Союза не смогли договориться о предоставлении Украине кредита в размере 140 млрд евро под залог российских замороженных активов. Еще одна попытка принять соответствующее решение будет предпринята в самом конце года, однако уверенности в том, что оно будет положительным, нет. "Апостроф" разбирался, почему ЕС никак не может согласовать столь важную для нашей страны помощь, каковы наши шансы ее получить, и существует ли План "В" на случай, если решения о кредите не будет.

Предоставление Украине финансовой помощи на десятки миллиардов евро от Европейского Союза оказалось под угрозой после того, как Бельгия заблокировала план по использованию для этого замороженных российских активов.

Речь идет о намерении Евросоюза предоставить нашей стране так называемый "репарационный кредит" на 140 млрд евро за счет замороженных в ЕС активов России. Заем запланирован как беспроцентный, при этом его "тело" должно быть возвращено только после того, как РФ возместит нанесенный ею ущерб во время войны против Украины.

Понять бельгийцев можно – именно у них находится депозитарий Euroclear, в котором хранится бОльшая часть российских активов. Чтобы не стать козлом отпущения в возможном будущем судебном споре с Россией Бельгия требует принятия решения об общей юридической ответственности ЕС за использование средств РФ.

Для Украины это, конечно же, очень плохая новость, так как "репарационный кредит" должен стать основой зарубежной финансовой помощи в 2026 году.

Из-за позиции Бельгии ЕС не смог принять решение о кредите на своем октябрьском саммите, и теперь, как ожидается, вернется к нему на встрече в декабре. Но это не точно.

Глубокая заморозка

Союзники Украины заморозили российские активы в своих юрисдикциях еще в начале вторжения, а вот что с ними делать – об этом принять решение им было гораздо сложнее, ведь страна-агрессор наверняка будет обжаловать в международных судах экспроприацию этих активов, если она произойдет.

Поэтому в октябре 2023 года страны G7 приняли более умеренное решение – об использовании не самих активов, а только доходов от них. Именно за счет этих средств был сформирован кредит для Украины на $50 млрд – то есть он будет погашаться этими доходами.

Впрочем, с юридической точки зрения экспроприация доходов с активов – это почти то же самое, что и экспроприация собственно активов.

"Таким образом, конфисковав доходы от активов, Евросоюз открыл путь к конфискации всех активов страны-агрессора", – сказал в разговоре с "Апострофом" бывший член Совета Национального банка Украины Виталий Шапран.

С другой стороны, по его словам, если для нового кредита для Украины будут использованы сами активы РФ, формально конфискации вообще не будет, поскольку речь идет о выпуске европейских облигаций под залог этих активов, и, если Россия не компенсирует нашей стране ущерб, облигации не будут погашены.

Однако все это не гарантирует того, что РФ не пойдет в суд. И именно это тормозит решение европейцев о выделении нам кредита, сумма которого, напомним, должна составить 140 млрд евро.

Варианты есть, но…

Так каковы же шансы, что мы получим этот кредит?

Однозначно на этот вопрос ответить сложно, но вероятность того, что страны Европейского Союза договорятся, в частности, учтя позицию Бельгии, довольно значительна.

"Но если договориться не удастся, то страны ЕС будут донорами на 2026 год, как и были до того, - финансовый потенциал им это позволяет", – уверен Виталий Шапран.

При этом вариант с "репарационным кредитом" более выгоден самим европейцам.

"На сегодняшний день у наших европейских партнеров есть только два источника, благодаря которым они могут оказывать помощь Украине. Во-первых, это налоги, которые платят их граждане, однако, поскольку в Европе сейчас значительный рост правого радикализма, этот источник будет все меньше и меньше задействован, – рассказывает "Апострофу" член Экономического дискуссионного клуба Игорь Гарбарук. - Второй источник – это как раз российские деньги, которые находятся на счетах в Европейском сообществе, причем не только в Euroclear, и этот источник более реалистичен".

Эксперт считает, что рано или поздно Украина получит этот кредит: "Европейские партнеры очень сильно затягивают этот вопрос, но они будут вынуждены это сделать, потому что вымывать средства из собственных бюджетов, которые наполняют налогоплательщики, для них становится все сложнее и сложнее".

Безальтернативная альтернатива

Украине, безусловно, важно получить эти деньги как можно скорее, ведь от них будет в значительной степени зависеть наполнение нашего бюджета в 2026 году.

Понимая это, европейцы ищут альтернативные пути предоставления нам финансовой помощи.

Один из них – выпуск облигаций от имени всех стран ЕС. И здесь могут быть две опции: либо долговое бремя ляжет на плечи Украины, либо самого Евросоюза. Однако очевидно, что это - наименее привлекательный вариант, поэтому вероятность его использования не очень велика.

Оказание финпомощи может также осуществляться на двустороннем уровне – как это было в начале большой войны. Впрочем, с точки зрения долгового бремени этот вариант похож на предыдущий.

Кроме этого, не исключено, что европейцы в начале следующего года предоставят нам небольшой заем, чтобы мы смогли продержаться некоторое время, за которое, хотелось бы верить, вызреет более основательное решение.

Эксперт Центра социально-экономических исследований CASE Украина Владимир Дубровский предполагает, что ЕС может задействовать для этого программу использования доходов от российских активов.

"Если не будет другого варианта, европейцы могут ускорить предоставление средств по этой программе, и на следующий год нам должно хватить, - сказал он "Апострофу". – Но тогда возникнет проблема с 2027 годом".

Подводя итог, отметим, что предоставление Украине "репарационного кредита", при этом как можно скорее, будет наиболее правильным решением Евросоюза. Теперь главное, чтобы евробюрократия отбросила свою печально известную нерешительность и, наконец, сделала этот шаг.