Рынок накроет волна бюджетных выплат: как это отразится на курсе доллара к Новому году

Декабрь 2025 года обещает быть периодом повышенной турбулентности для украинского валютного рынка. На курс гривны будут давить как глобальные геополитические факторы, так и традиционные для конца года бюджетные выплаты.

Об этом в своем новом видеообзоре на YouTube-канале портала "Минфин" рассказал финансовый эксперт Алексей Козырев.

Аналитик выделил ключевые угрозы для национальной валюты и представил три сценария развития событий на межбанке и наличном рынке до начала 2026 года.

Глобальный контекст: ФРС, ЕЦБ и фактор Трампа

Первая декада декабря пройдет под знаком ожидания решений ведущих центробанков мира. По словам эксперта, 10 декабря ФРС США, вероятно, снизит ставку на 0,25%, тогда как ЕЦБ 18 декабря, скорее всего, оставит свои ставки без изменений.

Однако главным источником неопределенности остается геополитика и кадровые интриги в США. Рынки нервничают из-за потенциальных решений Дональда Трампа и неопределенности относительно будущего главы ФРС после завершения каденции Джерома Пауэлла.

"Слишком уж много факторов будет влиять и быстро, и, главное, кардинально менять расклад на мировом и украинском валютном рынках", – отмечает Козырев.

Эксперт также обратил внимание на рост цен на золото, которое уже тестирует новые максимумы, что свидетельствует о попытках инвесторов хеджировать риски.

Внутренние вызовы: "бюджетный навес" и дефицит

В Украине главным драйвером курсовых колебаний станет бюджетный фактор. Козырев прогнозирует, что в конце года на рынок выйдет значительная масса гривны из-за завершения расчетов госбюджета с подрядчиками.

"На рынок выйдет не менее 50–70 миллиардов дополнительной гривны, которая будет дополнительно давить на курс гривны в этот период", – подчеркивает аналитик.

Если эта ликвидность не будет абсорбирована, она перетечет на валютный рынок, вынуждая НБУ активно тратить золотовалютные резервы для поддержки курса.

Три сценария для курса доллара

Алексей Козырев разработал три прогноза в зависимости от успешности переговоров с МВФ и ситуации на фронте.

Оптимистичный сценарий
Предусматривает быстрое согласование новой программы с МВФ и определенный прогресс в мирных переговорах.

• Межбанк на конец года: 42,80–43,60 грн/$.

• Наличный рынок (январь 2026): 42,50–43,20 грн/$.

Негативний сценарий
Затягивание переговоров с кредиторами, отсутствие прогресса в завершении войны и значительное инфляционное давление.

• Межбанк на конец года: 44,50–46,00 грн/$.

• Наличный рынок (январь 2026): до 47,00 грн/$.

Реалистичный сценарий
Переговоры с МВФ продолжаются конструктивно, но транши поступают с задержкой (январь–февраль). НБУ продолжает политику управляемой гибкости.

• Межбанк на конец 2025 года: 43,50–44,00 грн/$.

• Межбанк на январь–февраль 2026 года: 44,50–45,50 грн/$.

• Наличный рынок: на 40–60 копеек выше межбанка (ориентировочно 45,00–46,10 грн/$).

"При любых из перечисленных выше трех сценариев, декабрь и начало января будут серьезным испытанием для гривны с ростом девальвационных рисков", – резюмирует эксперт.

Советы для сбережений

Учитывая риски, Козырев советует диверсифицировать портфель сбережений:

• 35–40% держать в гривневых инструментах (ОВГЗ, депозиты);

• 60–65% – в валютных активах.

В валютной части корзины эксперт рекомендует распределить средства так: 40% – доллар США, 50–55% – евро, а 5–10% оставить для золота или швейцарского франка в качестве защитных активов.

Также напомним, Госбюджет-2026 предусматривает новый источник для компенсаций за разрушенное жилье.