Росія втрачає мільярди: як санкції США руйнують нафтові доходи Кремля

Поворотний момент настав у листопаді 2025 року, коли Сполучені Штати запровадили санкції проти російських нафтових гігантів, таких як «Роснефть» та «Лукойл». Цей крок поклав початок ланцюговій реакції, що спричинила значні зміни на світовому нафтовому ринку.

Відтоді розрив між ціною еталонної нафти Brent та російською експортною сумішшю Urals майже подвоївся. За даними розрахунків Financial Times, заснованих на показниках Argus, знижка на Urals зросла до понад 24 доларів за барель, тоді як у попередні два роки вона становила близько 15 доларів.

Така комбінація високих знижок із загальним падінням світових цін на нафту призвела до скорочення доходів Росії від енергоносіїв приблизно на 20% у 2025 році порівняно з 2024 роком. Це стало прямим наслідком ефективності західних заходів, що демонструє здатність санкцій впливати на економіку РФ.

Нафта, яка завжди була головним джерелом доходів Росії, переважаючи газ, стала ще більш вразливою після втрати європейського ринку газу у 2022 році. У грудні 2025 року ціна на нафту марки Urals впала до 39,2 доларів за барель, що є найнижчим рівнем з часів пандемії COVID-19. Деякі поставки до Індії навіть коштували 22–25 доларів за барель, що ледве покриває витрати на видобуток.

У результаті санкцій частка доходів від енергоносіїв у загальному російському бюджеті зменшилася з 50% до приблизно 24%, що є найнижчим показником за останнє десятиліття. Щоб компенсувати цей дефіцит, уряд змушений був підвищити податки, зокрема ПДВ, для малих підприємств.

Зростання військових витрат на тлі скорочення нафтових доходів спричинило дефіцит бюджету РФ у розмірі 2,6% ВВП у 2025 році, що у п'ять разів перевищує запланований показник. Це четвертий рік поспіль із дефіцитом бюджету, що є одним із найдовших періодів за час правління Володимира Путіна.

Ця ситуація змусила Росію надавати значні знижки покупцям для підтримки обсягів експорту. За даними Центру досліджень енергетики та чистого повітря (CREA), у грудні морський імпорт російської нафти до Китаю зріс на 23% порівняно з листопадом, тоді як постачання до Індії скоротилися на 29%.

Додатковим тиском стало зміцнення рубля, що призвело до меншої кількості рублів за кожен долар, отриманий від експорту. Якщо низькі ціни на нафту та сильний рубль збережуться, дефіцит бюджету може зрости до 3 трильйонів рублів до кінця року, що становить приблизно 7,5% очікуваних доходів у 2026 році.

Анонімний співрозмовник, колишній високопоставлений керівник енергетичної галузі, зазначив: «Якщо США ще більше посилять санкції, єдиний варіант продажу нафти — через трубопровід».

Експерт з питань Росії Німецького інституту міжнародних та безпекових справ Яніс Клюге підкреслив, що «нафта вже давно становить більшу частку енергетичних доходів Росії, ніж газ, і цей розрив збільшився через втрату європейського газового ринку у 2022 році».

Таким чином, падіння нафтових доходів та зростаючий бюджетний дефіцит свідчать про те, що економіка Росії перебуває під серйозним тиском. Ця ситуація може мати довгострокові наслідки для фінансової стабільності та міжнародного становища країни.