Уолл-стріт втратив $611 млрд за тиждень: як AI від Anthropic налякала інвесторів — Bloomberg

Минулого тижня фондовий ринок пережив різкий обвал після анонсу нових інструментів від AI-стартапу Anthropic, які здатні автоматизувати робочі процеси в різних індустріях — від юридичних та аналітичних послуг до фінансових досліджень. Портфель зі 164 акцій у секторах програмного забезпечення, фінансових послуг та управління активами втратив $611 млрд ринкової вартості, повідомляє Bloomberg.

Інвестори почали масово позбуватися акцій компаній, які можуть постраждати від AI-революції. Серед найбільш постраждалих — Expedia Group Inc., Salesforce Inc. та London Stock Exchange Group Plc.

Рекордні втрати

Канадські акції Thomson Reuters Corp. обвалилися на 20% за тиждень — це найрізкіше падіння за всю історію компанії. Компанія з фінансових досліджень Morningstar Inc. зафіксувала найгірший тиждень на фондовому ринку з 2009 року. Виробники програмного забезпечення HubSpot Inc., Atlassian Corp. та Zscaler Inc. втратили понад 16% кожен.

Деструктивний потенціал штучного інтелекту обговорюється з моменту дебюту ChatGPT від OpenAI наприкінці 2022 року. Проте до минулого тижня увага інвесторів була зосереджена виключно на переможцях AI-гонки.

Із сотнями мільярдів доларів, що інвестуються в нарощування обчислювальних потужностей, інвестори охоче купували акції компаній-бенефіціарів: виробників чіпів, мережевого обладнання, енергетичних компаній та виробників матеріалів.

Ця стратегія виявилася надзвичайно прибутковою. Індекс, що відстежує акції компаній, пов'язаних з напівпровідниками, зріс більш ніж утричі з кінця 2022 року, порівняно з 61% зростанням для IGV та 81% стрибком індексу S&P 500.

Хвиля AI-руйнування

Хоча стратегія інвестування в «кірки та лопати» (інфраструктуру для AI) все ще приносить прибутки, швидкі темпи виходу на ринок нових інструментів від стартапів на кшталт Anthropic та OpenAI, а також Google від Alphabet Inc., роблять давно теоретизоване руйнування набагато більш неминучим.

Лише за останній місяць Google сколихнула акції компаній з індустрії відеоігор, випустивши інструмент, здатний створювати імерсивний цифровий світ за простими текстовими чи графічними запитами. А інший продукт від Anthropic — робочий асистент на базі сервісу кодування Claude — спричинив обвал акцій софтверних компаній.

Розчарування у гігантах

Ці події посилили тривогу, спровоковану серією розчаровуючих звітів про прибутки софтверних компаній наприкінці минулого місяця. Найбільшим ударом став Microsoft Corp., який втратив $357 мільярдів ринкової вартості за один день після уповільнення зростання доходів у сегменті хмарних обчислень, що підсилило занепокоєння щодо величезних витрат на AI.

ServiceNow Inc. обвалилася на 10%, а SAP SE — на 15% після аналогічно слабких результатів.

«Це опорні компанії підвели нас. Якщо ваші результати та прогнози не на висоті, виникає питання: яку впевненість ми можемо мати щодо решти сектору?» — коментує Джексон Ейдер, аналітик програмного забезпечення в KeyBanc.

Суворе покарання

Хоча минулого тижня постраждали багато нових компаній, найсуворіше покарані традиційні виробники програмного забезпечення, які перебувають під тиском із минулого року:

• Salesforce (власник популярного сервісу командної співпраці Slack) впала на 48% від рекордного максимуму в грудні 2024 року
• ServiceNow (виробник програмного забезпечення для HR та IT-операцій) втратила 57% з моменту досягнення піку в січні 2025 року

«Я підозрюю, що деякі компанії витримають, впроваджуватимуть AI і процвітатимуть, але інші зіткнуться з перманентним руйнуванням своїх бізнес-моделей або перспектив. Зараз дуже важко визначити, хто є ким», — зазначає Джим Авад, старший керуючий директор Clearstead Advisors.

Страх змусив інвесторів масово виходити з ринку. Програмне забезпечення є найбільш розпродаваною групою серед усіх секторів з початку року. Чиста експозиція хедж-фондів до софтверного сектору досягла рекордно низького рівня — менше 3% станом на 3 лютого, знизившись з піку в 18% у 2023 році.

Аналітики бачать можливість для покупок

Попри паніку на ринку, фундаментальних доказів погіршення ситуації небагато. Більше того, на думку аналітиків Уолл-стріт, прогнози прибутковості покращуються.

Очікується, що прибутки софтверних та сервісних компаній у складі S&P 500 зростуть на 19% у 2026 році, порівняно з прогнозами 16% зростання кілька місяців тому, згідно з даними Bloomberg Intelligence.

«Всі припускають, що дно провалиться з точки зору операційних показників. Я скептично ставлюся до цього. Може виявитися, що прибутки та маржа будуть нормальними, навіть якщо відбудеться руйнування. Якби я був менеджером із розвитку, я б купував на падінні», — говорить Майкл Маллані, директор із глобальних ринкових досліджень у Boston Partners.

Технічні індикатори сигналізують про перепроданість

Невпинний розпродаж штовхнув софтверні акції глибоко на територію, де технічні трейдери зазвичай очікують відскоку. 14-денний індекс відносної сили (RSI) для ETF iShares досяг 15 у четвер — найнижчого рівня майже за 15 років, зараз він становить близько 24. Будь-яке значення нижче 30 вважається перепроданим.

Тим часом оцінки вартості продовжують знижуватися. Кошик софтверних акцій, відстежуваний Goldman Sachs, впав до рекордно низького рівня — 21-кратного прогнозованого прибутку, знизившись з піку понад 100 наприкінці 2021 року.

Salesforce торгується за 14-кратним очікуваним прибутком на наступні 12 місяців, порівняно з середнім показником 46 за останнє десятиліття.

«Ми продовжуємо тестувати дно вартості, а потім пробиваємо його наскрізь. Люди насторожені і побоюються заявляти, що ці акції занадто дешеві, оскільки, виходячи з історичних мультиплікаторів, ви могли б стверджувати це на кожному етапі протягом багатьох-багатьох місяців, і це не допомогло б вам ні на йоту», — резюмує Джексон Ейдер з KeyBanc.