"Мартовская стабильность": ситуация на валютном рынке 2–8 марта

В первой декаде марта валютный рынок, скорее всего, будет находиться в состоянии контролируемой стабильности. Несмотря на сложные энергетические условия и их ощутимое влияние на бизнес и общество, у регулятора есть достаточно инструментов, чтобы удерживать курсовую ситуацию в сбалансированных пределах.

Прежде всего стоит учесть сезонный фактор. В период налоговых платежей бизнес активнее продает валюту, что естественно выравнивает соотношение между спросом и предложением. Это уменьшает нагрузку на регулятора и позволяет избегать чрезмерных интервенций.

Второй важный фактор – объем международных резервов. Их уровень позволяет НБУ действовать гибко и проводить точечные валютные интервенции именно в том объеме, который необходим для сохранения курсового равновесия.

Есть и макроэкономические предпосылки для стабильности. Самый сложный зимний период позади, что создает условия для постепенного восстановления деловой активности. В то же время ожидается, что инфляция будет оставаться умеренной. Для страны, находящейся в условиях войны, это приемлемый показатель и он не формирует ценовых рисков.

Отдельно следует ожидать уменьшения волатильности. Колебания курсов могут быть разнонаправленными, однако их амплитуда снизится. Рынок постепенно входит в фазу относительного баланса. Дополнительным предохранителем от резких движений остается режим "управляемой гибкости".

Наличный сегмент, как и раньше, будет ориентироваться на межбанк. Разница между курсами покупки и продажи будет оставаться умеренной. Оснований для ажиотажного спроса пока нет.

Что касается евро, его внутренняя стоимость зависит от двух факторов: пары доллар/евро на мировых рынках и пары гривня/доллар внутри страны. На следующей неделе соотношение доллар/евро ожидается в пределах 1,17–1,19. Это означает, что курс евро будет оставаться вблизи 51 грн.

Мировые рынки остаются чувствительными к решениям США и ЕС. Несмотря на периодическую волатильность доллара, стоит помнить, что около 60% мирового капитала сосредоточено именно в долларах США. Поэтому оснований для существенного обесценивания американской валюты пока нет.

В целом рынок будет адаптироваться к новым ориентирам: доллар – возле 43 грн, евро – более 51 грн. В то же время эти уровни не являются жесткими ограничениями. Ключевую роль и в дальнейшем будет играть НБУ, который обеспечивает предсказуемость и сдерживает потенциальные риски.

Характеристики валютного рынка 2–8 марта

• "Коридоры" допустимых валютных изменений составят 42,5–43,5 грн/$ и 50–52 грн/€ (на межбанке) и 42,5–43,5 грн/$ и 50–52 грн/€ (на наличном рынке).

• "Шаг" ежедневных курсовых изменений: до 0,05–0,15 грн (межбанк), до 0,1–0,2 грн (в комбанках), до 0,3 грн (в обменных пунктах).

• Разница между курсами покупки и продажи: до 0,15 грн за $1, до 0,2 грн за €1 (межбанк), до 0,5–0,6 грн на $1, до 0,8–1 грн на €1 (в комбанках), до 0,6–1 грн на $1, до 1–1,3 грн на €1 (в обменных пунктах).

• Разница курсов покупки на наличном рынке: 0,2–0,3 грн за $1, 0,3–0,5 за €1 (в комбанках), 0,3–0,5 грн за $1, 0,5–0,7 за €1 (в обменных пунктах).

• Разница курсов продажи на наличном рынке: 0,1–0,2 грн за $1, 0,2–0,3 грн за €1 (в комбанках), 0,3–0,5 грн за $1, до 0,5 грн за €1 (в обменных пунктах).

• Средняя разница между курсами межбанка и наличного рынка составит 0,1–0,15 грн.

• Средние недельные курсовые отклонения будут в пределах 1–1,5% от стартового курса недели.