МВФ и Украина: март решит налоговые маяки и финансирование через 32 года партнерства

Для Украины начался решающий месяц в сотрудничестве с Международным валютным фондом(МВФ) по одобрению следующих траншей, ведь в 2026 году правительство должно выполнить ряд структурных "маяков" — налоговых и институциональных решений, без которых дальнейшее финансирование может быть поставлено на паузу.

Актуальности ситуации добавляет война в Иране. На фоне эскалации ситуации вокруг Ормузского проливаевропейские энергетические рынки продемонстрировали резкие колебания, а цены на газ на хабе TTF в начале марта росли двузначными темпами. Для МВФ это сигнал рисков для макростабильности, ведь любая новая энергетическая турбулентность напрямую влияет на бюджетный дефицит и потребности во внешнем финансировании.

История партнерства Украины и МВФ: 32 года — от стабилизации гривны до финансирования обороны

Украина сотрудничает с МВФ с 1994 года. Первая программа Stand-by на 740 млн долларов помогла стабилизировать платежный баланс после распада СССР. А в целом, в течение 32 лет, было реализовано 16 программ на более 35 млрд СПЗ (специальных прав заимствования), что эквивалентно примерно 45 млрд долларов по текущему курсу.

• В период 1994-2014 годов состоялись стабилизационные программы, введение гривны, реформы финансового сектора;
• 2014-2022 годы отличились антикризисной поддержкой после аннексии Крыма и начала войны на Донбассе;
• 2023-2026: EFF I 15,6 млрд долларов (9 траншей), как адаптация под войну;
• 2026-2030: EFF II 8,1 млрд долларов — новаячетырехлетняя программа расширенного финансирования,первый транш уже поступил. Он составляет 1,5 млрд долларов.

Сегодня МВФ фактически выполняет роль "якоря" для всей западной финансовой поддержки. Положительное решение Фонда открывает путь к средствам ЕС, Всемирного банка и стран G7.

Мартовские маяки: что именно должна сделать Украина

• Среди ключевых задач, по требованиям МВФ, является осуществление налоговых изменений для цифровых платформ (налогообложение доходов от продаж через маркетплейсы), а также отмена льгот на импортные посылки для борьбы с "серыми" схемами.
• Речь идет и о введенииобязательного НДС для крупных ФОПов. Что, как Фокус писал ранее, стало перспективой 2027 года.
• Закрепление военного сбора 5% на долгосрочной основе. Сам сбор уже действует с 2025 года, однако МВФ ожидает подтверждения его стабильности как источника доходов бюджета.
• Кадровые решения тоже должны быть осуществлены, и именно в марте 2026 года. МВФ требует назначения руководства Гостаможслужбы, формирования наблюдательных советов государственных банков. Часть этих решений должна была быть принята еще в конце февраля, и задержки рассматриваются как риск для дальнейших траншей.

Экономист Центра экономической стратегии Александра Мироненко отмечает, что в нынешних условиях Украина собственными силами может финансировать преимущественно оборону. Остальной бюджет покрывается именно международной помощью.

"Поэтому любые неприоритетные расходы должны пересматриваться или сокращаться. Перенаправление средств на оборону или уменьшение дефицита — логика, которую поддерживает МВФ", — говорит эксперт в комментарии Фокусу.

Позиция экспертов: зависимость или шанс?

Инвестиционный банкир, финансовый аналитик Сергей Фурса неоднократно подчеркивал, что проблема зависимости от МВФ для Украины заключается не в самом сотрудничестве с фондом, а в неполном выполнении программ.

"Чтобы избавиться от зависимости от МВФ, надо просто один раз полностью выполнить программу. МВФ — это кредитор последней инстанции. Когда никто больше не дает денег, он приходит и спасает", — говорит он.

По его словам, страны вроде Польши или Турции смогли выйти из постоянной зависимости от Фонда именно из-за полного выполнения реформ. Для Украины март 2026 года — это не только об очередном транше, а о способности доказать системность изменений.

Поэтому следует и воспринимать МВФ не только как финансового донора, но и как гаранта доверия к Украине на международных рынках.

Поэтому выполнение мартовских "маяков" означает, прежде всего, продолжение финансирования бюджета, а также поддержку оборонных расходов, стабильность гривны и банковской системы.

Важно "Налога на OLX" и НДС для ФЛП пока не будет: МВФ пересмотрел условия кредита для Украины

Срыв дедлайнов будет означать задержку решений Совета директоров МВФ и потенциальный эффект домино для других программ поддержки.

Чем полезно партнерство с МВФ для Украины

32 года партнерства с МВФ показывают эволюцию от первых кредитов до стратегической финансовой поддержки во время полномасштабной войны. В общем, за 81 год существования Фонд преодолел путь от стабилизатора валютных курсов после Бреттон-Вудса до антикризисного союзника стран в войне. И теперь, в марте 2026 года, Украина, в частности ее правительство, должно сдать тест на реформы. Выполнение "маяков" определит, останется ли МВФ для Украины тем самым финансовым якорем, или сотрудничество снова войдет в режим ожидания.