Росія вперше за 20 років розпродає золото – кінець фінансової стійкості?

З початку 2002 по 2025 рік Росія активно формувала свій золотий запас, закупивши понад 1 900 тонн дорогоцінного металу у своїх золотодобувників. Цей період відзначився двома інтенсивними хвилями накопичення: з 2008 по 2012 рік, коли було придбано понад 500 тонн, та з 2014 по 2019 рік, додавши до резервів понад 1 200 тонн. Після 2020 року темп суттєво знизився, але загальна стратегія залишалася незмінною – нарощувати золотий фонд.

Проте вже у листопаді 2025 року щось змінилося. Центральний банк РФ вперше почав продавати золото внутрішнім покупцям, включаючи банки, державні компанії та інвестиційні структури. Цей крок став переломним моментом, адже отримані кошти конвертуються переважно в юані, оскільки доступ до твердої валюти на зовнішніх ринках для Москви фактично закритий.

У першому кварталі 2026 року Центральний банк РФ реалізував близько 21,8 тонни зі своїх резервів, внаслідок чого загальний золотий запас країни скоротився до 2 305 тонн. Це свідчить про те, що метал, який раніше вважався недоторканним, перетворився на інструмент порятунку бюджету, який зіткнувся з дефіцитом у майже 62 мільярди доларів.

Ринок негайно відреагував на ці події. У березні внутрішні торги золотом у Росії сягнули 42,6 тонни, що у 3,5 раза більше, ніж роком раніше. Значна частина цих операцій є своп-угодами, коли золото надається під заставу для отримання короткострокової ліквідності. Це означає, що метал перестав бути просто резервом, перетворившись на оперативний фінансовий інструмент для ручного управління дефіцитом.

Причини такої зміни стратегії очевидні: на початку 2026 року нафтогазові доходи РФ помітно просіли, а військові та соціальні видатки залишаються значними. У поточних умовах, коли зовнішнє боргове фінансування недоступне, а внутрішній борг продовжує зростати, Кремль змушений використовувати накопичені резерви.

За поточних темпів, які становлять близько семи тонн на місяць, Росія може продати від 80 до 90 тонн золота до кінця 2026 року. Цей факт вказує на зміни у фінансовій стабільності – країна, що роками демонструвала накопичення резервів як ознаку могутності, тепер їх витрачає, а бюджетний маневр значно звужується.

Це повідомлення походить від Служби зовнішньої розвідки України, яка раніше вже зазначала, що малий бізнес у Росії масово йде в тінь, і це вже відчутно впливає на державну казну. Такі паралельні процеси свідчать про системні проблеми в економіці країни.

Перехід від стратегії накопичення до активного розпродажу дорогоцінного металу є важливим індикатором фінансових труднощів, які вже помічені на міжнародному ринку. Хоча це не обіцяє миттєвої катастрофи, однак сигналізує про серйозні структурні зміни та втрату фінансової стійкості, яку Москва прагнула приховувати.

«Двадцять років Росія скуповувала золото. Тепер – продає. У першому кварталі 2026 року Центральний банк РФ реалізував близько 21,8 тонни з власних резервів, унаслідок чого золотий запас країни скоротився до 2 305 тонн. Для бюджету, що зяє дірою в майже $62 млрд, дорогоцінний метал перетворився на останній інструмент порятунку – і Кремль не вагається ним скористатися», – зазначили у СЗРУ.

«Ринок це вже помітив. У березні внутрішні торги золотом на РФ сягнули 42,6 тонни – у 3,5 раза більше, ніж роком раніше. Тобто метал перестав бути просто резервом – він став оперативним фінансовим інструментом у режимі ручного управління дефіцитом», – повідомили в СЗРУ.

Ця драматична зміна у фінансовій стратегії Росії, від накопичення до розпродажу золота, підкреслює глибокі економічні проблеми. Хоча це не означає миттєвого краху, однак є ознакою фундаментальних зрушень та викликів, які можуть мати далекосяжні наслідки для її майбутнього.