Депозитная гривня побеждает доллар

Гривня «в шоколаде»

На валютном рынке — шторм за штормом. Игроки рынка в третий раз за четыре месяца текущего года атакуют психологическую высоту 45 грн/долл., но гривня «держит удар». Соответственно, несмотря на эту турбулентность, короткие гривневые депозиты (под приемлемый процент) — пока хорошая тема перед конвертацией средств в любимую валюту.

Это также справедливо и для суперкоротких депозитов в гривне с круглосуточным онлайн-доступом под 5,75% годовых. Деньги под рукой, поэтому можно дождаться удачного курса для их конвертации в любой момент. Но лучше всего подходит депозит на четыре месяца. Особенно когда банки предлагают за него годовую процентную ставку 14,5% брутто (11,2% нетто).

Зимой этот процент был еще выше — 15%. Кто разместил свободную гривню зимой, используя именно этот краткосрочный банковский продукт, уже получил с эквивалента 10 тыс. долл. (в гривнях) сотню долларов ежемесячной прибыли. На фоне жалких 0,25% по валютным вкладам это крутое финансовое решение.

Зафиксировать профит или еще раз побеспокоить фортуну?

Такой профит стал возможен именно потому, что вкладчики проигнорировали «забеги оленей», предоставив возможность другим участникам валютной паники «успешно» потерять свои финансы на пике валютной стоимости. (Многие игроки не оставляли даже на проживание, поддавшись эмоциям «все пропало». И сейчас вынуждены продавать валюту даже дешевле, чем приобрели.)

Но теперь, после удачного вложения, перед вкладчиками снова стоит вопрос: попытаться повторить финансовый успех или зафиксировать прибыль и уже «перевернуться» из гривни в любимую валюту? Впереди очередные четыре месяца, на которые можно пролонгировать вклад. Так какой же вариант выбрать?

На сегодняшний день существуют положительные факторы для национальной денежной единицы. Они, если не будет форс-мажоров, мотивируют еще поиграть в игру «короткая гривня». Ведь:

1) фактически есть кредит 90 млрд евро от европейских партнеров;

2) иранский вопрос все еще в зависшем виде. Но этот дестабилизирующий валютный фактор также частично нивелирован. Армагеддона на Ближнем Востоке и, соответственно, в мировых финансах не будет. Он не в интересах ни одной из сторон и их союзников;

3) ситуация на востоке страны тревожная, но Украина держится;

4) сезонный фактор также на стороне гривни. По крайней мере если пролонгировать депозит именно в эти дни, то впереди как минимум три (из четырех) исторически валютоспокойных месяца — май, июнь, июль. Далее — тревожные месяцы с повышенными курсовыми рисками;

5) сальдо платежного баланса весной у нас «самое красное» за последние полтора года. Но ведь средства от ЕС на подходе. Поэтому «светофор» рисков меняет цвет с красного на зеленый.

Наконец, на стороне гривни (но только летом), как ни странно, инфляция. Безусловно, НБУ пропустит гривню на психологически важный рубеж «45», но со временем. Дело в том, что именно сейчас нельзя. Ведь топливо, логистика, стоимость трудовых ресурсов, популистские экономические программы, «гречкосеятельство» и другие факторы уже «инфицировали» цены в маркетах. В очередной раз инфляционные цели НБУ отошли «за горизонт». Чрезмерная девальвация гривни может перевести инфляционный процесс в турборежим. С соответствующими последствиями. Нужно будет увеличивать социалку, а денег нет. Поэтому летом регулятор, скорее всего, будет «держать» гривню. Для этого не пожалеют интенсивной дозы валютных интервенций. Другое дело осенью.

Недавно в стране анонсировали повышение военных выплат летом. Это ключевой инструмент не только обороноспособности, но и стабильности экономики. Следовательно, индекс потребительских настроений вырастет. Улучшится бизнес-климат.

Вместе с тем именно этот фактор существенно оживит валютный рынок. Но эффект от него банки, обменные пункты и валютчики почувствуют с некоторым временным лагом.

«КАСКО» для гривни

В нашей и мировой истории были случаи финансового цунами в августе и первой половине сентября. Поэтому наш очередной депозит на финише немного заденет «неуютный» период. В конце концов, тем, кто «в гривне» еще с зимы, терять нечего. За первые четыре месяца текущего года гривневое вознаграждение по краткосрочному депозиту застраховало ваши финансы от курсового роста на 2 грн по доллару (маржа купли-продажи валюты) и 1 грн 50 коп. по евро. Соответственно, при пролонгации гривни еще до августа или начала сентября страховая сумма увеличится вдвое. И даже при наступлении «страхового случая» — курса 48 грн/долл. или почти 55 грн/евро вы как минимум ничего не проиграете. Почти невероятно, что валюта настолько вырастет в ближайшие месяцы.

Поэтому те, кто только сейчас решает открыть гривневый вклад, вероятно, также получат валютную прибыль:

• сохранится майский курс на четыре месяца — ваши валютные 4% годовых у вас в кармане;
• будет рост курса — ваше валютное вознаграждение будет немного меньше;
• курс «присядет» (и такое возможно) — дополнительный бонус с сюрпризом.

Шкала рисков

Гривня уже более полугода в «зоне страха». Прогноз на лето — зона стабильности. Когда ждать очередную волну турбулентности, можно только предполагать. Личную шкалу рисков каждый рассчитывает самостоятельно. Не забываем о том, что неожиданные шок-события могут в мгновение разрушить все прогнозы и сценарии. Кто-то останется в гривне на все 100%. Кто-то зафиксирует прибыль на половину суммы. А кто-то решит, что в валюте «отдыхать» спокойнее.

Уязвимые точки для стабильности национальной валюты:

1. Домашняя работа по «военной цензуре расходов» не выполнена, риск финансовой трагедии (на котором делал акцент глава финансового комитета Верховной Рады) существует и будет актуальным.
2. Налог солидарности для корпораций (система, которая внедрялась в той или иной форме во всех воюющих странах) — такая идея еще даже не обсуждалась.
3. Существующий курс гривни прямо стимулирует некритический импорт, потолок в торговом балансе не виден.
4. Неидентифицированные потребности бюджета (скрытый дефицит) — гигантские.
5. Инфляция снова на коне, поэтому при неизменности курса совсем скоро импорт в Украине может стать тотально дешевле отечественных аналогов.
6. Экономической системе все сложнее финансировать социально незащищенных.
7. Очередные коррупционные скандалы стимулируют европейцев предоставлять финансовые транши по капле, со строгим аудитом принятых обязательств. Поэтому ритмичность траншей под вопросом.
8. Только приблизительно треть 90-миллиардной программы от ЕС — на потребности бюджета и социалку. Уже осенью вопрос сведения баланса в 2027 году обострится.

Курсовой шпагат

Традиционно ключевой фактор — это курсовое видение НБУ. Пройти по узкой тропинке между Сциллой и Харибдой (и при этом не разрушить шаткое сооружение гривневых инструментов, вместе с тем амортизировав сумасшедшие макроэкономические дисбалансы) — это ювелирная задача.

Одним из вариантов наполнения бюджета в следующем году может стать очередной валютный скачок с преодолением исторически рекордной планки раньше времени, то есть в наступающий осенне-зимний период. Лето пройдет быстро. НБУ находится в состоянии сложного компромисса между фискальной целесообразностью (слабая гривня для бюджета) и финансовой стабильностью (сохранение реальной доходности гривневых инструментов). Очевидный конфликт целей. Наполнить бюджет и одновременно не допустить бегство игроков из гривневых активов, финансирующих дефицит.

Деньги на текущий год есть. И в золотовалютных резервах, и во внешних траншах. Государственные облигации также активно в деле. А существенное процентное вознаграждение за «короткую» гривню хеджирует ваши риски в период традиционного летнего «боковика», когда на рынке валютный штиль.