Экономика РФ испытывает проблемы, но до краха ещё далеко — The Economist

Неужели этот момент настал? После четырёх лет роста, происходившего вопреки санкциям, всё больше экономистов и аналитических центров заявляют, что военная экономика РФ исчерпывает себя. В новом отчете Кильского института мировой экономики утверждается, что Россия сейчас сталкивается со «структурным истощением». Чарльз Хекер из RUSI считает, что РФ, вероятно, уже находится в рецессии. Найджел Гулд-Дэвис из Международного института стратегических исследований прогнозирует «кризис в политической экономике России». Даже официальные российские данные указывают на сокращение ВВП на 0,2% в первом квартале по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Однако, как пишет The Economist, несмотря на реальные проблемы, военная экономика РФ не находится на грани краха: у российского диктатора Владимира Путина до сих пор есть деньги на войну.

С момента полномасштабного вторжения в Украину в начале 2022 года Россия пренебрежительно относилась к тем, кто неоднократно предсказывал экономическую катастрофу, бросая вызов западным санкциям путем переориентации торговли на такие страны, как Китай и Индия, тратя значительные бюджетные резервы на вооруженные силы. В период с 2022 по 2025 год ВВП России на душу населения, с учётом инфляции, вырос на 12%. Несмотря на то, что это не слишком значительный показатель по меркам других развивающихся рынков, таких как Китай или Индия, и его завышает оборонное производство, которое не приносит пользы домохозяйствам — это все же неплохой результат на фоне самых пессимистичных прогнозов. 

Вероятно, неправдивая официальная статистика РФ в значительной степени является иллюзией. Повышение налога на добавленную стоимость (НДС) в январе с 20% до 22% побудило россиян к активным покупкам в конце 2025 года, что способствовало экономическому росту в том квартале за счёт следующего. В начале 2026 года также было меньше рабочих дней, чем годом ранее. Потенциально более объективный показатель экономической активности, подготовленный Goldman Sachs, свидетельствует о вялом росте, но не о спаде. Данные российского банка ВЭБ.РФ указывают на ускорение темпов роста ВВП в марте и апреле, отчасти благодаря скачку цен на нефть. Россия почти наверняка не находится в рецессии.

В других сферах ситуация неоднозначна. Согласно данным российского социологического центра «Левада», потребительское доверие снизилось. Однако это произошло после достижения почти исторического максимума. Найти работу, возможно, стало сложнее, чем год-два назад, однако уровень безработицы остается близким к рекордно низкому показателю — около 2%. России становится все сложнее экспортировать ископаемое топливо — критически важную составляющую ее экономики — поскольку Украина усиливает атаки на НПЗ. Несмотря на это, общий объем экспорта товаров в апреле (по последним доступным официальным данным) был несколько выше, чем в предыдущем году.

В некоторых других аспектах экономика РФ, возможно, улучшается. Уровень инфляции составляет половину от недавнего пикового показателя, который превышал 10%. Реальная заработная плата, которая уже на 25% выше, чем в 2019 году, продолжает расти. Многие компании чувствуют себя вполне хорошо. За первые пять месяцев 2026 года национальный авиаперевозчик «Аэрофлот» перевез пассажиров на общее расстояние 40 млрд километров, что почти на десятую часть больше, чем за тот же период предыдущего года. Олигархам, очевидно, живётся ещё лучше. Продажи роскошных автомобилей, контрабандно ввезённых с Запада, стремительно растут, — с начала этого года богачи приобрели на 80% больше Lamborghini, чем в 2025 году.

Правда, эта стабильность в значительной степени обусловлена мощными фискальными стимулами России. В прошлом году правительство страны потратило на вооруженные силы сумму, эквивалентную 7–8 % ВВП. Те, кто предвидит кризис, утверждают, что такие огромные расходы отбирают рабочую силу у других отраслей экономики, а также истощают государственные финансы.

Возможно. Однако военные расходы РФ превышают довоенный уровень на 3–4 % ВВП — это не так уж и мало, но и недостаточно, чтобы вызвать значительные цепные последствия. Гражданская экономика, похоже, держится на плаву, а не сокращается.

Между тем бюджетные проблемы России пока не столь остры. Чтобы финансировать войну, правительство РФ может повысить налоги, как это недавно произошло с НДС. Оно может покрыть любой остаточный дефицит, который в настоящее время составляет около 3% ВВП, за счет использования резервных фондов правительства. Также можно заимствовать средства на внутреннем рынке, который находится под полным контролем государства. В крайнем случае финансисты Путина могут конфисковать рублевые депозиты корпораций и домохозяйств. Это повлечет за собой серьезные последствия. Но кто их остановит?

Учитывая все это, Россия в этом году может рассчитывать на рост ВВП на уровне около 1%: примерно на таком же уровне, как во Франции или Канаде. Более жесткие санкции могут несколько сократить этот рост. Также повлияют и цены на нефть, если они продолжат падать, а украинские удары по российской нефтяной инфраструктуре усилятся. Но чтобы действительно остановить военную экономику Путина, нужны гораздо более радикальные меры, отмечает издание.

После четырёх лет войны экономика РФ стала главным фактором, тянущим на дно путинский режим. Война против Украины загнала российскую экономику в ловушку стагфляции, и теперь это сломанная конструкция, которая может развалиться, писал в статье «Разрушение российской экономики —  предпосылка для переговоров» Владимир Власюк.

Экономист Алексей Пластун считает, что России следует ожидать волны дефолтов, банкротств, неплатежей, закрытий предприятий, увольнений и других проявлений системного экономического кризиса. О влиянии украинских ударов по нефтяной инфраструктуре России Пластун рассказывал в статье «Четверть российской нефтепереработки — все. Сможет ли Украина свести на нет главный козырь РФ».