Німеччина скорочує витрати на боєприпаси: акції Rheinmetall впали на 30%

Наприкінці липня 2026 року стало відомо, що уряд Німеччини планує значно зменшити обсяги фінансування закупівель боєприпасів у 2027 році. Якщо у 2026 році на ці цілі було виділено близько 11 мільярдів євро, то у проєкті федерального бюджету на 2027 рік передбачається лише 9,6 мільярда євро. Цей крок, з одного боку, вказує на перерозподіл бюджетних коштів, а з іншого – створює нові виклики для ключових гравців оборонної промисловості.

Найбільший європейський виробник зброї, компанія Rheinmetall, опинилася під загрозою. Її акції з початку року втратили понад 30% своєї вартості. Інвестори висловлюють побоювання щодо майбутніх замовлень і політики Німеччини у сфері оборонних закупівель. Ситуація ускладнюється тим, що компанія історично спеціалізувалася на виробництві танків та артилерії, тоді як сучасні конфлікти, включно з війною в Україні, підкреслюють зростаючу важливість безпілотних технологій.

Проєкт бюджету став ключовим фактором, який посилив невпевненість. Згідно з внутрішнім розподілом, майже 7,7 мільярда євро на закупівлю боєприпасів у 2027 році передбачається з федерального бюджету, ще 1,9 мільярда євро – зі спеціального оборонного фонду. Це все ще вище, ніж у 2025 році, коли на боєприпаси було витрачено менш як 4 мільярди євро, але нижче рівня, який очікували інвестори.

Аналітики, такі як Єнс-Петер Рік з Kbw Research AG, зазначають, що навіть німецький уряд вже не вважає танки й артилерію першочерговим пріоритетом. Ця зміна фокусу створює додаткові труднощі для Rheinmetall. Фахівці очікують остаточного рішення щодо бюджету, перш ніж давати рекомендації інвесторам щодо акцій компанії. Індекс європейських оборонних компаній Goldman Sachs залишився майже без змін з початку року, тоді як індекс Euro Stoxx 600 зріс на 9,6%, демонструючи повільне зростання прибутків оборонного сектору.

Додатковим ударом по позиціях компанії стало невдале придбання суднобудівної компанії для проєкту військового корабля F126, а також нові експортні обмеження Китаю. Пекін запровадив контроль за експортом для 14 європейських компаній, включно з Bloomberg повідомляє про включення Rheinmetall до цього списку у відповідь на санкції Європейського Союзу. Ці події створюють складне середовище для найбільшого у світі виробника 155-мм артилерійських снарядів, який до лютого 2022 року мав ринкову капіталізацію 4,2 мільярда євро, а нині становить 49 мільярдів євро.

Попри всі труднощі, Німеччина продовжує масштабне переозброєння та планує нарощувати оборонний потенціал до 2030 року, адаптуючись до зростаючих безпекових викликів. Загальні витрати на оборону мають суттєво зрости. Представниця Міністерства оборони Німеччини наголосила, що закупівля боєприпасів «була і залишатиметься пріоритетом», однак відомство не коментує окремі статті бюджету до завершення формування фінансового плану.

Ця ситуація відображає ширшу тенденцію в європейській оборонній політиці, де країни збільшують загальні оборонні витрати, але переглядають пріоритети. Фокус зміщується з традиційних озброєнь на сучасніші технології, такі як безпілотники та кібербезпека, що стає наслідком досвіду останніх конфліктів.

Скасування угоди щодо військового корабля F126 та експортні обмеження з боку Китаю додають невизначеності не лише для Rheinmetall, а й для інших великих оборонних підрядників. Це змушує компанії адаптуватися до мінливого геополітичного ландшафту та переглядати свої виробничі стратегії.

«Навіть уряд Німеччини тепер більше не вважає танки й артилерію пріоритетом номер один», – пояснив аналітик Mbw Research AG Єнс-Петер Рік, коментуючи зміну фокусу в оборонних закупівлях.

Аналітики Mediobanca SpA на чолі з Алессандро Поцці написали, що «попередній розподіл коштів може посилити поточні дискусії щодо зміни пріоритетів німецьких оборонних витрат, зокрема щодо балансу між традиційним обладнанням, таким як боєприпаси, і напрямами вищого пріоритету».

Для Rheinmetall та інших оборонних компаній наступає епоха змін, де успіх залежатиме від здатності адаптуватися до нових технологічних пріоритетів та геополітичних реалій. Подальші бюджетні рішення Німеччини стануть визначальними для їхнього майбутнього, сигналізуючи про нові акценти в європейській оборонній стратегії.