Почему украинцы не отказываются от депозитов даже в условиях валютных рисков

Колебания валютного рынка стали серьезным испытанием для украинских вкладчиков банков. В апреле—июне гривня заметно ослабела по отношению к основным мировым валютам, а ускорение инфляции усилило сомнения в эффективности гривневых депозитов как традиционного инструмента сохранения сбережений. На этом фоне многие ожидали массового оттока средств из банков и роста спроса на иностранную валюту. Однако украинцы отреагировали иначе. Несмотря на валютную нестабильность, клиенты банков сохранили доверие к банковской системе и продолжили увеличивать объем гривневых вкладов. Депозиты в гривне остаются одним из наиболее понятных и востребованных инструментов сбережения личных финансов, особенно в условиях ограниченного выбора реальных альтернатив.

Рост гривневых вкладов продолжается

Депозитный портфель населения установил новый исторический максимум — по состоянию на 1 июля 2026 года общий объем вкладов физических лиц и физических лиц-предпринимателей в банках Украины достиг 1749,0 млрд грн, только за июнь увеличившись на 48,6 млрд. Основным драйвером остаются гривневые депозиты, объем которых за месяц вырос на 39,5 млрд грн — до 1156,9 млрд. В то же время после нескольких месяцев спада популярности начали расти и валютные вклады. В июне они увеличились на 9,2 млрд грн — до 592,4 млрд.

За годы полномасштабной войны поведение украинских вкладчиков существенно изменилось. Если раньше резкие валютные колебания почти автоматически приводили к переходу части сбережений в наличную валюту, то сегодня украинцы все больше оценивают не только курсовые риски, но реальную доходность инструментов. Это свидетельствует о постепенном повышении финансовой зрелости населения.

Следует отметить, что украинцы традиционно доверяют свои сбережения крупнейшим, прежде всего государственным, банкам. Рынок депозитов остается высококонцентрированным. Более 1040 млрд грн приходятся всего на тройку лидеров: Приватбанк, Ощадбанк и «Универсал Банк» (monobank).

Банки не спешат повышать ставки

По состоянию на начало июля средние ставки по срочным гривневым депозитам для физических лиц находились в диапазоне 12,8–13,5% годовых в зависимости от срока размещения средств. После уплаты налога фактическая доходность составляет около 9,8–10,4% годовых.

Депозитные ставки являются сегодня главным ориентиром для вкладчиков. Однако вопрос привлекательности гривневых депозитов заключается уже не столько в размере процентной ставки, сколько в том, сможет ли она компенсировать инфляцию и возможное ослабление гривни. Ответ на него зависит сразу от нескольких факторов: дальнейшей динамики потребительских цен, ситуации на валютном рынке и решений Национального банка в сфере денежно-кредитной политики.

С первых дней лета на депозитном рынке поначалу установилось затишье. К началу лета финансисты лишь слегка подняли ставки по депозитам для физлиц и, похоже, были готовы взять традиционную летнюю паузу. Однако скачок курса американской валюты по отношению к гривне в июне заставил банкиров реагировать: сначала оперативно повышать ставки, а затем так же быстро снижать их после стабилизации курса.

В результате Украинский индекс ставок по гривневым депозитам физических лиц на три, шесть и девять месяцев хоть и незначительно, но снизился (наиболее существенно — на девятимесячные депозиты: с 14,59 до 14,11% годовых). Несколько повысились только ставки по вкладам на год (с 13,93 до 14,02% годовых).

Схожую картину демонстрируют и среднерыночные ставки. По данным портала «Минфин», за летние месяцы доходность шестимесячных и девятимесячных депозитов практически не изменилась, ставки по трехмесячным и годовым вкладам немного выросли.

Отечественные банкиры ожидают, что при отсутствии существенных макроэкономических потрясений этим летом депозитный портфель физических лиц в Украине будет демонстрировать положительную, хотя и более сдержанную динамику. Причиной сдержанности может стать фактор отпусков и традиционное летнее увеличение потребительских расходов украинцев.

Несмотря на отдельные случаи повышения доходности, банковская система в целом не испытывает дефицита ликвидности. Поэтому широкомасштабной «гонки ставок» рынок пока не ожидает.

Что дальше?

Лето проходит без признаков ценовой или курсовой паники, а значит, гривневые депозиты и дальше будут оставаться одним из самых понятных инструментов для сохранения и приумножения средств. В пользу таких прогнозов свидетельствуют относительно стабильная макроэкономическая ситуация и учетная ставка НБУ, которая оставалась неизменной на уровне 15% годовых с начала года и до конца июля. Недавнее повышение учетной ставки до 15,5% может лишь повысить привлекательность всех гривневых инструментов.

Статистика за июнь нынешнего года свидетельствует о замедлении инфляции до 7,2% в годовом выражении. Потребительские цены в июне, благодаря снижению цен на овощи и яйца, по сравнению с маем даже снизились на 0,1%. То есть в дальнейшем закручивании монетарных гаек у НБУ потребности нет, впрочем, и в ослаблении тоже.

Если инфляция продолжит замедляться, а гривня останется относительно устойчивой, то ставки не помешают потенциальным вкладчикам получить доход и сохранить покупательную способность своих средств. Впрочем, согласно обновленному прогнозу Национального банка Украины, инфляция в конце 2026-го ожидается на уровне 10%.

Правительство в своих макроэкономических прогнозах предполагает инфляцию к концу года в 9,2%. Пока причин сомневаться в реальности таких прогнозов у банкиров нет. (Хотя прогнозы, вероятнее всего, не полностью учитывают значительный рост стоимости автомобильного топлива из-за войны в Иране.) То есть размещение средств в нынешнем году на депозит сроком 6–9 месяцев или на год по среднерыночным ставкам позволяет не просто сохранить их покупательную способность, но и потенциально получить дополнительный доход в пределах 3–4% даже с учетом 23% налогообложения.

Единственный фактор, который может повлиять на привлекательность депозитов, — это ситуация на валютном рынке. Но и тут вернулась относительная стабильность. После скачков в апреле—июне курс национальной валюты практически вернулся к изначальным мартовским показателям. А за год гривня хоть и подешевела, но ее падение нельзя назвать катастрофическим.

Так, официальный курс доллара США, по данным НБУ, по состоянию на 27 июля 2025 года составлял 41,76 грн, а 27 июля 2026-го — 44,81 грн. Таким образом, за год американская валюта подорожала примерно на 3,1 грн, или на 7,3%. Учитывая масштабы военных рисков и внешних экономических вызовов, такое ослабление гривни можно считать умеренным, и оно не стало достаточным основанием для массового перетока средств населения с гривневых депозитов в валюту.

И все же сегодня курсовая стабильность остается главным фактором риска для гривневых депозитов. Для депозитных вкладов на 6–9 месяцев ориентироваться можно на курс в 46,5–47,0 грн за доллар. Для годовых депозитов — примерно 49,0–50,0 грн. Если курс будет оставаться ниже этих уровней, а годовая инфляция — находиться в пределах значений, прогнозированных НБУ и правительством, гривневый вклад может не только компенсировать рост цен, но и обеспечить вкладчику пусть небольшой, но реальный чистый доход.

***

Таким образом, во втором полугодии существенных изменений на депозитном рынке, вероятнее всего, не произойдет. При сохранении учетной ставки НБУ на текущем уровне банки будут корректировать условия по вкладам точечно, без резкого повышения или снижения доходности. Основная конкуренция между учреждениями по-прежнему будет сосредоточена вокруг депозитов сроком 6–12 месяцев, где вкладчики смогут получить наиболее выгодные условия.

Если макроэкономическая ситуация останется стабильной, а инфляция продолжит замедляться, гривневые депозиты сохранят статус одного из самых надежных и понятных инструментов сбережения средств. Они не обеспечат высокую прибыль вкладчикам, но позволят сохранить покупательную способность накоплений и получить умеренный реальный доход.