ЗМІ: Anthropic розраховує на дохід до $200 млрд у 2028 році перед IPO

Компанія Anthropic прогнозує, що її дохід може досягти приблизно $190 млрд-$200 млрд у 2028 році, а інвестори вже використовують ці показники для оцінки компанії перед потенційним виходом на біржу. Про це повідомило Reuters із посиланням на чотирьох людей, обізнаних у фінансах та підготовці IPO Anthropic.

Такий прогноз суттєво перевищує оприлюднений компанією у травні показник річного темпу доходу (revenue run rate) у $47 млрд. Таким чином, майбутня оцінка Anthropic значною мірою залежатиме не від поточних фінансових результатів, а від здатності компанії реалізувати масштабне зростання протягом наступних двох років.

Раніше Anthropic уже подала до SEC конфіденційну заявку на проведення IPO, що стало першим формальним кроком до виходу на фондовий ринок. При цьому терміни та параметри розміщення залишаються залежними від ринкових умов і рішення регулятора.

Anthropic оцінюватимуть за майбутнім доходом

За даними джерел видання, банкіри та потенційні інвестори використовують для оцінки Anthropic мультиплікатор вартості підприємства до доходу (EV/Revenue), застосовуючи прогнозовані фінансові показники.

Такий підхід поширений серед високотехнологічних компаній, які швидко зростають, але ще не мають стабільної прибутковості. Водночас оцінювання на два роки вперед для IPO є менш типовим.

Причина — масштаб і швидкість розвитку бізнесу Anthropic, а також величезні витрати на створення ШІ-інфраструктури. Компанія витрачає значні кошти на:

• GPU та інші обчислювальні потужності;
• навчання та роботу ШІ-моделей;
• інференс;
• найм персоналу;
• розширення інфраструктури.

Інвестори фактично роблять ставку на те, що зі зростанням Anthropic її дохід збільшуватиметься швидше за витрати, а операційна маржа поступово розширюватиметься.

Динаміка компанії вже демонструє масштаб цього зростання. Наприкінці 2025 року річний темп доходу Anthropic становив близько $9 млрд, а до травня 2026 року перевищив $47 млрд. Компанія також прогнозувала щонайменше $10,9 млрд доходу за II квартал 2026 року — більш ніж удвічі більше за попередній квартал — і очікувала перший квартальний операційний прибуток у $559 млн.

За словами компанії, її річний темп доходу зростав більш ніж удесятеро щороку протягом трьох років до початку 2026 року.

Саме така динаміка пояснює, чому потенційні інвестори готові оцінювати Anthropic за фінансовими показниками, які компанія може отримати лише у 2028 році.

Palantir, Cloudflare та SpaceX стали орієнтирами

Під час підготовки до аналітичного дня Anthropic інвестори також порівнюють компанію з публічними бізнесами, які мають схожі характеристики зростання або значний зв’язок із ШІ.

Серед таких орієнтирів джерела називають:

• Palantir — компанію оцінюють приблизно у 53 річні доходи, очікувані на 2026 рік;
• Cloudflare — близько 41,6 прогнозованої річного доходу;
• SpaceX — також близько 41,6 прогнозованого доходу за 2026 рік.

Кожна з цих компаній дає інвесторам різний орієнтир для оцінки Anthropic. Palantir розглядають як приклад бізнесу зі стрімким зростанням і значною експозицією до ШІ. Cloudflare є орієнтиром для високотехнологічної компанії, що поєднує програмне забезпечення та інфраструктуру, тоді як SpaceX демонструє модель оцінки, значною мірою засновану на майбутньому масштабі бізнесу.

Подібний підхід уже використовували перед IPO інших швидкозростаючих компаній. Зокрема, інвестори Cerebras Systems враховували прогноз доходу на 2028 рік перед її виходом на біржу у 2026 році. У випадку SpaceX прогнози сягали 2029 року ще до рекордного IPO компанії у червні.

На цьому тлі оцінка Anthropic залежатиме від того, чи зможе розробник Claude перетворити масштабні інвестиції в обчислювальну інфраструктуру та розвиток моделей на стійке зростання доходу.

«Чи може Anthropic отримати оцінку у $2 трлн? Так, може. І я просто задаюся питанням, чи залишиться вона на цьому рівні з часом», — сказав Девід Меркель, керівник інвестиційної компанії Aleph Investments.

Він також поставив під сумнів масштаб економічного ефекту від розвитку ШІ: 

«Чи справді ШІ створює настільки велику додаткову продуктивність? Це лише питання, які ми повинні ставити, якщо думаємо про оцінку цієї компанії та інвестиції в неї».

Нагадаємо, що про підготовку Anthropic до розміщення стало відомо у березні цього року. Вже у квітні аналітики The Kobeissi Letter назвали попередню оцінку компанії на рівні понад $1 трлн.

Пізніше, у травні, платформа Buidlpad вирішила провести pre-IPO проєкту Antropic, але зібрати заплановані $3 млн не вдалось.