Південна Корея переведе ринок капіталу в ончейн на базі Avalanche

Блокчейн-платформа Avalanche заявила, що Південна Корея готується перевести значну частину інфраструктури ринку капіталу в ончейн формат, використовуючи її інфраструктуру. 

Комісія з фінансових послуг Південної Кореї (FSC) та Корейський депозитарій цінних паперів (KSD) представили поетапний план токенізації, який охоплює акції, облігації та фонди — від їхнього випуску і торгівлі до клірингу, розрахунків та реалізації прав інвесторів.

Avalanche назвала ініціативу одним із найбільш масштабних державних проєктів із токенізації та зазначила, що країна «будує цифровий ринок капіталу», у якому традиційні цінні папери зможуть випускатися, торгуватися та зрештою розраховуватися ончейн.

Водночас офіційний документ FSC описує саме поетапне створення відповідної інфраструктури, а не негайний перехід усього ринку на блокчейн.

Заступник голови FSC Квон Де-йон заявив:

«Ми не дозволимо токенізованим цінним паперам залишатися лише інструментом дробових інвестицій. Завдяки стратегічному та поетапному підходу ми закладемо основу для випуску та торгівлі у токенізованій формі традиційними фінансовими продуктами, такими як акції, облігації та фонди».

За його словами, влада прагне об’єднати всю мережу ринку капіталу — від випуску та торгівлі до клірингу, розрахунків і реалізації прав — у межах єдиного цифрового ринку.

Етапи токенізації

Нові правила для токенізованих цінних паперів мають набути чинності 4 лютого 2027 року. На першому етапі планується токенізувати:

• приватні MMF для інституційних інвесторів;
• корпоративні облігації приватного розміщення для інституційних інвесторів;
• непублічні акції через трастову модель;
• публічно пропоновані дробові інвестиційні цінні папери.

Паралельно Корея планує пілотні проєкти з токенізації акцій, що торгуються на біржі, за участю Korea Exchange. Регулятор зазначає, що під час розробки підходу враховуватиме досвід пілотних програм NYSE та Nasdaq.

Другий етап передбачатиме розширення токенізації на публічно пропоновані цінні папери. На третьому етапі влада планує створити ончейн платіжну інфраструктуру, яка дозволить використовувати стейблкоїни для розрахунків за токенізованими цінними паперами. 

Точні терміни переходу до цих етапів поки не визначені.

Водночас Південна Корея не планує створювати окрему ліцензію спеціально для токенізованих цінних паперів. Компанії, які вже мають відповідні ліцензії на брокерську або торговельну діяльність, зможуть працювати з такими активами в межах своїх чинних дозволів. Для OTC-майданчиків передбачена додаткова консультація з фінансовим регулятором.

Для роздрібних інвесторів встановлять обмеження: річний чистий обсяг купівлі токенізованих цінних паперів на одному OTC-майданчику не повинен перевищувати 100 млн вон, або близько $74 000.

FSC також планує встановити вимоги до компаній, які хочуть самостійно управляти рахунками власників токенізованих цінних паперів. Серед них — мінімальний власний капітал у 4 млрд вон ($2,97 млн) та наявність спеціалістів із управління рахунками, внутрішнього контролю та IT.

До кінця вересня 2026 року регулятор планує підготувати зміни до підзаконних актів, а Korea Securities Depository та фінансові компанії мають спільно створити необхідну інфраструктуру до запуску першого етапу в лютому 2027 року.