НБУ оцінив ризики емісії гривні: чим друк грошей загрожує цінам і заощадженням

Восени 2026 року Україна зіткнулася з браком бюджетних коштів на поточні витрати, і на цьому тлі Національний банк оцінив ризики емісії гривні. Про відповідну оцінку регулятора повідомило видання The Page, назвавши такий механізм фінансування «фінансуванням останньої надії».

За даними видання, ресурсів на покриття видатків не вистачає, а надходження коштів виявляються меншими, ніж потрібно. Коли традиційних джерел — податків, запозичень і допомоги партнерів — бракує, постає питання, звідки взяти гроші, щоб виплатити зарплати, пенсії та інші зобов'язання.

Що таке емісія і чому це «остання надія»

Емісія — це випуск в обіг нової гривні, яку центробанк фактично «друкує» під потреби держави. На відміну від звичайного кредитування, ці гроші не забезпечені реальним зростанням економіки чи новими товарами на полицях, тому за них доводиться платити дорожче.

З початку повномасштабної війни НБУ свідомо уникав такого сценарію: дефіцит бюджету покривали переважно коштом допомоги ЄС, США та МВФ. Емісію залишали як крайній резерв, адже вона одразу запускає ланцюжок подорожчання.

Чим друк гривні загрожує цінам і заощадженням

Коли в обігу стає більше грошей, ніж товарів і послуг, кожна гривня втрачає купівельну спроможність. Це пришвидшує інфляцію: продукти, пальне, комуналка та ліки дорожчають швидше, ніж зростають доходи людей.

Найбільше від цього втрачають ті, хто тримає накопичення у гривні. Готівка «під подушкою» та гривневі вклади з низькою ставкою знецінюються, тоді як ціни продовжують повзти вгору.

В оцінці НБУ, на яку посилається The Page, ризик емісії у 2026 році розглядається саме як «остання надія» — тобто крок, якого регулятор намагається уникнути, щоб не перекладати проблеми бюджету на вартість життя українців.

Як захистити заощадження

У період прискорення інфляції найбільше втрачають ті, хто тримає всі заощадження готівкою. Альтернативою можуть бути гривневі депозити зі ставкою, що перекриває зростання цін, або державні військові ОВДП, дохідність за якими прив'язана до офіційних показників. Втім, будь-яке рішення щодо власних грошей варто ухвалювати зважено, з урахуванням власних ризиків.