Почему банки не спешат повышать депозитные ставки

Национальный банк заметил высокую инфляцию в Украине и начал закручивать монетарные гайки. Менее чем за два месяца он уже во второй раз повысил ключевую ставку. 18 сентября учетная ставка выросла с 15,5 до 16% годовых. Напомним, что предыдущее повышение ставки НБУ с 15 до 15,5% состоялось 31 июля. В принципе подобные решения банковского регулятора должны считываться рынком как однозначный сигнал о необходимости повышения доходности гривневых депозитов, однако массового роста депозитных ставок в украинских банках не произошло и, похоже, в ближайшее время не ожидается.

Лекарство от инфляции

Одновременно с повышением учетной ставки НБУ ухудшил прогноз уровня инфляции на конец 2026 года. Потребительская инфляция, по его оценкам, может достичь 10% (предыдущий прогноз — 9,4%), а базовая — 9,2%. По мнению Нацбанка, повышение учетной ставки должно заставить банки поднять ставки по гривневым депозитам для гарантированной защиты сбережений украинцев от инфляции. В то же время высокая ключевая ставка должна поддерживать привлекательность депозитов и стимулировать население нести деньги в банки, тем самым убирая из оборота избыточную гривневую массу, подпитывающую инфляцию. Отдельным сигналом для рынка стало заявление НБУ о готовности продолжать ужесточать процентную политику.

В ответ на усиление процентной политики Нацбанка часть украинских банков, преимущественно небольших, начала повышать ставки еще в августе. Однако крупные и средние финансовые учреждения не отреагировали на ужесточение политики НБУ, а некоторые крупнейшие банки даже снизили ставки.

По данным портала «Минфин», за сентябрь нынешнего года средняя доходность шестимесячных и трехмесячных депозитов практически не изменилась, а ставки по девятимесячным и годовым вкладам выросли всего на 0,33%.

Процентные тендеры

Вместе с ключевой ставкой выросла и максимальная доходность трехмесячных депозитных сертификатов НБУ — с 19 до 19,5% годовых (ключевая ставка плюс 3,5%). Сегодня они остаются одним из главных источников заработка банков, но теперь воспользоваться этим инструментом смогут не все: с 7 августа Нацбанк перестал удовлетворять заявки банков автоматически и начал раз в две недели проводить процентные тендеры с лимитированным объемом депозитных сертификатов.

Как показал опыт первых тендеров, спрос на депозитные сертификаты НБУ существенно превышал объемы, выставляемые на аукцион. В результате высокая конкуренция среди банков за возможность разместить деньги в депозитных сертификатах НБУ сразу же привела к снижению их реальной доходности.

По результатам первого размещения 7 августа ставка упала на 0,3% по сравнению с максимальными на тот период 19% — до 18,71% годовых. По итогам второго аукциона от 21 августа заработки банкиров, которым повезло выиграть тендеры, просели еще больше — на 0,6%, до 18,59% годовых. На втором аукционе НБУ удовлетворил только 39 из 76 заявок от 17 банков на общую сумму 40 млрд грн. Неудовлетворенный спрос вырос до 12,1 млрд грн по сравнению с 7,1 млрд грн 7 августа.

На аукционе 18 сентября сложилась еще более необычная ситуация. После повышения учетной ставки до 16% потолок доходности депозитных сертификатов официально вырос до 19,5%. Но банки еще активнее сбивали цену (доходность) в своих заявках, чтобы гарантированно пройти по конкурсу, и в результате реальная средневзвешенная ставка закрепилась в диапазоне 18,59–18,65% годовых. То есть банки практически размещали средства с той же доходностью, что и до повышения ставки НБУ, а разрыв с максимальной ставкой составил уже почти 1%.

По замыслу НБУ, изменение подхода при размещении депозитных сертификатов должно повысить конкуренцию между банками за вкладчиков. Однако, по мнению некоторых банкиров, аукционы Нацбанка привели к обратному эффекту. Поскольку реальная доходность депозитных сертификатов на аукционах снижается, у банков, особенно у тех, которые не испытывают проблем с ликвидностью, пока не появится достаточный экономический стимул массово пересматривать депозитные программы в сторону повышения.

Впрочем, в ближайшие месяцы им все же придется реагировать на ситуацию и повышать ставки. Поскольку банки больше не могут безлимитно и пассивно зарабатывать на трехмесячных сертификатах НБУ, они вынуждены более тщательно управлять своей ликвидностью. Чтобы выполнять нормативы НБУ и формировать портфели под покупку трехмесячных бумаг, финучреждения продолжают поддерживать высокую привлекательность среднесрочных гривневых депозитов, особенно на шесть и девять месяцев.

Почему банки медлят

Основные причины, почему банки пока массово не повышают ставки по гривневым вкладам, — достаточный уровень ликвидности и отсутствие у большинства банков острой потребности в дополнительном ресурсе.

Согласно оперативной статистике Нацбанка за август, общий портфель средств населения в банках вырос на 0,5% (или на 7,2 млрд грн) и достиг отметки 1 трлн 536 млрд грн.

В то же время, по подсчетам финансовых аналитиков, прирост срочных депозитов населения в августе замедлился до минимума за 12 месяцев: плюс 1,6 млрд грн, или всего 0,3%, по сравнению с июлем. Доля депозитных вкладов населения также показала в этом же месяце заметное снижение в пользу текущих (карточных и расчетных) счетов.

Отечественные банкиры не могут не замечать эти тревожные тенденции, но полноценно бороться за вклады клиентов путем повышения доходности депозитов в условиях войны им не позволяла ситуация с кредитами. Деньги банкам практически некуда вкладывать. Спрос бизнеса катастрофически тает, а кредитовать население не рискуют сами банки. Впрочем, в последнее время ситуация начала несколько улучшаться.

Депозитам помогут кредиты

По итогам второго квартала 2026 года, банковская система демонстрировала рост кредитных портфелей бизнеса и населения. В июле объем выданных резидентам кредитов составил 1,388 трлн грн, в августе, по оперативным данным НБУ, — 1,44 трлн. Похоже, такая тенденция сохранится и до конца года. В 2026-м продолжаются процессы смягчения некоторых условий потребительских займов, в частности благодаря достаточно высокой конкуренции. Однако самая активная конкуренция развернулась в сегменте кредитных карт. Причина достаточно проста: кредитная карта позволяет банку выстраивать долгосрочные отношения с клиентом, постепенно приучая его жить за кредитные деньги.

Последние решения НБУ могут, кстати, дополнительно стимулировать банки активнее развивать кредитование. Неудовлетворенный спрос на депозитные сертификаты по итогам процентных тендеров создает у банков дополнительный свободный ресурс, который они раньше без проблем вкладывали в сертификаты НБУ, и заставляет их активно направлять эти деньги в кредитование. По мнению НБУ, эта ситуация позволит также средней реальной ставке по потребительским кредитам на рынке Украины остаться неизменной, несмотря на повышение учетной ставки, и значительно оживит кредитование.

Перспективы на осень

Если учетная ставка останется вблизи нынешнего уровня, существенного и быстрого пересмотра депозитной доходности до конца ноября не будет. Можно ожидать, что количество банков, пересматривающих доходность срочных гривневых депозитов, будет постепенно расти, и большинство активных участников депозитного рынка так или иначе будут работать с обновленными ставками или новыми условиями привлечения средств.

На уровень доходности гривневых депозитов сегодня влияет целая совокупность внешних и внутренних факторов. К внешним, разумеется, прежде всего можно отнести текущий уровень учетной ставки НБУ и ожидания от его дальнейшей монетарной политики. Но не менее важны инфляционные и курсовые ожидания рядовых украинцев, ведь именно они в значительной степени определяют привлекательность гривневых вкладов. Свою роль играет и общая ситуация на финансовом рынке.

При этом каждый банк учитывает и собственные внутренние факторы: текущую необходимость в дополнительном финансировании, структуру и стоимость ресурсной базы, сроки привлечения средств, кредитные планы и потребность в ресурсах для их финансирования. Решение о повышении ставок каждый банк будет принимать, когда ему потребуется дополнительный ресурс.

Комментируя решение НБУ ужесточить политику, банкиры отмечают, что рынок будет реагировать на него постепенно. То есть сначала ставки по гривневым депозитам будут повышать банки, нуждающиеся в привлечении дополнительной ликвидности. Прежде всего мелкие финансовые учреждения. Крупные и средние игроки с солидным запасом ликвидности скорее займут выжидательную позицию, а более понятная тенденция сформируется лишь к концу осени или даже к концу года.